#پنج_نکته 5 نکته که قبل از معاملات این هفته باید به آنها دقت کنیم توافق برای تبادل بالاخره بعد از ماه ها مذاکره ی پشت پرده اعلام شد که ایران و آمریکا توافق کردن زندانی مبادله کنند و همچنین پول های بلوکه شده در کره، به قطر منتقل شود تا برای مصارف مشخص (تامین کالاهای اساسی و دارو) توسط ایران صرف شود. احتمالا توافق ها ضمنی دیگری نیز در مورد غنی سازی، بحث هسته ای و سایر موارد صورت گرفته که می توان حدس زد با رویکرد جلوگیری از تنش بوده است. در هر صورت با توجه به جو حاکم توافق و کاهش تنش دلار تحت فشار خواهد بود و سمت عرضه می تواند قوی تر عمل کند. از این نظر در بخش قابل توجهی از نمادهای بازار با رویکرد جلوگیری از زیان احتمالی می توان انتظار عرضه کننده ی قوی را داشت. حدود 20 درصد از نمادهای بازار که درآمد دلاری دارند، با ارز 28500 اقدام به شناسایی درآمد می کنند، حدود 40 درصد از نمادهای بازار نیز با ارز نیما به نرخ 38000 هزار تومان درآمدهای خودشان را تبدیل می کنند. اما اگر قرار باشد نرخ دلار آزاد خیلی شل شود و مثلا به سمت زیر 45 هزار تومان حرکت کند، می تواند نرخ نیمای دوم را نیز تحت تاثیر قرار دهد. در هر صورت بازار به این شکل نگاه نمی کند و معمولا در وهله ی اول می فروشد و بعد بررسی می کند. شرایط موجود شرابط موجود در فضای تعاملات بین المللی درآمد ارزی بالای کشور نسبت به مثلا سه سال پیش است در حالی که بسیاری از تحریم ها پابرجاست و این شل شدن تحریم ها نیز تا حدود زیادی از سوی آمریکا خودخواسته است. در واقع ما انتظار گشایش کامل یا چیزی شبیه برجام را نداریم، اما فعلا رویکرد کاهش تنش می تواند درآمد ارزی کشور (دولت و صادرات کنندگان غیردولتی) را بالا نگه دارد و همین برای نفس کشیدن دولت و حتی صنایع کافی است. شاید یک لایه گشایش بیشتر هم امکان پذیر باشد و مثلا با رویکرد عدم توسعه هسته ای توسط ایران، آمریکا حاضر به دادن امتیازهای بیشتر باشد. به نظر می رسد برای یک سال و نیم آخر بایدن (از الان تا دی ماه سال 1403) می توان انتظار داشت ایران 1.5 میلیون بشکه نفت روزانه صادر کند و در کنار آن ماهانه بین 3.5 تا 4 میلیارد دلار صادرات غیرنفتی داشته باشد. البته بسته به قیمت نفت جمع درآمد ارزی تغییر می کند اما با این مفروضات (3.7 میلیارد درآمد غیرنفتی و 2.5 میلیارد دلار درآمد نفتی) فعلا دولت می تواند نیازها ارزی را رفع و رجوع کند و جلوی رشد های شتابی (بیش از 100 درصد رشد دلار در یکسال) را بگیرد. صنایع منتفع هر صنعتی که مواد اولیه یا کالاهای نیمه ساخته وارداتی مصرف می کند و در سال های اخیر تحت فشار بوده، در شرایط فعلی اوضاع بهتری پیدا می کند. تولیدکننده های لاستیک، مواد شوینده، مونتاژکننده های ماشین آلات، تولیدکنندگان خودرو و قطعات، صنایع غذایی و دامپروری ابتدای زنجیره از جمله گروه هایی هستند که تخصیص بیشتر ارز به نفع آنها می شود و تولید آنها را در سطح بالایی نگه می دارد. البته اگر نرخ فروش این شرکت ها با تورم تعدیل شود، شرایط برای آنها به شدت بهتر نیز می شود. البته باید به جزئیات نمادها را بررسی کرد ولی اساسا شرایط موجود به نفع شرکت هایی است که ارز تثبیت شده به نفع بهای تمام شده ی آنها تمام می شود. بودجه ی دولت سال گذشته دولت درامد نفتی بالایی داشت که البته در شش ماهه دوم افت قابل توجهی کرد و وصول آن نیز به مشکل خورد. امسال تا الان درآمد نفتی کمتر از سال قبل بوده اما انتظار می رود با شرایط کاهش تنشی که بوجود آمده، تا انتهای سال درآمد نفتی قابل توجه باشد و احتمالا درآمد نفتی پیش بینی شده در بودجه بدون استقراض از صندوق توسعه ملی پوشش داده شود. در بودجه عمومی دو قلم درآمد که جمعا 200 همت هستند که نمی شود روی آن حساب کرد. این دو قلم مربوط به واگذاری سهام دولت در شرکت ها و مولدسازی دارایی هاست. از سوی دیگر دولت 375 همت بودجه ی عمرانی دیده. یعنی بودجه جاری با این درآمدی نفتی و انتشار ارواق 187 همتی پوشش داده می شود. به نظر می رسد دولت سال جاری هم بتواند عدد خوبی بودجه ی عمرانی تخصیص دهد که البته سال گذشته هم این شکلی بوده است. لذا صنایعی که از بودجه ی عمرانی مناسب دولت منتفع می شوند، می توانند به عنوان هدف بررسی انتخاب شوند. بازارهای جهانی زنجیره ی انرژی در بازارهای جهانی مجددا شاهد رشد قیمت هاست. قیمت نفت و گاز بازهم رشد قابل توجه داشتند و کرک اسپرد پالایشگاه ها رشد کرده است. اگر این رشد پایدار بماند، می تواند زمینه رشد درآمد و سود شرکت های مرتبط از جمله پالایشی ها و شرکت های فعلا در پایین دست صنعت (قیر، روانکار، دوده و شیمیایی های مرتبط) را ایجاد کند. #حسن_کاظم‌زاده

