‏🔶 ۵/۸ در اکتبر ۲۰۲۵، چین بار دیگر دامنهٔ کنترل‌های صادراتی مواد نادر خاکی خود را گسترش داد تا در واکنش به قانون وابستگان و تلاش‌های بیشتر واشنگتن برای محدود کردن دسترسی شرکت‌های چینی به فناوری‌های ایالات متحده، انتقام جویی کند. اگر این اقدامات در ماه بعد متوقف نمی‌شدند، زنجیره‌های تولیدی در سراسر اروپا، آسیا و ایالات متحده تحت تأثیر قرار می‌گرفتند. مسئولانی که به‌دنبال شکل بهینه‌ای از جنگ نقطه‌تنگی هستند و می‌خواهند با تفنگ‌دست‌نشان اقتصادی به‌دقت به اهداف منتخب شلیک کنند، متوجه می‌شوند که در واقع اسلحه‌ای پراکنده‌اند که گلوله‌هایش در همه جهت‌ها می‌پراکند؛ و خسارات جانبی تنها خطر چرخش‌های انتقامی را افزون می‌کند. تماماً مسدود هر چه برخی کشورها بیشتر به کنترل نقطه‌تنگ‌های کلیدی می‌پردازند، سایر کشورها بیشتر نگران استفاده سلاحی از این نقاط می‌شوند و سعی می‌کنند از اهرم فشار خود بهره‌برداری کنند. نتیجه، جهانی پر از نقطه‌تنگ‌ها و تدابیر دفاعی است که در آن هر قدرت همچنان احساس ناامنی کامل می‌کند. حتی رایج‌ترین انواع وابستگی متقابل می‌توانند به‌نظر برسند که تهدیدهای امنیتی اساسی هستند. به عبارت دیگر، در جهانی که همه چیز به‌هم‌پیوسته، تقریباً همه می‌توانند نقطه‌تنگ محسوب شوند. به عنوان مثال، قانونی که در سال ۲۰۲۵ در سنا و در سال ۲۰۲۶ در مجلس نمایندگان ایالات متحده مطرح شد، حتی اجاق‌های هوشمند و خشک‌کن‌های لباس را به‌عنوان تهدیدهای امنیتی بالقوه شناسایی می‌کند. روش‌های تاریخی مؤثر برای محدود کردن منازعات تجاری ممکن است در جنگ نقطه‌تنگی شکست بخورند. در جنگ‌های تعرفه‌ای سنتی، دولت‌ها معمولاً سعی می‌کنند معادل‌معادل بزنند؛ به‌عنوان مثال، در پاسخ به تعرفهٔ کره، تعرفه‌ای متقابل بر تخم‌مرغ وضع می‌کنند. حفظ تناسب در زمانی که خطرات امنیت اقتصادی متنوع‌اند، نقطه‌تنگ‌های مختلف اهرم فشار متفاوتی به‌دست می‌آورند و کشورهایی که می‌خواهند در برابر سلاح‌سازی یک شبکه انتقام بگیرند، مجبورند به شبکه‌های دیگر روی آورند، بسیار دشوارتر می‌شود. در آوریل ۲۰۲۵، هنگامی که ایالات متحده چین را با اعمال تعرفه‌های گسترده تهدید کرد و کنترل‌های صادراتی بر نیمه‌رساناها را تقویت نمود، چین نتوانست با وضع محدودیتی مساوی بر نیمه‌رساناهای آمریکایی پاسخ دهد، چرا که همان گلوگاه را در اختیار نداشت. به‌جای آن، از برتری خود در گلوگاه دیگری یعنی عناصر خاکی نادر بهره برد. اما وقتی کشورها گلوگاه‌های کاملاً متفاوتی را که در مرکز زنجیره‌های تأمین پیچیده و جهانی قرار دارند، به سلاح می‌گیرند، ارزیابی این‌که واکنششان از نظر مقیاس اقتصادی با اقدام اولیه برابر است یا نه، کاری آسان نیست. هر تصور از نردبان ساده‌ای برای تشدید تنش که طرف‌های مخالف بتوانند به‌بالا و به‌پایین آن بروند، صرفاً خیال است. تغییرات فناوری سریع و غیرقابل پیش‌بینی این دینامیک را خطرناک‌تر می‌کند. همان‌طور که جرویس هشدار داد، کشورها به‌طور مستمر نگران این هستند که نوآوری‌های فناوری مزایای پایدار برای رقبایشان به‌وجود آورد. این اضطراب‌ها می‌توانند تلهٔ گلوگاه را تشدید کنند و کشورها را به مانع شدن از پیشرفت رقبایشان و مسابقه برای تقویت خودمختاری وادارند. دولت بایدن پیش‌بینی می‌کرد که هوش مصنوعی (AI) می‌تواند به‌سرعت پیشرفت‌ها را در حوزه‌های نظامی و غیرنظامی گسترش دهد؛ بنابراین سعی کرد توسعه هوش مصنوعی چین را با محدود کردن دسترسی این کشور به نیمه‌رساناهای تخصصی مهار کند. مقامات دولت تأکید کردند که اهدافشان محدود است و رویکردشان نسبت به چین را «حیاط کوچک، حصار بلند» توصیف کردند. تعجبی نیست که پکن این توصیف ملایم را رد کرد و اقدامات را تهدیدی برای آینده بلندمدت خود دانست. چین توسعه نیمه‌رساناهای خود را سرعت بخشید و شرکت‌هایش را به خودکفایی از محصولات آمریکایی تشویق می‌کند؛ در نتیجه ایالات متحده نفوذ کمتری بر توسعه فناوری چین دارد و دلایل بیشتری برای نگرانی از تجاوزهای آینده چین پیدا می‌کند. پیش‌قدم

‏🔶 ۶/۸ پس از حملات ۱۱ سپتامبر ۲۰۰۱، ایالات متحده استفادهٔ سیستماتیک‌تری از گلوگاه‌های اقتصادی و فناوری کرد: جمع‌آوری اطلاعات از مخالفان و متحدان و بهره‌برداری از تسلط دلار برای بررسی و اعمال تحریم‌ها بر بانک‌ها و شرکت‌های خارجی. مقامات آمریکایی به‌نظر می‌رسید که به‌هم‌پیوستگی اقتصاد جهانی می‌تواند به‌عنوان ابزاری برای دستکاری به کار رود؛ برای بازدارندگی مخالفان آمریکا یا فشار بر متحدان به منظور تبعیت. دولت‌های جرج دبلیو بوش و اوباما تحریم‌ها را گسترش دادند تا اقتصاد ایران را فشار دهند و تهران را به میز مذاکره بکشند. دولت نخستین ترامپ کنترل‌های فناوری جدیدی معرفی کرد تا دسترسی شرکت‌های چینی به نیمه‌رساناهای پیشرفته را محدود کند و پیش‌زمینه‌ای برای تلاش‌های دولت بایدن در مهار هوش مصنوعی چین فراهم آورد. اما در این دوره، مقامات آمریکایی معمولاً به پیامدهای تجمعی کم‌توجه می‌ماندند. به‌عنوان مثال، تحریم‌های مالی جذاب بودند چون بیشتر هزینه‌ها بر خارجیانی که هدفشان بودند و بر آن‌هایی که می‌خواستند با این هدف‌ها معامله کنند، می‌افتاد. بهره‌برداری از گلوگاه‌ها به یک کارآفرینی خودپایدار تبدیل شد که هدفی جز ادامهٔ خود نداشت. تحلیلی در واشنگتن پست در سال ۲۰۲۴ نشان داد که ایالات متحده در یک‌سوم تمام کشورها افراد، اموال یا سازمان‌ها را تحت تحریم قرار می‌دهد. بیل رینش، مقام پیشین وزارت تجارت، به