#پنج_نکته پنج نکته که قبل از معاملات این هفته باید مدنظر قرار دهیم بحران مسکن در چین خیلی ها فکر می کنند ریشه ی بحران اخیر در چین مربوط به همین دوره ی کرونا است اما اقتصاد چین از حداقل 8 9 سال پیش دچار مشکل شد و نشانه هایی بروز داد دیگر نمی تواند رشدهای اقتصادی بالا را ادامه دهد. همان موقع بحثی مطرح شد که چین می خواد به جای هدف قراردادن صادرات، روی افزایش مصرف داخلی این کشور کار کند تا رشد اقتصادی بالا را حفظ کند. یک مدت بعد این سیاست که شکست خورد، چین مجددا روی آورد به ساخت و ساز تا با هزینه کرد دولتی و غیردولتی کماکان اقتصاد را بالا نگه دارد. حالا شاهد مشکلات عمده هم در بخش تقاضای مسکن در چین هستیم و هم بخش عرضه دچار بحران بدهی شده است. موتور اقتصاد چین (بخش مسکن) دچار مشکل اساسی شده است. بازارهای جهانی منتظر هستند تا ببینند این آخر هفته (جهانی) چه تصمیمات برای جلوگیری از تعمیق مشکلات و تبدیل آن به یک بحران گرفته خواهد شد. البته در ساختار اجتماعی که مردم احساس آزادی نکنند، هر گونه محرکی کوتاه مدت خواهد بود. این هفته و هفته های پیش رو یکی از مسائلی که به جد باید پیگیر بود همین داستان بخش مسکن چین است. دولت را کنترل کنید بعد از گیر مجلس به مصوبه ی نرخ خوراک و درخواست تغییر در آن، حالا شاهد توقف عوارض سنگین و غیرمنطقی دولت روی کالاهای صادراتی، توسط قوه قضاییه هستیم. در موضوع گاز، دولت این هفته باید تغییرات مدنظر مجلس را اعمال کند در غیراینصورت مصوبه ابطال خواهد شد. در مورد عوارض اما قوه قضایه مستقیما اعمال عوارض سنگین را متوقف کرد و برگشت آن به نیم درصد علی الحساب را تکلیف نمود. البته صادرکنندگان نگران هستند که این نرخ علی الحساب بعدا و بعد از صادرات، به یکباره مجددا توسط دولت افزایش پیدا کند. خلاصه کل کشور بسیج شده اند تا شاید بتوانند دولت را کنترل کنند. دلار محبوس رفته رفته بازه ی حرکتی دلار در حال محدود شدن است. از اسفند سال گذشته که دلار سقف جدید ثبت کرد و بعد از آن در در یک روند نسبتا نزولی در حال نوسان بوده، هر چه می گذرد دامنه نوسان در حال محدود شدن است. اینبار که خبر توافق بر سر مبادله ی زندانی ها منتشر شد و 6 میلیارد دلار بلکه شده در کره نیز بالاخره آزاد شد، کف دلار حتی زیر 48 هزار تومان هم نرفت. از طرف دیگر 49 هزار تومان هم بالای محکم دلار شده است. دلار معمولا محبوس نمی ماند و بالاخره در شرایط این چنین به یک طرف مسیرش را کج می کند. اما اگر قرار باشد دست دولت مثل این 6 ماه گذشته در تامین ارز باز باشد، شاید برای مدتی شاهد کنترل دلار در همین محبوس خانه باشیم. تداوم درآمد نفتی قابل توجه می تواند شرایطی را ایجاد کند که تا انتهای سال هدف دلار نتواند بالاتر از 65 تا 70 هزار تومان باشد. افزایش نرخ در لاستیک در هفته ی اخیر دو لاستیک ساز موتوری یعنی پیزد و پاسا افزایش نرخ داشتند. شنیده می شود به زودی شاهد افزایش نرخ در لاستیک های دیگر نیز خواهیم بود. افزایش هزینه های تولید و عقب ماندگی نرخ فروش کارخانه ای لاستیک نسبت به تورم باعث شده است که بسیاری با خرید لاستیک از کارخانه و فروش آن به بازار کسب درآمد بی دردسر داشته باشند. حالا باید ببینیم چقدر از این فاصله پر خواهد شد و لاستیکی ها چند درصد افزایش نرخ خواهند گرفت. جنجال بانکی بانک های ایرانی عمدتا دچار مشکل هستند. اصلی ترین مشکل آنها را نیز می توان در دو بخش طبقه بندی کرد. تخصیص وام، تسهیلات و سایر منابع به صورت سرطانی که در دارایی های منجمد انباشته شده است و رقابت برای جذب سپرده با هر نرخی. برخی از این بانک ها با شدت بیشتری دچار این سرطان هستند و با مرور سمت مصارف مشاهده می کنیم که مثلا 50 درصد از مصارف مربوط به یک یا دو دارایی است که عمدتا مالکان بانک در