روزنامه گفت که این تحریم‌ها «مهم‌ترین ابزار سیاست خارجی در سلاح‌خانهٔ آمریکا» شده‌اند، اما «هیچ‌کس در دولت مطمئن نیست که این استراتژی کلی حتی مؤثر باشد». هر چه ایالات متحده بیشتر از این گلوگاه‌ها بهره می‌برد، اقدامات متقابل و تقلید بیشتری را برانگیخت. در عین حال، سایر قدرت‌ها که به توسعه توانایی‌های گلوگاهی خود پرداخته‌اند، دیگر محتاط نیستند. چین هرگز در به کارگیری فشار اقتصادی برای رسیدن به هدف خود تردید نکرده است. پیش از این، بیشتر به تهدید دسترسی کشورها به بازار داخلی می‌پرداخت تا به کنترل گلوگاه‌های جهانی. دو رویداد کلیدی این مسیر را دگرگون کردند. در سال ۲۰۱۳، نشت‌های ادوارد اسنودن، پیمانکار پیشین آژانس امنیت ملی ایالات متحده، توانایی فوق‌العادهٔ آمریکا در شبکه‌های اطلاعاتی جهانی را فاش کرد. سپس، اولین کمپین‌های سرکوبگر دولت ترامپ علیه شرکت‌های مخابراتی چینی ZTE و هوآوی، آمادگی واشنگتن برای اعمال فشار را نشان داد. مسئولان آمریکایی به‌هم‌پیوستگی اقتصاد جهانی را به‌عنوان ابزاری برای دستکاری می‌دیدند. پس از این شوک‌ها، مباحث فناوری در چین به تأکید بر موضوعاتی چون «امنیت اطلاعات» و «جداکردن» گرایش یافت. رهبر چین، شی جین‌پینگ، که پیش از این سخنرانی‌هایش حول صنعتی‌سازی ساده می‌چرخید، به‌تدریج بر این نکته تأکید کرد که توسعهٔ اقتصادی نمی‌تواند از امنیت ملی جدا شود. استراتژی «گردش دوگانه» او هم به کاهش وابستگی به بازارهای خارجی می‌پردازد و هم آسیب‌پذیری چین در برابر فشار اقتصادی خارجی را کاهش می‌دهد. با آگاهی بیشتر پکن از آسیب‌پذیری در برابر فناوری و مالی آمریکا، نه تنها خودکفایی فناوری را سرعت داد، بلکه ساختارهای دولتی جدیدی ایجاد کرد که الگویی از سازوکارهای واشنگتن برای هدف‌گیری سایر کشورها داشت؛ از جمله چارچوب کنترل صادرات و بازبینی امنیتی سرمایه‌گذاری‌های ورودی و خروجی. چین این اقدامات را به‌عنوان دفاع از خود توجیه می‌کند؛ اما به‌سرعت از پاسخ‌های متناسب به تشدید متقابل دراماتیک پیش رفت. وقتی در آوریل ۲۰۲۵، ترامپ تعرفه‌های «روز رهایی» را اعلام کرد، چین نه تنها محدودیت‌های مجوز بر صادرات فلزات نادر اعمال کرد، بلکه چند ماه بعد اعلام کرد که تسلط بر فرآوری این فلزات به او اختیار نظارتی بر کل زنجیره‌ی تأمین نیمه‌رساناها می‌دهد. چین همچنین برخی صادرات کالاهای دوکاره به پیمانکاران دفاعی ایالات متحده و شرکت‌های فناوری غیرنظامی را مسدود کرد، شرکت‌های آمریکایی را که ادعا می‌کردند در فروش سلاح یا همکاری فناوری با ارتش تایوان مشارکت دارند، تحریم کرد و تحقیقات ضد انحصار علیه Google، Nvidia و DuPont را آغاز کرد. اگرچه برخی از این اقدامات پس از مذاکرات با ایالات متحده متوقف یا لغو شد، چین از آن پس بارها توانایی پاسخ متقابل به فشارهای اقتصادی خارجی را نشان داده است.

‏🔶 ۷/۸ در پیش‌دستی متقابل دیگر، پکن شروع به ایجاد چارچوب «مسدودسازی» کرده است تا شرکت‌هایی را که به محدودیت‌های امنیت اقتصادی سایر کشورها پایبندند، تنبیه کند. بانک‌های خارجی که مطابق قانون ایالات متحده عمل کنند و تجارت خود را با پالایشگاه چینی تحت تحریم قطع کنند، ممکن است در آینده در دادگاه‌های چین مورد دعوی قرار گیرند. قوانینی که در اوت امسال منتشر شد، ارائه اطلاعات یا همکاری با شش سازمانی که بررسی دقیق و ارزیابی ریسک زنجیره‌های تأمین و ترویج حقوق کار را انجام می‌دهند را برای شرکت‌های چینی غیرقانونی می‌سازد؛ این امر تولید شواهد قضایی که به شرکت‌های جهان در رعایت قوانین آمریکایی کمک می‌کند را دشوارتر می‌سازد. دنبال‌کردن رهبر تا به امروز چین سیاست اقتصادی خود را بر پایهٔ نگرشی محدود به امنیت ملی بازنگری کرده است. همان‌طور که ایالات متحده از گلوگاه‌ها بهره‌برداری می‌کرد، اقدامات چین برای محاصرهٔ بخش‌های گسترده‌تری از اقتصادش واکنش‌ها و تقلیدهای ناپایدار به‌وجود می‌آورد. بررسی داده‌های Global Trade Alert—ناظری مستقل که تغییرات سیاست‌های دولتی مؤثر بر جریان‌های تجارت بین‌المللی را ردیابی می‌کند—تمایل روزافزون دولت‌ها به قطع تجارت را نشان می‌دهد. از سال ۲۰۲۰ به‌طور متوسط، کشورها هفت‌برابر محدودیت‌های صادراتی سالانهٔ دورهٔ ۲۰۱۰ تا ۲۰۱۹ اعمال کرده‌اند. تلهٔ گلوگاه برای دولت‌ها در حال بسته شدن است؛ آن‌ها در شبکه‌ای پیچیده‌تر از تضادهای اقتصادی و فناوری گرفتار می‌شوند. در این چارچوب، اروپا—که اقتصاد اسمی‌اش بزرگ‌تر از چین است—به‌طور مداوم مجبور به سازگاری می‌شود. توانایی اروپا در تدوین استراتژی‌های یکپارچهٔ اقتصادی‑امنیتی و طراحی ابزارهای سیاستی، پیش از پکن و واشنگتن پیشرفته‌تر است. در چند سال اخیر، این بلوک ابزار ضد‑فشار قدرتمندی ارائه کرده که می‌توانست به‌طور گسترده در برابر فشارهای اقتصادی واکنش نشان دهد؛ استراتژی امنیت اقتصادی که خطرات جنگ گلوگاه را شناسایی می‌کند؛ و قانون تراشه‌ها ۲.۰ که حفظ نقش «بازیکن ضروری» اروپا در زنجیره‌های تأمین را می‌طلبد. اما تبدیل این کلمات به اهرم فشار برای اروپا دشوار مانده است. این قاره همچنان به فناوری و تضمین‌های امنیتی ایالات متحده وابسته است؛ آرزوهایش برای کنترل گلوگاه‌های خود در مواجهه با خطر اینکه واشنگتن تعهدات ناتو را لغو کند، محو می‌شود. تا کنون، اروپا حتی سعی نکرد ابزار ضد‑فشار خود را علیه ایالات متحده به‌کار گیرد، با وجود فشارهای مکرر دولت ترامپ. اروپا نیز به‌طور فزاینده‌ای تحت فشار وابستگی به چین قرار دارد. زمانی که اتحادیهٔ اروپا مالیات‌های جبران‌ساز بر خودروهای برقی چینی اعمال کرد که به‌نظر می‌رسید ناعادلانه یارانه‌دار شده‌اند، چین به‌سرعت بخش‌های حیاتی در کشورهای عضو را هدف قرار داد و اُرسولا فون در لاین، رئیس کمیسیون اروپا، را مجبور کرد تا سرمایهٔ سیاسی ارزشمند خود را صرف حفظ هم‌پیمانی برلین و مادرید در یک سیاست مشترک بکند. در سپتامبر ۲۰۲۵، وقتی دولت هلند سعی کرد حاکمیت خود بر Nexperia، تولیدکنندهٔ هلندی تراشه که توسط یک شرکت چینی خریداری شده بود، اعمال کند، پکن مانع از تکمیل تراشه‌ها در چین شد و بحران زنجیره‌ی تأمین را در صنعت خودروی اروپا به وجود آورد. بر پایهٔ گزارشی میان‌سال ۲۰۲۶ توسط توبیاس گِهرکه، تحلیلگر ارشد سیاست در شورای اروپا برای روابط خارجی (European Council on Foreign Relations)، تهدیدهای چینی مانع از این می‌شوند که کشورهای عضو اروپا حتی به اقدام‌های جامع برای کاهش وابستگی فکر کنند. هر آرزوی اروپایی برای تأکید بر خودمختاری راهبردی توسط این انتظار محدود می‌شود که ایالات متحده یا چین همبستگی آن را تقسیم کنند. تصمیمات امنیت ملی نیز در حوزهٔ کشورهای عضو باقی می‌ماند و مانع از این می‌شود که اتحادیهٔ اروپا از گلوگاه‌های بالقوه به‌عنوان اهرم فشار استفاده کند. اروپا در اعمال مشترک تحریم‌ها علیه روسیه پیشرفت‌های چشمگیری داشته است، اما اجرای آن هنوز عمدتاً به دولت‌های ملی وابسته است. نتیجهٔ این است که بلوکی وجود دارد که خطرات تشدید تنش را بهتر از ایالات متحده یا چین درک می‌کند، اما توان زیادی برای جلوگیری از آن ندارد.

‏🔶 ۸/۸ ژاپن در همان زمان به‌سرعت به تهدیدی که چین با اعمال فشار بر آن ایجاد می‌کند، توجه کرد و رویکرد خود را به‌طور مؤثرتری تنظیم نمود؛ خودمختاری راهبردی و تاب‌آوری در برابر فشارهای خارجی محتمل را با کنترل نقاط گلوگاهی فناوری حیاتی متعادل کرد. این کشور ذخیره‌گاه ملی عناصر کمیاب ایجاد کرد تا اثر فشارهای چین بر اقتصادش را کاهش دهد و همزمان نقش غیرقابل جایگزینی در زنجیره‌های تأمین نظامی ایالات متحده ایفا کند. اما حتی ژاپن نیز نشان داد که می‌تواند در برابر جذابیت سیاست‌های نقطه‌گلوگاهی تسلیم شود: در سال ۲۰۱۹، دسترسی کره‌جنوبی به مواد شیمیایی کلیدی نیمه‌رساناها را محدود کرد، در واکنش به پیگیری این کشور برای جبران خسارات جنگ جهانی دوم. اکنون حتی کشورهای کوچکتر و کم‌درآمد نیز در این چرخه گرفتار شده‌اند. برخی در کوتاه‌مدت از گسترش جنگ‌های نقطه‌گلوگاهی سود برده‌اند؛ برای مثال، فیلیپین هنگامی که واشنگتن سعی کرد هم‌پیمانان را به مسدود کردن Huawei از زیرساخت‌های مخابراتی‌شان ترغیب کند، میلیون‌ها دلار کمک از ایالات متحده دریافت کرد. دیگران صرفاً تحت فشار قرار گرفته‌اند. ارتش مستقل کاچین (Kachin Independence Army) در میانمار (Myanmar) دیسپروسیوم (dysprosium) و تربیوم (terbium) — عناصری که در آهنرباهای صنعتی به کار می‌روند — می‌فروشد تا جنگ داخلی خود را علیه حکومت نظامی تأمین مالی کند؛ چین، به‌عنوان خریدار اصلی، اهرم فشار بیشتری بر این درگیری به دست می‌آورد. گرینلند (Greenland) با منابع طبیعی گسترده‌اش بارها با تهدیدهای نظامی از سوی ترامپ مواجه شده است. با گذشت زمان، هزینه‌ها به‌مراتب بیش از سودها خواهد شد، حتی برای کشورهایی که پرداخت‌های جانبی دریافت می‌کنند. دولت‌های کشورهای کوچکتر و کم‌درآمد می‌خواهند خودمختاری داشته باشند تا مسیر رشد اقتصادی شهروندانشان را ترسیم کنند. وسواس جهانی نسبت به امنیت اقتصادی، یافتن این مسیر را دشوارتر می‌کند. ‏🔗 ادامه‌ی مقاله در منبع اصلی: https://www.foreignaffairs.com/united-states/chokepoint-trap-economics-farrell-newman-tan

‏🔺 #چین #آمریکا 🧠 قیمت چین ‏🏛 منبع: Foreign Affairs ‏✍️ نویسنده: Zongyuan Zoe Liu ‏📄 عنوان اصلی: The China Price ‏🔎 Renminbi, CIPS, Bretton Woods, dollar, Xi Jinping #تحلیل_راهبردی #اتحادیه_اروپا #جهانی #روابط_بین_الملل #ژئوپلیتیک #Foreign_Affairs ‏✅ ژئوپلیس،نبض ژئوپلتیک و روابط بین الملل ‏🌍 @Geopolis_ir

‏🔺 ۲/۸ ‏📌 چکیده: در سال ۱۹۷۱، پس از فروپاشی نظام برتون‌وودز، دلار همچنان به‌عنوان ارز ذخیرهٔ جهانی برتری یافت و اقتصادهای مختلف به آن وابسته شدند؛ چین به‌عنوان بزرگ‌ترین صادرکنندهٔ جهان، به‌دنبال کاهش این وابستگی است. شی جین‌پینگ در ژانویهٔ ۲۰۲۴ هدف تبدیل چین به «قدرت مالی پیشرو» را با تقویت رنمنبی در تجارت، سرمایه‌گذاری و بازارهای ارزی اعلام کرد و برای این منظور شبکه‌های پرداخت بین‌المللی مانند CIPS را گسترش داد و شرکت‌های دولتی را ملزم به تسویهٔ معاملات به رنمنبی کرد. چین برای مقابله با خطرات احتمالی تحریم‌های دلاری، به‌دنبال ایجاد زیرساخت‌های مالی بالادست (قیمت‌گذاری، تأمین مالی و انتقال ریسک) و تقویت نقش رنمنبی در کالاهای کلیدی مانند لیتیوم است تا بتواند «ضربهٔ دوم» مالی داشته باشد. این سیاست‌ها با افزایش وام‌های رنمنبی به‌خارجی و امضای توافق‌نامه‌های تعویض ارز با بانک‌های مرکزی متعدد، گام‌های عملی برای تبدیل رنمنبی به ارز دوم یا سوم جهانی می‌گذارد. در سال ۱۹۷۱، هنگامی که نظام پولی بین‌المللی در آستانه فروپاشی بود، جان کانالی، وزیر خزانه‌داری ایالات متحده، به جمعی از وزرای مالی نگران اروپایی گفت: «دلار ارز ماست، اما مشکلتان». دلار در سال ۱۹۴۴، تحت توافق برتون‌وودز، به‌عنوان ارز ذخیره رسمی آن نظام شناخته شد و امضاکنندگان