آنها ذینفع هستند. در روزهای اخیر شاهد جو رسانه ای در مورد یکی از این بانک ها هستیم که تقریبا همه ی مشکلات را باهم دارد. متاسفانه مشکلات بیان شده تنها مربوط به این بانک نیست و بانک های دیگری هستند که شرایط به مراتب نگران کننده تری دارند. مثلا ما بانکی داریم که مدام به شرکت های صوری وام می دهد تا سهام خود این بانک را از بازار جمع کنند. حقیقتا بعید می دانم مشکلات بانکداری خصوصی در ایران مرتفع بشود، اما فعلا شاهد تلاش بانک مرکزی و وزارت اقتصاد برای رفع و رجوع بخشی از مشکلات هستیم. پیگیری اخبار بانکی ها، خصوصا افزایش سرمایه های آنها از جمله نکاتی است که در هفته های پیش رو باید به آن دقت کنیم #حسن_کاظم‌زاده

#پنج_نکته پنج نکته که قبل از معاملات این هفته باید بدانیم تغییر در تصمیم دولت رئیسی از زمانی روی کار آمد و بودجه ی اول را به مجلس پیشنهاد داد، مشخص شد که با صنایع بزرگ رابطه ی خوبی ندارد. تقریبا در این دو سال بیشترین فشار به شرکت ها و صنایع بزرگ آمده است. بعضا این فشار به حدی می رسد که دیگر صدای همه در می آید. فلسفه ی فکری پشت این قضیه هم مشخص است. تمرکز سرمایه برای هر کس که باشد بد است، حالا سهامدار صندوق بازنشستگی هم باشد مهم نیست. حالا باید ببینیم دولت از یکی از این تصمیم ها بر می گردد یا نه. در کل بعید است که این دولت فعلا روی خوش به صنایع بزرگ نشان دهد اما کمی متشنج شدن فضا شاید باعث شود دولتی ها تغییری در تصمیمات داشته باشند. توافق شفاهی بسیاری از تحلیلگران معتقد هستند زمانی که ایران می تواند 1.5 تا 2 میلیون بشکه نفت در روز صادر کند، پس حتما یک توافقی در پشت صحنه شکل گرفته است. کسی که در بازار فعالیت می کند بعضا نیازی به اطلاعات زیاد ندارد. فعلا ایران با دولت بایدن یک توافقی کرده است که امکان صادرات قابل توجه نفت را می دهد پس در میان مدت با این حجم صادرات نفت، دلار نمی تواند رشد قابل توجهی داشته باشد. از سوی دیگر این توافق به شکلی نیست که بتواند برای طولانی مدت روی آن حساب کرد (شبیه برجام نیست). فعلا ثبات داریم و این ثبات حداقل تا انتهای سال و حداکثر تا پاییز سال بعد قابل تداوم است. البته مانند همیشه اتفاقات غیرمترقبه می تواند شرایط را تغییر دهد. مثلا صلح در اوکراین 28500 به 38000 یکی از مشکلات فعلی بازار این ارز 28500 تومانی است. اصلا این نرخ های توهمی معمولا تا مدتی بلای جان بخش شفاف اقتصاد می شود. این تغییر از چند جهت برای بازار مهم است. پتروشیمی ها و پالایشی ها رشد درآمد و سود خواهند داشت. البته شاید این تغییر برای بانکی هایی که تراز ارزی مثبت دارند تاثیر قابل توجه تری داشته باشد که فعلا بازار سراغ این موضوع نرفته است. این ارز 28500 تومان در نهایت به 38000 هزار تومان تبدیل خواهد شد. شاید این هفته شاید چند وقت دیگر. در هر صورت اگر بازار بخواهد بازده بدهد، یکی از جاهایی که بازده ایجاد خواهد کرد این تغییر خواهد بود. سهم های شرایط ثبات بازار یکی دو هفته ممکن است به دلیل مسائل سیاستگذاری داغ شود. مثلا اگر همین برگشت از تصمیمات در دولت اتفاق بیافتد. اما واقعیت این است که از الان تا انتهای سال باید بیشتر دنبال نمادهایی رفت که در شرایط ثبات می توانند عملکرد خوبی داشته باشند. پس بهتر از است در هفته ی پیش رو و هفته های پیش رو روی نمادهایی که با فرض ثبات دلار در سطح 50 هزار تومان و نیما در حدود 40 هزار تومان شرایط سودآوری مطلوبی داشته باشند کار کرد. نمادهایی از گروه سیمان، زراعت، غذایی، کاشی و سرامیک، حمل و نقل، لاستیک و غیره می توان شروع کرد که در دوره ثبات بتوانند انتظارات را برآورده کنند. خودرویی ها خودرویی ها در مرز تعطیلی هستند و در تحلیل چهارشنبه به این موضوع اشاره شد. بازار انتظار دارد با توجه به تمایل وزیر جدید صمت برای برچیدن بساط قیمت گذاری دستوری در صنعت خودرو و همچنین اهمیت عدم توقف تولید در این شرکت ها، حرکتی از سوی دولت زده شود که در نهایت به نفع شرکت ها تمام شود. فعلا بازار با این فاز در حال خریدن خودرویی هاست. شاید واقعا اتفاقاتی نیز بیافتد. #حسن_کاظم‌زاده

#پنج_نکته پنج نکته که قبل از معاملات این هفته باید به آن توجه کنیم خرید خودی ها به نظر می رسد در هفته ی گذشته که بازار مثبت بود، بیشتر کسانی اقدام به خرید کردند که به اصطلاح حرفه ای بورس هستند و تقریبا همیشه در بازار حضور دارند. به عبارت دیگر حتی پول هایی که بعضا به بورس سر می زنند هم هنوز کاری با این بازار ندارند. آیا بورس می تواند مقصد پول های سفته باز باشد؟ بازارهای دیگر در رکود عمیقی فرو رفته اند و نرخ سود سپرده بالا فعلا توانسته پول های سرگردان را جذب کند. اما همیشه بخشی از پول به دنبال بازده بالاتر است. این هفته عیار بورس مشخص می شود. سناریو اول و محتمل این است که ما از اول هفته ی گذشته یک برگشت تجربه کردیم و این برگشت یکی دو هفته ی دیگر ادامه پیدا می کند و بعد از آن شاهد یک تعادل خواهیم بود که فعلا احتمال این سناریو بالاست. سناریو دوم اما افزایش ارزش معاملات با حفظ موج مثبت است که می تواند هدف قیمتی سهم را بالا ببرد و پول های سفته باز را جذب بورس کند. این هفته باید به ارزش معاملات و جنب و جوش بازار توجه بالایی داشته باشیم. فروش دارایی توسط بانکی ها هفته ی گذشته بانک تجارت یک زمین با قیمت پایه 15 هزار میلیارد تومان را آگهی کرد. همچنین بانک شهر 33 هزار میلیارد تومان دارایی در روزهای پایانی هفته آگهی کرد. اگر از ابتدای سال به بانک ها نگاه کنیم، شاهد فروش مداوم دارایی (ملک و سهام شرکتها) توسط آنها هستیم. این روند فروش دارایی توسط بانک ها کماکان ادامه خواهد داشت. البته همانگونه که می دانیم برای همه ی این دارایی ها خریدار وجود ندارد اما تجربه نشان داده وقتی نیت بر فروش باشد، با تعیین قیمت منصفانه بالاخره خریدار پیدا می شود. بانکی ها فعلا از این دست خبرهای زیاد خواهند داشت. رشد قیمت های جهانی قیمت های جهانی با محوریت زنجیره انرژی در آخر هفته رشد خوبی را تجربه کردند. وضعیت بازار انرژی در دنیا بسیار شکننده است. از طرفی شاهد رکودی هستیم که سمت تقاضا برای انواع کالاها از جمله نفت و سایر حامل های انرژی را کاهش داده است و اما از طرف دیگر سمت عرضه نفت نیز به گونه ای نیست که نگرانی در بازار وجود نداشته باشد. اما وضعیت شکننده در حالی که ذخایر استراتژیک آمریکا پر نشده، باعث شده تا قراردادهای آتی نفت خریدار بیشتری داشته باشد. ممکن است همین وضعیت شکننده نفت را تا 100 دلار بالا ببرد. سررسید سایپا خودرویی ها ذاتا نمادهای پرتراکنشی هستند. تعداد سهامدار این نمادها نسبت به سهم های دیگر بالاست و ارزش سهام شناور بالایی دارند. به همین جهت در روندهای صعودی و نزولی همیشه جزو نمادهای مورد توجه بازار هستند. آپشن های این نمادها نیز همین وضعیت را دارد. فارغ از سایر اخبار پیرامون گروه خودرو در مورد اصلاح ساختار مالی، واگذاری سهام تودلی و غیره، این هفته سررسید شدن آپشن های خساپا نیز می تواند نوسان بالا و جا به جایی های نسبت سنگینی را در گروه خودرو رقم بزند. بازگشت از اشتباه بعدی؟! دولت در مورد نرخ گاز فعلا از تصمیم اشتباه برگشته است، البته بسیاری به فرمول قبلی نیز اعتراض دارند و معتقد هستند که نباید هاب های اروپایی که هاب مصرفی هستند مدنظر سیاست گذار برای قیمت گذاری گاز باشد. در مورد اوره ای ها هم بالاخره دولت زیر بار بدهی رفت و این بدهی رسمیت پیدا کرد. حالا باید ببینیم نحوه تسویه این بدهی سنگین به چه شکل خواهد بود. آیا می توان انتظار داشت این هفته در مورد سیاست ارزی تغییری صورت بگیرد؟ صادر کنندگان پتروشیمی ارز خودشان را به بانک مرکزی به قیمت 38000 تومان تحویل می دهند و این موضوع مورد اعتراض است چرا که در همین تابلو توافقی نیما، نرخ دلار 42 هزار تومان است. خود 28500 به 38000 تومان هم از مواردی است که به آن بسیار اعتراض شده، حالا باید ببینیم دولتی که در مسیر اصلاح اشتباهات گام برداشته، این هفته گام بعدی را بر می دارد یا نه #حسن_کاظم‌زاده