را در معرض سیاست‌های پولی ایالات متحده قرار داد. پس از فروپاشی برتون‌وودز و آزاد شدن بسیاری از ارزها، دلار همچنان برتری خود را حفظ کرد. در نیم‌قرن گذشته، قدرت ارزی آمریکا گسترش یافت؛ کشورهایی که به اقتصاد جهانی پیوستند، به دلار وابسته شدند. چین، که رشدش بر پایه صادرات استوار است، در میان این کشورها پیشرو است. با درک این احتمال که واشنگتن روزی دلار را برای چین به مشکلی تبدیل کند، پکن در حال تدوین راه‌حل خود است. در سخنرانی ژانویهٔ ۲۰۲۴، شی جین‌پینگ این هدف را به‌صراحت بیان کرد و به مقامات عالی‌رتبه استانی و وزارتی دستور داد تا تبدیل چین به «قدرت مالی پیشرو» را شتاب دهند. او افزود: ارز قوی یکی از پایه‌های اساسی این قدرت است. وقتی مجلهٔ کیوشی، نشریهٔ برجستهٔ حزب کمونیست چین، متن کامل سخنرانی را در سال ۲۰۲۶ منتشر کرد، معیار شی روشن‌تر شد: برای اینکه ارز «قوی» شناخته شود، باید به‌طور گسترده در تجارت بین‌المللی، سرمایه‌گذاری و بازارهای ارزی به کار رود و به‌عنوان ارز ذخیرهٔ جهانی شناخته شود. فراخوان شی جدیدترین مرحله در تاریخ طولانی تلاش‌های قدرت‌های بزرگ برای کاهش وابستگی به نظام مالی جهانی متمرکز بر دلار است. در سال ۱۹۶۵، والری ژی‌کار دِستاین، وزیر مالی فرانسه، مزایای نامتناسب تسلط دلار بر ایالات متحده را «امتیاز فراوان» نامید؛ همان سال فرانسه به‌صورت فعال بخش بزرگی از ذخایر دلاری خود را به طلا تبدیل کرد و به فروپاشی نظام برتون‌وودز کمک نمود. در سال ۱۹۹۹، دولت ژاپن گزارشی درباره گسترش استفاده بین‌المللی از ین منتشر کرد. همان سال، معرفی یورو به اروپا ارز دوم بین‌المللی جهان را بخشید و به این قاره استقلال پولی بیشتری بخشید، در حالی که بانک مرکزی اروپا با احتیاط از هر گونه اشاره‌ای که ممکن بود دلار را به چالش بکشد، دوری می‌کرد. آنچه هدف شی جین‌پینگ را متمایز می‌کند این است که چین، بر خلاف اروپا یا ژاپن، وزن اقتصادی، توان نظامی و اراده سیاسی لازم برای رقابت با قدرت ژئوپولیتیکی ایالات متحده را دارد. از زمانی که لندن امپراتوری جهانی را در اختیار داشت، هیچ ارز دیگری فرصتی واقعی برای رقابت با دلار نیافته بود. انتقال مالی جهانی از «در خدا اعتماد می‌کنیم» به «هر جا که حزب پیش می‌رود، ما می‌پیوندیم» دیگر نمی‌تواند به‌عنوان خیال رد شود.

‏🔺 ۳/۸ بین‌المللی شدن رنمنبی می‌تواند برای چین قابلیت بقا مالی فراهم آورد، اگر ایالات متحده روزی تصمیم بگیرد دلار را به‌عنوان سلاح تنبیهی به کار گیرد؛ همان‌طور که در سال ۲۰۲۲ پس از حملهٔ تمام‌عیار روسیه به اوکراین، این کار را علیه روسیه انجام داد. ایالات متحده هم عرضهٔ ارز ذخیرهٔ جهانی مسلط را کنترل می‌کند و هم بسیاری از گره‌های کلیدی زیرساخت‌های مالی که از طریق آن‌ها این ارز می‌چرخد. واشنگتن، اگر بخواهد، می‌تواند دسترسی چین به نقدینگی دلاری را به‌شدت محدود کند؛ برای مثال با تعقیب یا تحریم یک بانک بزرگ چینی، هزینهٔ انجام کسب‌وکار با مؤسسات چینی را غیرقابل تحمل سازد. چنین اقدامی سیستم مالی چین را تکان می‌دهد، هزینهٔ تراکنش‌های تجاری را افزایش می‌دهد و ضربهٔ رقابتی شدیدی به بخش صادرات چین می‌زند که حدود یک‌پنجم تولید ناخالص داخلی آن را تشکیل می‌دهد. اما بقا مالی تنها پیش‌شرطی برای بازدارندگی قابل اعتماد است. برای بازدارندگی ایالات متحده از به‌کارگیری سلاح دلاری، پکن به توانایی «ضربهٔ دوم» مالی نیاز دارد. باید بتواند سهم قابل‌توجهی از تجارت و مالی جهانی را به شبکه‌ای مبتنی بر رنمنبی منتقل کند. پایداری این انتقال به تقاضای سالم جهانی برای یک دارایی لنگر با قیمت رنمنبی وابسته است. برای چین، محتمل‌ترین منبع چنین دارایی لنگری، تسلط آن بر اقتصاد سبز است. شی جین‌پینگ (Xi Jinping) لزوماً رنمنبی را به‌جای دلار نمی‌خواهد؛ سخنرانی او در سال ۲۰۲۴ بر قدرت تأکید کرد، نه بر تسلط. داشتن دومین ارز قابل‌احترام یا حتی سومین ارز مؤثر، برای شکستن انحصار عملیاتی دلار و محدود کردن توانایی ایالات متحده برای اعمال تحریم‌های مالی به‌صورت یک‌جانبه کافی است؛ در عین حال چین را از هزینه و زحمت حفظ برتری ارزی رها می‌کند. از نگاه پکن، هدف این است که رنمنبی را به‌عنوان «پپسی» دلار «کوکا‑کولا» معرفی کند: هرگز پیشرو بازار نیست، اما در مواقع اضطراری کارآمد است و می‌تواند حاکمیت ارزی مسلط را به‌چالش بکشد. SECOND IS THE BEST تقریباً همه‌جانبه بودن پذیرش دلار آمریکا به‌نظر می‌رسد که برای چین بیش از هر کشور دیگری سودآور باشد. اقتصاد چین به صادرات وابسته است و کالاهای چینی که به دلار قیمت‌گذاری و تأمین مالی می‌شوند، می‌توانند تقریباً در هر جایی خریداران آماده پیدا کنند. سود حاصل سپس می‌تواند در هر نقطه‌ای سرمایه‌گذاری شود و به‌سرعت به نقدینگی تبدیل گردد. این وضعیت برای پکن مناسب است: چین از مزایای نقدینگی جهانی بهره می‌برد بدون اینکه بار حفظ آن را به‌عهده بگیرد. برای حفظ نظام جهانی دلاری، ایالات متحده باید مالکیت خارجی بر حجم رو به افزایش ادعاهای دلاری را بپذیرد، چرا که کشورها تجارت بیشتری را به‌واسطهٔ این ارز انجام می‌دهند. بازارهای آمریکا در معرض نوسانات بین‌المللی هستند و خارجیان تا حدی بر شرکت‌های آمریکایی تأثیر می‌گذارند. فدرال رزرو که دلار را منتشر می‌کند، پشتوانهٔ این نظام است؛ در دوره‌های فشار مالی ترازنامهٔ خود را گسترش می‌دهد، زمانی که دولت‌ها و شرکت‌های خصوصی برای اطمینان از پرداخت بدهی‌ها و