#پنج_نکته پنج نکته که قبل از معاملات این هفته بایستی به آن توجه کنیم تداوم رکود در معاملات مهمترین نکته ای که برای هفته ی پیش بایستی در نظر بگیریم، تداوم رکود در معاملات است. در واقع با توجه به تعطیلی روز یکشنبه، نیمه تعطیل بودن می توان شرایط رکود معاملاتی تقویت تقویت کند. علاوه بر آن با هفته ای مواجه هستیم که خبر خاصی نیز در آن نیست نه در سطح بازارهای جهانی فعل و انفعال خاصی در پیش است و در فضای اقتصادی داخل کشور. مگر اینکه خبری در مورد صنعت یا سهم خاصی در میانه ی هفته منتشر شود وگرنه در حالی هفته را شروع می کنیم که انتظار تغییر و تحول خاصی وجود ندارد تجدید ارزیابی یا اخبار مشابه در شرایطی که تغییر خاصی در متغیرهای کلان وجود ندارد، اخباری از جنس تجدید ارزیابی دارایی، فروش دارایی، عرضه ی اولیه شرکت زیرمجموعه و از این دست اخبار باعث توجه به تک نمادها می شود. انتظار می رود در هفته ی پیش رو نیز اخبار رسمی یا شایعات پیرامون برخی تک نمادها باعث رشد حجم معاملات در برخی نمادها بشود. شستا و زیرمجموعه هایش احتمالا جزو این گروه باشند یا مثلا شایعاتی در مورد تجدید ارزیابی ذوب می تواند باعث توجه به این نماد بشود. البته حس و حال بورسی ها نسبت به یک نماد بیشتر از خود خبر اهمیت دارد. به طور مثال برخی بانک ها از برنامه های ترکیبی افزایش سرمایه از آورده و بعد از آن از تجدید رونمایی کرده اند، اما بازار چندان به آن توجه نکرده است. در مجموع اخبار و جریان پول روی برخی نمادها می تواند هفته ی آتی معاملات متفاوتی برای آنها رقم بزند. گزارش های عملکرد شهریورماه از فردا شرکت ها شروع به انتشار عملکرد تولید و فروش خودشان در شهریورماه خواهند کرد. از روی معاملات کالاهای مختلف در بورس کالا می توان عملکرد برخی از شرکت ها را تخمین زد و معمولا گزارش بهتر از انتظار یا بدتر از انتظار در این دسته از شرکت ها پیدا نمی شود. اما در مورد برخی شرکت ها، اطلاعات خاصی از عملکرد در طول ماه در دسترس نیست. به همین دلیل یکی از نکاتی که در هفته ی پیش رو باید مورد نظر داشت، احتمال رشد قیمت برخی نمادها به خاطر عملکرد تولید و فروش خوب در شهریورماه است. دلار در تعادل دلار را 49 هزار تومان می خرند و 50 هزار تومان می فروشند. بانک مرکزی و دولت هم برنامه ای برای عرضه به سمت پایین دلار ندارد، چون نه به نفع ایشان است و نه احتمالا توانایی لازم برای پوشش این جنس از تقاضا را دارند. عمده تقاضای دلار آزاد در حال حاضر، تقاضا برای خروج سرمایه، واردات غیررسمی و اسکناس است و بانک مرکزی می داند هر 1000 تومان کاهش نرخ آزاد، باعث افزایش تقاضا خواهد شد. پس فعلا دلار را 49 هزار تومان می خرند و 50 هزار تومان می فروشند. انقباض پولی بیشتر؟ بانک مرکزی در دو هفته آخر شهریور ماه در عملیات بازار باز سیاست انقباضی شدیدتری در پیش گرفت و با جذب حدود 35 هزار میلیارد تومان، پول کمتری در اختیار بانک ها قرار داد. یک احتمال این است که بخشی از اوراق دولتی سررسید شده است و به دلیل نبود اوراق جایگزین، مانده پول تزریق شده از طریق ریپو کاهش یافته است. اما از طرف دیگر بانک بخشی از تقاضای با پشتوانه اوراق نیز پاسخ نداده است. شهریور (مهلت فرزین به بانک های ناتراز) نیز تمام شد و باید ببینیم آیا این سیاست انقباضی بیشتر در راستای برنامه های آتی بانک مرکزی برای حل و فصل ناترازی است، یا دلیل دیگری داشته است #حسن_کاظم‌زاده

#پنج_نکته پنج نکته که در معاملات این هفته باید به آن توجه کنیم: محوریت گزارش ها انتشار گزارش عملکرد شرکت ها در شهریورماه باعث می شود این هفته بسیاری از خرید و فروش ها با توجه به این گزارش ها خواهد بود. از طرف دیگر با انتشار گزارش شهریورماه، عملا جمع عملکرد تابستان و 6 ماهه اول شرکت ها مشخص می شود و به همین دلیل تحلیل و تخمین دقیق تر سود نیمه ی اول شرکت ها برای تحلیلگران میسر می شود. در مجموع با گزارش هایی که تا الان منتشر شده، بجز صنعت بانکداری، قطعه سازی، بعضی زراعتی ها و بعضی غذایی ها الباقی گزارش ها چندان بهتر از انتظار بازار نبود. اما نکته ای که ممکن است سود شش ماهه اول شرکت ها را بهتر از تصور بازار کند، تعدیل های مربوط به هزینه های سوخت است. سامانه فروپاشیده خودرو ثبت نام بیش از ظرفیت خودرو از طریق سامانه یکپارچه خودرو، بلای جان این صنعت و وزارت صمت شده است. با قیمت های کارخانه ی فعلی هم که منجر به زیان به ازای هر واحد تولید است، رفته رفته قدرت تولید خودروسازها تحلیل می رود و تولید کاهش پیدا می کند. حالا وزارت صمت و خودروسازها مانده اند و تعهد سنگین به جا مانده از دوران فاطمی امین. سامانه یکپارچه هم فروپاشید تا در روزهای آتی ببینیم چه چیزی جایگزین خواهد شد. چه سامانه یکپارچه باشد، چه هر کارخانه خودش اقدام به فروش کند، مادامی که نرخ کارخانه بسیار کمتر از نرخ بازار باشد و تولید کننده با زیان به کارش ادامه دهد، بازار خودرو درست نمی شود. بدون افزایش نرخ کارخانه، وضعیت بازار خودرو درست نمی شود. این هفته بورس هم درگیر خبرهای این صنعت و رفت و برگشت ها خواهد شد. شدت اخبار سیاسی با توجه به نزدیک شدن به موعد اتمام دوره تحریم تسلیحاتی، این روزها اخبار مثبت و منفی سیاسی زیاد خواهد شد. هنوز مشخص نیست بعد از اتمام این دوره ایران بتواند سلاح های ممنوع را صادر کند یا آنها را بخرد. با توجه به نیاز روسیه به برخی سلاح های ایرانی در جنگ با اوکراین و همچنین توافق های پشت پرده اخیر در مورد پرونده ی هسته ای، این هفته می توان انتظار داشت حجم و انواع گمانه زنی های سیاسی بالا باشد و در نتیجه شاهد نوسان در بازار دلار باشیم. تعطیلی چین به دلیل تعطیلی یک هفته ای در چین، این هفته حجم فعالیت های اقتصادی در این کشور متوقف است و به همین دلیل در بسیاری از کالاها شاهد نوسان های شدید در آخر هفته ی قبل بودیم. قیمت های جهانی خصوصا آنهایی که به بازار چین مرتبط هستند، این هفته چندان قابل اتکا نیستند و باید منتظر بازگشایی مجدد این کشور باشیم. البته در بازارهای جهانی شاهد افت سنگین قیمت طلا نیز بودیم و در کل فضای اقتصاد جهانی کماکان متزلزل است شستا این هفته حکشتی به مجمع می رود و با تقسیم سود این شرکت، سود شستا به عنوان یکی از پرگردش ترین نمادهای بازار مشخص خواهد شد. انتظار می رود با تقسیم سود حکشتی سود شستا به 20 تومان برسد. شستا اواخر مهرماه مجمع خواهد داشت و تمام سودش را تقسیم خواهد کرد. از طرف دیگر اخبار تجدید ارزیابی زیرمجموعه های این هلدینگ و همچنین عرضه های اولیه که مهمترینش عرضه اولیه پالایشگاه نفت ستاره خلیج فارس است، می تواند شستا را این هفته و هفته های آتی جزو سهام مورد توجه بازار قرار دهد #حسن_کاظم‌زاده

#پنج_نکته پنج نکته که قبل از معاملات این هفته بایستی به آن توجه کنیم روند مردد ادامه جنگ غزه کماکان ذهن سرمایه گذاران را درگیر می کند. هفته ی آینده نیز همین شرایط را خواهیم داشت اگر چه اثر کوتاه مدت و شوک گونه ی این جنگ در بورس و دیگر بازارها خصوصا دلار و طلا فروکش کرد، اما کماکان ادامه جنگ و اتفاقاتی که در آن می افتد باعث خواهد شد سرمایه گذاران همه ی بازارها با تردید حرکت کنند. رکود سنگینی که بازارها را فراگرفته این ایستایی را تشدید نیز می کند. روند جنگ غزه بسیار با خشونت بالایی در حال تداوم است همین باعث می شود همه ی حواس ها به آن باشد. به همین دلیل فعلا باید جانب احتیاط را رعایت کرد. جنگ نرخ خودرو دعوای سنگینی روی نرخ گذاری خودرو در جریان است. شورای رقابت تشخیص انحصار خودرو در ید خود دارد و از سوی دیگر چون با تشخیص انحصاری بودن قیمت گذاری باید در ید دولت باشد، عملا این حق قیمت گذاری را نیز نگه داشته است. در حال حاضر دو جریان در حال پیگیری است. از طرفی گروهی به دنبال اثبات عدم انحصار هستند تا به طور کلی موضوع قیمت گذاری دولتی (حالا یا سازمان حمایت یا شورای رقابت) برطرف شود. از طرف دیگر گروهی به دنبال خلع ید شورای رقابت در قیمت گذاری هستند. هفته ی آتی نیز اخبار مختلفی از این دعوای در جریان منتشر خواهد شد و می تواند بر روند معاملات این گروه تاثیر بگذارد تلاطم بازارهای جهانی تنش در سطح جهانی بسیار بالاست و اصلا اجازه تعادل را نمی دهد. در شرایطی که اکثر پیش بینی ها حاکی از برگشت ثبات در بازارهای جهانی بود، جنگ غزه مجدد تلاطم را افزایش داد و نشان داد بازارهای جهانی به این راحتی نمی توانند به تعادل برگردند. نفت و طلا مجددا رشد قیمت قابل توجه تجربه کردند. این تلاطم ها باعث می شود مثلا سیاست فدرال رزرو هم به قطعیت قابل پیش بینی نباشد. افزایش نرخ لاستیک براساس اخبار تایید نشده ظاهرا بالاخره افزایش نرخ 20 درصدی که پوشش دهنده افزایش بهای تمام قبلی لاستیک است، اعمال خواهد شد. این خبر در کانال های خبری مربوط به لاستیک منتشر شده است و تقریبا می تواند گفت قطعی است اما هنوز توسط خود شرکت ها یا نهادهای نظارتی