خرید کالاها دلار انبار می‌کنند. این باز بودن و در معرض بودن تهدیدی برای اقتصاد آمریکا ایجاد نکرده است، زیرا سهامداران خارجی عموماً تمایل دارند در چارچوب قواعد تجاری آمریکا عمل کنند نه آن را تغییر دهند، و بانک‌های آمریکایی با واسطه‌گری جریان‌های سرمایهٔ جهانی از طریق نیویورک و لندن سودهای منظمی کسب می‌کنند. رهبران چین هیچ تمایلی به چنین تعادلی ندارند. حفظ یک نظام جهانی رن‌مینبی با مدل اقتصادی دولتی‌محور چین در تضاد اساسی است. برای اینکه رن‌مینبی بتواند نقش دلار را ایفا کند، چین باید مسیرهای مالی گسترده و دوطرفه‌ای ایجاد کند تا دارندگان خارجی این ارز بتوانند سرمایه خود را در اقتصاد چین بازگردانند. ورود سرمایه‌های خارجی، بازارهای مالی داخلی چین را به‌طور اساسی دگرگون می‌کند. برای پکن محدود کردن سرمایه‌گذاران خارجی به گروهی کوچک از دارایی‌های تأییدشده، همان‌طور که امروز انجام می‌دهد، عملی نیست. هنگامی که سرمایه‌گذاران خارجی به‌صورت گسترده به بازارهای چین دسترسی پیدا کنند، به بهره‌برداری از تحریف‌های ناشی از سرکوب مالی و تخصیص سرمایه‌ای که به‌صورت سیاسی هدایت می‌شود می‌پردازند. این رقابت یکی از مؤثرترین ابزارهای پکن برای جلب وفاداری طبقه تجاری چین را تضعیف می‌کند: کنترل دسترسی به سرمایه، شرایط و مقاصد آن.

‏🔺 ۴/۸ برای بسیاری از شهروندان ثروتمند چین، از جمله برخی اعضای حزب کمونیست، دلار یک بیمهٔ ضروری در برابر ریسک‌های سیاسی است. رقابت‌های داخلی می‌توانند منجر به مصادرهٔ دارایی یا حتی حبس بدون فرآیند قضایی مناسب شوند. سپرده‌های دلاری در خارج و ساختارهای شرکتی بین‌المللی به نخبگان امکان می‌دهند دارایی‌های خود را در ارزها و حوزه‌های قضایی مختلف پخش کنند. مالکیت بر شرکتی که در خارج، به‌ویژه در ایالات متحده، فهرست شده باشد، برای ثروتمندان چینی بیش از اعتبار و دسترسی به سرمایهٔ جهانی به ارمغان می‌آورد؛ الزامات افشای اطلاعات، تعهدات نسبت به سهامداران و دیده شدن بین‌المللی که فراتر از کنترل حزب است، به مدیران چینی اهرم فشار در برابر درخواست‌های دلخواه مقامات داخلی می‌دهد. این محدودیت‌ها نمی‌توانند مداخلهٔ مقامات عالی‌رتبه‌ای که اهداف خود را دنبال می‌کنند را به‌طور کامل منع کنند، اما هزینهٔ آن را افزایش، اجرای آن را کند و فضای مذاکره‌ای فراهم می‌آورند. نظام مبتنی بر دلار پناهگاهی برای نخبگان چینی است که از مقام سقوط می‌کنند؛ چون هیچ‌کس موقعیت کاملاً امنی ندارد، تعداد کمی مایلند این پناهگاه از بین برود. USE IT OR LOSE IT چین کاملاً مایل است در جهانی که دلار آن را می‌چرخاند، به‌کار خود ادامه دهد. اما نمی‌تواند پذیرای سلاح‌سازی دلار باشد و رن‌مینبی هنوز مسیر طولانی دارد تا به‌قدری قوی شود که این تهدید را خنثی کند. اگر کشورها و شرکت‌های بیشتری بخواهند رن‌مینبی را بپذیرند، ابتدا زیرساخت مالی جهانی برای استفاده از آن باید فراهم شود. چین پیش از این با تسهیل استفاده از رن‌مینبی در میان شرکت‌های بیش از صد کشور و در بازارهای کالایی رو به گسترش، پایه‌گذاری کرده است؛ این ارز برای تسویهٔ معاملات، تأمین مالی تجارت و سرمایه‌گذاری و پوشش ریسک‌ها به کار می‌رود. در اینجا وسعت مهم‌تر از عمق است. حتی حجم‌های متوسط روزانهٔ معاملات رن‌مینبی می‌تواند کانال‌های پرداخت را فعال نگه دارد، روابط مالی را حفظ کند و تخصص‌های حقوقی و اداری لازم برای ادارهٔ یک نظام مالی جایگزین را تضمین نماید. پکن به توانایی مالی «ضربهٔ دوم» نیاز دارد. چون قدرت نسبی اقتصادی چین در جریان کالاهای تولیدی نهفته است — که در سال ۲۰۲۵، ۲۰ ٪ از کل صادرات کالای تولیدی جهان را تشکیل می‌داد — پکن تلاش‌های خود را بر ساختن شبکه‌ای پرداخت متمرکز کرده است که جریان‌های تجاری ناشی از دستگاه تولیدی این کشور را تسهیل می‌کند. در سال ۲۰۰۵، ژو شیاچوان (Zhou Xiaochuan)، آن زمان رئیس بانک مرکزی چین، به‌صراحت استفادهٔ رو به افزایش از ارزهای محلی توسط شرکای تجاری چین را تشویق کرد. در سال ۲۰۰۹، بانک مرکزی چین برنامهٔ آزمایشی برای تسویهٔ تراکنش‌های فرامرزی به رن‌مینبی راه‌اندازی کرد و در سال ۲۰۱۵، سیستم پرداخت بین‌بانکی فرامرزی (CIPS) را به‌عنوان ستون فقرات شبکهٔ بین‌المللی رن‌مینبی چین ایجاد کرد. CIPS با ۱۹۵ شرکت‌کننده در ۵۰ کشور آغاز شد؛ تا ژوئن ۲۰۲۶ تعداد شرکت‌کنندگان به ۱٬۸۲۹ رسید و می‌توانست پرداخت‌ها را به بیش از ۵٬۲۰۰ مؤسسهٔ بانکی در ۱۹۱ کشور هدایت کند. اما CIPS همچنان کوچک‌تر از سامانه‌های پرداخت عمدهٔ بالغ است که دلار و یورو را پشتیبانی می‌کنند. در سال ۲۰۲۵، سیستم تسویه‌حساب بین‌بانکی کلیئرینگ‌هاوس (CHIPS) در ایالات متحده تقریباً ۱۹  برابر ارزش پرداخت‌های بین‌المللی CIPS را پردازش کرد و سامانهٔ تسویهٔ لحظه‌ای خالص (T2) اروپا حدود ۱۴  برابر آن را پردازش کرد. اما تنها پرداخت‌ها معیار گمراه‌کننده‌ای برای قدرت ارز به شمار می‌آیند. یک تراکنش بین‌المللی بیش از انتقال ارزش اقتصادی است؛ این تراکنش نیازمند بسته‌ای از خدمات مالی است که در پنج مرحلهٔ پیوسته پیش می‌رود: قیمت‌گذاری، تأمین مالی، انتقال ریسک، پرداخت و سرمایه‌گذاری مجدد. دلار در تجارت و مالی بین‌المللی مسلط است زیرا در هر مرحله ارز پیش‌فرض است و قوت آن در هر بخش موقعیتش را در سایر مراحل تقویت می‌کند. برای اینکه رن‌مینبی بتواند جایگاه دلار را بگیرد، باید در هر مرحله از چرخهٔ تراکنش رقابتی باشد، نه فقط در پرداخت‌ها.