قیمت گذار شفاف سازی نشده است. اما نکته ی مهم این است که با تغییر سیاست 28500 به 37500 علاوه بر این 20 درصد باید مجددا شاهد افزایش نرخ در این صنعت باشیم. باید ببینیم سیاستگذار کی این موضوع را قبول خواهد کرد. بدون تخصیص کامل ارز 28500 به مواد اولیه داخلی و وارداتی، اگر افزایش نرخ اتفاق نیافتد، تولید افزایش پیدا نمی کند و بازار کماکان با کمبود لاستیک مواجه خواهد بود. لزوم فروش دارایی ها بانک ها در برنامه ی هفتم توسعه برنامه ی سنگینی برای فروش دارایی های بانک ها دیده اند. اگر این دارایی ها توسط خود بانک در دو سال به فروش نرسد، این دارایی ها به قیمت تابلو (در صورت بورسی بودن) و به قیمت دفتری (در صورت غیر بورسی) به شرکت ذیل کنترل بانک مرکزی منتقل خواهد شد. بانک ها باید دارایی های خودشان را بفروشند، چاره ی دیگری نیست #حسن_کاظم‌زاده

#پنج_نکته پنج نکته که قبل از معاملات این هفته باید به آن توجه کنیم تداوم ترس بازار کماکان درگیر ترس از گسترش تبعات جنگ غزه است. علی رغم اینکه آن موج اولیه نگرانی فروکش کرد، اما درگیری های پراکنده در سطح خاورمیانه باعث می شود این ترس تداوم داشته باشد. این ترس از گسترش جنگ مختص بورس ایران نیست و رشد مداوم قیمت طلا در بازارهای بین المللی نیز موید آن است. در هر صورت در معاملات این هفته نیز باید به این موضوع توجه کنیم و در صورتی که برنامه ای برای خرید نماد یا نمادهایی داریم، با رعایت جانب احتیاط اقدام به این کار کنیم گزارش ها کماکان بسیاری از شرکت های عملکرد شش ماهه اول خودشان را منتشر نکرده اند و تا آخرین مهلت انتشار گزار را لفت می دهند. امروز و فردا شاهد انتشار انبوهی از گزارش های عملکرد خواهیم بود. در بین شرکت های بزرگ انتظار چند گزارش خوب دیگر در گروه بانکی می رود. در شرکت های کوچک نیز به نظر می رسد باید منتظر گزارش های خوبی از گروه هایی مثل زراعت و دامپروری، قطعه سازی و بیمه بود. در مجموع گزارش می تواند این هفته نیز کمی رونق در بازار ایجاد کند. افت احتمالی ارزش معاملات بعد از انتشار گزارش ها، اگر اخبار قابل توجهی به بازار مخابره نشود باید منتظر کاهش ارزش معاملات و تعمیق رکود بود. اخباری مانند تجدید ارزیابی یا تحول در صنعت خودرو یا بانک می تواند باعث حفظ ارزش معاملات و جلوگیری از رکود بیشتر شود اما اگر از این دست اخبار نیز نداشته باشیم، باید منتظر رکود بیشتری از اواخر هفته باشیم. به هر حال دلایل کوتاه مدت برای خرید سهام تمام می شود و دلایل بلندمدت هم چندان دلم گرم کننده نیست. تداوم دعوا در خودرو بعد از انتشار قیمت محصولات جدید ایران خودرو که تولید آنها به نفع شرکت است، نمی توان انتظار داشت این شرکت اقدام به تولید به موقع خودروهای زیان ده و تحویل به موقع آنها کند. این موضوع قطعا باعث عدم رضایت ثبت نام کنندگان در سامانه ی یکپارچه خواهد شد. راه حل بهبود قیمت فروش خودرو برای کارخانه و نزدیک تر شدن آن به قیمت بازار است. این هفته هم شورای رقابت در مورد صنعت خودرو جلسه دارد. باید ببینیم خروجی این جلسه چه خواهد بود. دلار در تعادل؟! شوک جنگ غزه به بازار دلار نشان داد آنقدرها هم که تحلیلگران فکر می کنند، ثبات بر بازار دلار حاکم نیست و می توان گفت بسیاری منتظر نشانه یا سیگنالی هستند تا سریع سراغ خرید دلار و طلا بروند. بسیاری از متقضیان ارز اذعان می کنند که فرایند تخصیص ارز در سامانه ی نیما به شدت دشوار شده و اصلا به این راحتی ارز به واردکننده تخصیص نمی دهند. اما رکود داخلی باعث شده واردکننده نیز تمایلی به خرید سریع نداشته باشد و ترجیح می دهد برای دریافت ارز صبر کند. هر اتفاقی که پول را در اقتصاد به چرخش درآورد و باعث خالی شدن انبارها شود، می تواند تقاضای ارز برای واردات را تسریع ببخشد و آن موقع است که باید ببینیم دولت و بانک مرکزی چقدر دستشان برای تخصیص ارز باز است. فعلا اوضاع تحت کنترل به نظر می رسد اما معلوم نیست کی این کنترل از دست برود. #حسن_کاظم‌زاده