‏🔺 ۵/۸ رهبران چین می‌دانند که نفوذ مراکز مالی در لندن، نیویورک و توکیو نه تنها به توانایی انتقال پول، بلکه به توانایی مؤسساتشان در ایجاد اعتبار، تعیین قیمت، بیمه‌گذاری محموله‌ها و بازیابی پس‌اندازها بستگی دارد. به همین دلیل، شرکت‌های دولتی چین گسترش شبکهٔ رن‌مینبی را پیش می‌برند. با صدور فاکتور، قرارداد و تأمین مالی پروژه‌های خارجی به رن‌مینبی، این شرکت‌ها تقاضای مداوم برای این ارز ایجاد می‌کنند؛ تقاضایی که بانک‌ها، بیمه‌گران و سایر مؤسسات مالی چینی می‌توانند تحت کنترل چین خطوط کسب‌وکار رقابتی بسازند. برای تقویت این پایه، حزب کمونیست در سال ۲۰۲۵ برنامهٔ عملیاتی تدوین کرد که شرکت‌های دولتی را ملزم می‌سازد هر زمان که با تأمین‌کنندگان و مشتریان خارجی سر و کار دارند، تسویهٔ معاملات را به‌جای دلار، به رن‌مینبی انجام دهند. این استراتژی پیش از این شبکه‌ای منطقه‌ای برای استفاده از رن‌مینبی در جنوب‑شرق آسیا شکل داده است. در سال ۲۰۲۴، پرداخت‌های رن‌مینبی مرتبط با اقتصادهای انجمن کشورهای جنوب‑شرق آسیا ۱۹ ٪ رشد کرد و دو‑سوم این تراکنش‌ها بین کشورهای ASEAN انجام شد. هزینهٔ ورود پکن تقریباً فاز اول استراتژی خود را به اتمام رسانده؛ در حوزه پرداخت‌ها پایه‌ای ایجاد کرده و اکنون به سمت بالادست—قیمت‌گذاری، تأمین مالی و انتقال ریسک—و به‌صورت محتاطانه به سمت پایین‌دست برای سرمایه‌گذاری مجدد گسترش می‌یابد. فقط اخیراً پکن به این پی برد که ارز مورد استفاده برای قیمت‌گذاری کالاها، چقدر بر مراحل بعدی چرخه معامله تأثیر می‌گذارد. در گذشته چین راضی بود که کالاهای وارداتی و صادراتی خود را عمدتاً به دلار قیمت‌گذاری کند. برآوردهای صندوق بین‌المللی پول (IMF) نشان می‌دهد که در سال ۲۰۲۳ تنها ۶٫۵ ٪ از صادرات چین به رن‌مینبی فاکتور شد. آمارهای دولتی چین نشان می‌دهد که نزدیک به ۳۰ ٪ از تجارت کالاهای این کشور به رن‌مینبی تسویه می‌شود؛ اما بخش عمده‌ای از این مبادلات در واقع معامله‌ای دلاری است که به شکل رن‌مینبی ظاهر می‌شود: صادرکنندگان چین به دلار فاکتور می‌گذارند، خریداران تأمین مالی دلاری می‌گیرند و به دلار پرداخت می‌شوند و پول‌ها تنها پیش از رسیدن به سرزمین اصلی به رن‌مینبی تبدیل می‌شوند. دولت چین برای معکوس کردن این روند، «قیمت‌های چین» را ترویج می‌کند: قیمت‌های مرجع به‌ارزش رن‌مینبی که در بورس‌های داخلی برای کالاهای اساسی وارداتی چین فهرست می‌شوند. خودمختاری بیشتر در قیمت‌گذاری به شرکت‌های چینی این امکان را می‌دهد که مواد اولیه را خریداری کنند و در برابر نوسانات قیمت کالاها در بازارهای جهانی بدون نیاز به دلار محافظت کنند. همچنین این امر به مقامات چین قدرت بیشتری برای تعیین قیمت‌های مرجع قراردادهای تأمین کالاهای فیزیکی می‌بخشد. این اهرم فشار برای چین حیاتی است؛ زیرا جریان مستمر مواد اولیه برای عملکرد روان دستگاه‌های تولیدی کشور ضروری است. خودمختاری در قیمت‌گذاری به‌ویژه برای مواد معدنی حیاتی که صنایع سبز را تغذیه می‌کنند و به‌نظر شی محورهای اصلی آینده اقتصادی چین محسوب می‌شوند، اهمیت دارد. چین بیش از ۸۰ ٪ باتری‌های جهان را تولید می‌کند و بیش از ۷۵ ٪ لیتیوم، ۷۰ ٪ کبالت و حدود ۶۰ ٪ نیکل را مصرف می‌نماید. اما موقعیت چین در بازارهای جهانی هر یک از این مواد هنوز نشانگر تسلط آن در تولید و مصرف نیست. تا کنون چین بیشترین پیشرفت را در لیتیوم داشته است؛ بیش از ۹۰ ٪ معاملات جهانی آتی لیتیوم‑کربنات در بورس آتی گوانگژو انجام می‌شود که قراردادها به رن‌مینبی هستند. در ماه ژوئیه، این بورس به معامله‌گران خارجی اجازه داد تا به‌صورت مستقیم قرارداد آتی لیتیوم‑کربنات را معامله کنند و با شکوه اعلام کرد که چندین «شرکت پیشرو» خارجی به بازار پیوسته‌اند. چین اکنون آماده است، شاید برای نخستین بار در تاریخ مدرن، تا به مرکز مالی اصلی برای یک کالای جهانی مهم تبدیل شود. نیکل و کبالت، از سوی دیگر، همچنان به معیارهای دلاری در لندن و شیکاگو وابسته‌اند. اگرچه چین بزرگ‌ترین مصرف‌کننده این دو ماده است، اما هنوز نقطه مرجع مالی برای بازارهای آن‌ها نیست. این همان عدم‌تطابقی است که ترویج «قیمت‌های چین» قصد دارد رفع کند.

‏🔺 ۶/۸ مرحله تأمین مالی استراتژی رنمنبی پکن با سرعت بیشتری پیش می‌رود. در سال ۲۰۲۳، پکن به مؤسسات مالی چینی دستور داد تا تأمین مالی رنمنبی خود را در خارج گسترش دهند. بانک‌های تحت حمایت دولت، از جمله بانک صادرات و واردات چین، وام‌های رنمنبی خود را برای تجارت و پروژه‌های زیرساختی خارجی افزایش دادند؛ بانک‌های تجاری نیز به‌تدریج خدمات تأمین مالی تجاری به‌صورت رنمنبی ارائه می‌دهند. بین سال‌های ۲۰۲۳ و میانهٔ ۲۰۲۶، مؤسسات مالی چینی وام‌های رنمنبی خود به‌سودی‌جویان خارجی را از ۱٫۳ به ۲٫۹ تریلیون یوان (۴۲۸ میلیارد دلار) بیش از دو برابر کردند. بانک مرکزی چین (PBOC) نیز توافق‌نامه‌های تعویض ارز با ۳۲ بانک مرکزی و نهاد پولی خارجی، از جمله بانک‌های مرکزی عربستان سعودی، امارات متحده عربی و بانک مرکزی اروپا، امضا کرد. در سال‌های اولیه پس از بحران مالی جهانی، این خطوط تعویض عمدتاً نمادین و به‌ندرت استفاده می‌شد؛ اما در سال‌های اخیر برخی از آن‌ها حمایت مستقیم از فعالیت‌های تجاری را فراهم کرده‌اند. در سال ۲۰۲۵، شرکت‌های ترکیه‌ای با استفاده از تسهیلاتی مبتنی بر خط تعویض PBOC، چهار میلیارد یوان (۵۵۷ میلیون دلار) قرض گرفتند تا تأمین‌کنندگان چینی را پرداخت کنند؛ این مقدار ۷۰ درصد بیش از میزان قرض‌گیری سال پیش بود. این تلاش برای تبدیل رنمنبی به ارز تأمین مالی در حال گسترش است: در ماه مه ۲۰۲۶، رنمنبی هفت درصد ارزش پیام‌های تأمین مالی تجاری در SWIFT را شامل می‌شد، که نسبت به ۵٫۱ درصد دو سال پیش افزایش یافته و برای پیشی گرفتن از یورو و کسب رتبهٔ دوم کافی بود؛ با این حال، دلار همچنان با سهم ۸۲٫۵ درصد پیشتاز باقی مانده است. پکن گام‌های دیگری، هرچند مقیاس کوچکتری، برای گسترش حضور رنمنبی در بازارهای بیمه و بیمهٔ بازپذیری برداشته است. در سال ۲۰۲۵، بانک چین، یک بانک دولتی، و شرکت بیمه اموال و حوادث چین (PICC)، یک شرکت بیمه دولتی، چارچوب جدیدی برای تسویه حق‌الزحمه‌ها و خسارات حمل‌ونقل کالاها به‌صورت رنمنبی تدوین کردند. این چارچوب همچنین شانگهای را به‌عنوان محل ترجیحی داوری تعیین کرد؛ این اقدام بخشی از تلاش گسترده‌تر برای انتقال بازار بیمهٔ دریایی از وابستگی سنتی به تسویهٔ دلاری و قانون تجاری انگلیسی، که سال‌ها چارچوب استاندارد قراردادهای حمل‌ونقل بین‌المللی و بیمهٔ دریایی بوده است، می‌باشد. مرحلهٔ نهایی چرخهٔ تراکنش، سرمایه‌گذاری مجدد، حلقه‌ای را تکمیل می‌کند که در آن کالاها و ارزش‌ها در اقتصاد جهانی گردش می‌کنند. دریافت‌کنندگان پرداخت‌ها باید تصمیم بگیرند که حاصل پرداخت‌ها را چگونه مدیریت کنند: در حساب‌های کوتاه‌مدت نگه دارند، در دارایی‌های بلندمدت سرمایه‌گذاری کنند یا به ارز دیگری تبدیل نمایند. یک اکوسیستم ارزی قوی تنها زمانی در مقیاس بزرگ پایدار می‌شود که دریافت‌کنندگان مایل به نگهداری و سرمایه‌گذاری مجدد موجودی‌های خود باشند و به‌طور مداوم آن‌ها را تبدیل نکنند. چین کاملاً مایل است در جهانی زندگی کند که دلار آن را می‌چرخاند. پکن در طول دههٔ گذشته، مسیرهای متنوع‌تری برای سرمایه‌گذاری مجدد موجودی‌های دارندگان خارجی رنمینبی ایجاد کرده است. برنامه‌های استاک‌کانکت و باند‌کانکت که به ترتیب در سال‌های ۲۰۱۴ و ۲۰۱۷ به شکل اولیهٔ خود ظاهر شدند، پس از آن گسترش یافتند تا ترکیبی گسترده‌تر از سرمایه‌گذاران خارج از چین بتوانند با رنمینبی برخی سهام و اوراق قرضهٔ سرزمین اصلی چین را خریداری کنند. پیش از آغاز این برنامه‌ها، مجوزها و سهمیه‌ها دسترسی مستقیم به بازارهای چین را محدود می‌کرد؛ در سال ۲۰۱۳ تنها حدود ۲۲۸ سرمایه‌گذار نهادی بزرگ سهمیه دریافت کرده بودند؛ امروز این عدد به حدود ۱٬۰۰۰ سرمایه‌گذار رسیده است. در سال ۲۰۲۵، حجم معاملات خارجی از طریق استاک‌کانکت به‌طور متوسط ۲۱۲ میلیارد یوان (۲۹٫۵ میلیارد دلار) در روز و باند‌کانکت ۳۹ میلیارد یوان (۵٫۴ میلیارد دلار) در روز بود. ابزارهای مدیریت ریسک‌های مرتبط با این سرمایه‌گذاری‌ها نیز گسترش یافته‌اند. سوآپ‌کانکت که در سال ۲۰۲۳ راه‌اندازی شد، به سرمایه‌گذاران خارج از کشور امکان می‌دهد در برابر نوسانات نرخ بهرهٔ رنمینبی داخلی پوشش ریسک بگیرند.

‏🔺 ۷/۸ دسترسی به بازارهای مالی چین دیگر بزرگ‌ترین مشکل سرمایه‌گذاران خارجی نیست، اما خطر این‌که کنترل‌های سرمایه‌ای غیرقابل پیش‌بینی پکن روزی سرمایه‌های آن‌ها را به دام بیندازد، همچنان نگران‌کننده است. نظرسنجی سال ۲۰۲۳ انجام شده توسط انجمن مدیریت دارایی‌های بیمه چین و جی‌پی مورگان مدیریت دارایی‌ها نشان داد که حدود دو‑سوم مدیران ارشد سرمایه‌گذاری شرکت‌های بیمهٔ خارج از چین، کنترل‌های سرمایه‌ای ورودی و خروجی از کشور را به‌عنوان مهم‌ترین نگرانی برای سرمایه‌گذاری می‌دانند. با وجود دسترسی بیش از پیش، سرمایه‌گذاران خارجی همچنان در نگهداری دارایی‌های چینی به‌صورت مقیاس‌پذیر تردید دارند. در مارس ۲۰۲۶، آن‌ها تنها ۳٫۲ هزار تریلیون یوان (۴۴۸ میلیارد دلار) یا ۱٫۶ درصد از بازار اوراق قرضهٔ چین را در اختیار داشتند؛ در مقایسه، بازار اوراق قرضهٔ ایالات متحده حدود ۱۵٫۵ هزار تریلیون دلار یا ۲۷ درصد را تشکیل می‌دهد. داده‌های ذخایر ثبت‌شده در صندوق بین‌المللی پول، شکاف را بزرگ‌تر نشان می‌دهد: در سه‌ماههٔ اول ۲۰۲۶، رنمینبی کمتر از دو درصد از ذخایر ارزی جهانی را در بر داشت، در حالی که دلار ۵۷ درصد را شامل می‌شود. بدون وجود یک استخر بسیار بزرگ‌تر از دارایی‌های رنمینبی که خارجی‌ها بتوانند به‌راحتی خرید و فروش کنند، رنمینبی نمی‌تواند به‌نزدیکی جایگزین دلار شود. GREEN STANDARD برای اینکه چین بتواند به‌نوعی قدرت ارزی ایالات متحده را به‌دست آورد، رنمینبی باید تسلط بر کالایی داشته باشد که چین کنترل می‌کند و جهان دیگر به‌سختی می‌تواند بدون آن باشد. در نظام دلاری، تجارت جهانی نفت مدت‌ها این نقش را ایفا کرده است؛ به همین دلیل اصطلاح «پترودلار» به کار می‌رود. در نظام صعودی رنمینبی، نقطهٔ لنگر می‌تواند مواد معدنی بحرانی، تجهیزات انرژی پاک و زیرساخت‌های الکتریکی باشد که برای فناوری‌های انرژی سبز اساسی‌اند. اگر چین برتری خود را در این اکوسیستم صنعتی تحکیم کند، با بهره‌گیری از مقیاس و مزایای هزینه‌ای خود رقیبان را از پیشی گرفتن بازدارد، می‌تواند اهرم فشار کافی برای قیمت‌گذاری این صادرات اساسی و کم‌جایگزین به‌صورت رنمینبی به‌دست آورد و پایهٔ «یوان سبز» را بنا نهد؛ یوان سبز ممکن است در نهایت جایگزین پترودلار شود. چین دهه‌ها به‌صورت منظم زنجیره‌های تأمین را ساخته است که آن را به تولیدکنندهٔ غالب فناوری‌ها و تجهیزات انرژی سبز در جهان تبدیل کرده است. پکن اکنون در آستانهٔ به‌دست گرفتن موقعیتی رهبری در مجموعه‌ای از کالاهاست که جهان تصمیم گرفته بدون آن‌ها پیشرفت نکند. استراتژی چین بر ادغام عمودی تقریباً تمام زنجیره‌ی تأمین انرژی پاک استوار است. این کشور پیشرو در تصفیهٔ ۱۹ از ۲۰ مادهٔ معدنی استراتژیک مرتبط با انرژی است که توسط آژانس بین‌المللی انرژی رصد می‌شود و به‌طور متوسط ۷۰ ٪ سهم بازار را در اختیار دارد. چین حدود ۸۵ ٪ ظرفیت تولید پنل‌های خورشیدی جهان را تأمین می‌کند و ۷۸ ٪ ظرفیت توربین‌های بادی نصب‌شده در سراسر دنیا را فراهم می‌آورد. در سال ۲۰۲۵، این کشور حدود ۷۰ ٪ خودروهای الکتریکی جهان را تولید کرده بود. پس از آن‌که به‌صورت قاطعانه برتری پیشگامانه را به دست آورد، پکن اکنون موقعیت بازار خود را تثبیت می‌کند؛ با بهره‌گیری از مقیاس‌های اقتصادی، رقبای احتمالی را زیر قیمت می‌گذارد و استانداردهای فنی را حول فناوری‌های متعلق به شرکت‌های چینی می‌سازد. اقتصاد انرژی سبز نسبت به نظام سوخت‌های فسیلی که قصد جایگزینی آن را دارد، پراکنده‌تر است و بنابراین کنترل آن دشوارتر می‌شود. اما چین پیش از این شروع به تبدیل برتری سهم بازار خود به مزایای ساختاری کرده است که می‌تواند رقبا را از بازار بیرون راند و تسلط خود را مستحکم سازد. تا پیش از این، پکن بیشتر بر گسترش برتری صنعتی خود در حوزهٔ انرژی سبز تمرکز داشت تا تبدیل این برتری به قدرت مالی؛ اما این روند در حال تغییر است. گسترش مأموریت‌های سرمایه‌گذاری خنثی‌کربن به‌طور غیرقصدی صنعتی مالی سبز تقریباً متناسب با توانمندی‌های چین ایجاد کرده است. در سال ۲۰۲۲، پکن «اصول اوراق قرضه سبز» خود را منتشر کرد که صادرکنندگان این اوراق را ملزم می‌کند ۱۰۰ ٪ درآمدها را به پروژه‌های سبز واجد‌الشرط اختصاص دهند.

‏🔺 ۸/۸ تا پایان سال ۲۰۲۵، سرمایه‌های اختصاص یافته به سرمایه‌گذاری پایدار به‌ارزش ۴٫۱۳ تریلیون دلار در سراسر جهان رسیده بود و دارایی‌های مدیریت‌شده بر پایهٔ معیارهای پایداری پیش‌بینی می‌شد تا سال ۲۰۳۰ به ۴۰ تریلیون دلار برسند. در همین زمان، نهادهای چینی پیش از این ۴۷٫۲ تریلیون یوان (۶٫۷ تریلیون دلار) وام و اوراق قرضه سبز معوق داشته‌اند که به‌مراتب بیش از هر کشور دیگری است، اما عمدتاً در چارچوب سیستم رنمینبی داخلی متمرکز بوده‌اند. در سال ۲۰۲۴، مؤسسات خارجی تنها ۳٫۲ میلیارد یوان (۴۴۵ میلیون دلار) از بازار اوراق قرضه سبز چین که ۲٫۲ تریلیون یوان (۳۰۶ میلیارد دلار) ارزش دارد، در اختیار داشتند؛ یعنی تنها ۰٫۱۵ ٪. این مشارکت کم‌حجم خارجی احتمالاً افزایش خواهد یافت. مقامات چینی در تلاشند تا بخش بیشتری از استخر عظیم بدهی سبز کشور — اصطلاحی برای وام‌ها و اوراق قرضه‌ای که برای پروژه‌های دارای اثر مثبت زیست‌محیطی صادر می‌شوند و عمدتاً برای سرمایه‌گذاران داخلی طراحی شده‌اند — به اوراق قابل معامله تبدیل کنند تا سرمایه‌گذاران خارجی بتوانند آن‌ها را در چارچوب مأموریت‌های بین‌المللی پایداری نگهداری کنند. هدف آن‌ها ایجاد طبقهٔ وسیعی از دارایی‌های رنمینبی‌نامگذاری شده است که به‌صورت بین‌المللی قابل سرمایه‌گذاری، به پروژه‌های سبز مرتبط و در اکوسیستم گستردهٔ رنمینبی برای قیمت‌گذاری، تسویه‌حساب و سایر خدمات مالی یکپارچه باشد. ‏🔗 ادامه‌ی مقاله در منبع اصلی: https://www.foreignaffairs.com/china/china-price-zongyuan-zoe-liu