#پنج_نکته پنج نکته که قبل از معاملات این هفته باید به آن توجه کنیم کمرنگ شدن سایه ی جنگ با اتفاقاتی که در یک هفته ی گذشته پس از حمله زمینی اسرائیل به غزه افتاد و همچنین عکس العمل های دیگر گروه های در حال تخاصم با اسرائیل خصوصا حزب الله، می توان گفت سایه ی گسترش جنگ و درگیر شدن ایران در آن به شدت کمرنگ شده است. یکی از پتانسیل های رشد بازار در این هفته، همین کمرنگ شدن سایه ی جنگ است و می تواند دلیلی برای خرید سهام توسط کسانی باشد که نقد هستند و قیمت های فعلی را ارزنده می دانند اما به دلیل ترس از شرایط جنگی سهم نمی خریدند. دلار نیما رو به بالا همانگونه که می دانید سه نوع معامله ارز در سامانه ی نیما داریم. دلار نیما برای کالاهای اولویت یک که عمدتا توسط پتروشیمی ها تامین می شود و موسوم به نرخ حواله نیماست و آخرین نرخ برای این دسته 37500 تومان بوده که در ماه های اخیر تغییری نداشته. نوع دیگری از معاملات در سامانه نیما، به نیمای توافقی موسوم است و هر کس که عجله داشته باشد (زمان کافی برای گرفتن تخصیص ارز دسته ی اول را نداشته باشد، چون این تخصیص حداقل 2 ماه طول می کشد) به سراغ این دسته از معاملات می آید. نرخ معاملاتی در این دسته متغیر است و وابسته به نوع ارز و کشور منشا دارد اما کف نرخ در این معاملات از 40 هزار تومان در دو هفته ی اخیر تا 42 43 هزار تومان بالا آمده است و حتی نرخ های 45 هزار تومان نیز بعضا مورد معامله قرار گرفته است. نوع دیگری از معاملات به معاملات کوتاژ معروف است و بیشتر برای رفع تعهد انجام می شود. نرخ کوتاژ معمولا بالاترین نرخ رسمی است و در دو هفته اخیر از محدوده 44 هزار تومان تا 47 هزار تومان بالا آمده است. به نظر می رسد با قرار گرفتن در فصل افزایش تقاضا برای واردات کالا و مواد اولیه، نرخ دلار در بازار تامین ارز برای واردات افزایشی شده است. البته به دلیل اصرار به حفظ نرخ 37500 تومان از سوی بانک مرکزی (و البته فسادهایی که به دلیل این رانت بوجود می آید) صف خرید نیمای حواله در حال افزایش است و احتمالا در ماه های آتی به بیش از سه ما نیز برسد. همچنین برای شکستن تقاضا در این نوع ارز، سپرده ی لازم برای گرفتن تخصیص از سوی بانک مرکزی به 130 درصد افزایش پیدا کرده است. کف سال؟! آیا کف بورس در یک سال آتی درآمده است؟! کف های قیمتی از آنجائیکه به صورت ذهنی یک تکیه گاه برای معامله گران و سرمایه گذاران ایجاد می کند، در تصمیم گیری نقش بسیار بزرگی دارد. با توجه به اینکه به نظر می رسد حداقل این هفته از کف 1950 شاخص کل کمی فاصله خواهیم گرفت، شاید به مرور دل سرمایه گذاران، برای خرید سهام قرص شود. اما سایر مشکلات بورس مانند مداخله های دولت در حاشیه سود شرکت ها و همچنین سیاست فوق انقباضی بانک مرکزی که در حال تعطیل کردن کسب و کارهاست، باعث می شود با اطمینان کامل نتوانیم از قطعی شدن کف صحبت کنیم. در هر صورت فعلا این هفته پتانسیل فاصله گرفتن از کف وجود دارد. نرخ بهره رو به بالا نرخ بهره و نرخ تامین مالی بازهم در حال افزایش است. با وجود نرخ های بالای تامین مالی، اخذ تسهیلات یا استفاده از سایر روش های تامین مالی غیرممکن شده است. فعلا هیچ نشانه ای از تسهیل بانک مرکزی در این مورد وجود ندارد و این نهاد ترجیح می دهد افزایش نرخ بهره و عدم امکان تامین مالی در خفا بماند، اما در ظاهر همه چیز را تحت کنترل نشان دهد. باید ببینیم با افزایش نیاز دولت به تامین مالی بازهم بانک مرکزی سیاست سه قفله را پیگیری خواهد کرد یا به اصطلاح معروف سر کیسه را شل می کند؟ داستان یا پی بر ای ما کلی سهم در بازار داریم که پی بر ای فوروارد آنها با فرض دلار 40 هزار تومانی بین 3.5 تا 5 است که محدوده ی جذابی برای بلندمدت به حساب می آید. از سوی دیگر اما کلی هم سهم داریم که با داستان هایی مانند تجدید ارزیابی می توانند مورد توجه بازار باشند. همچنین با فرض رشد سریع، نمادهای اهرمی یا ابزارهای جدید هم می توانند گزینه ی سرمایه گذار باشند. علی رغم اینکه داستان ها و اهرم ها جذابیت کوتاه مدت دارند، اما برای اطمینان از عدم ضرر (ما هنوز از ایجاد کف اطمینان نداریم) می توان به نمادهای پی بر ای پایین نیز پناه برد. لذا این هفته بازهم باید احتیاط را سرلوحه کارهای خودمان قرار بدهیم. وقتی نرخ سود بدون ریسک 30 درصد و نرخ بازده مورد انتظار از بورس 45 درصد، نباید بی احتیاط عمل کرد #حسن_کاظم‌زاده

#پنج_نکته پایان برگشت بورس 3 هفته درگیر جنگ غزه بود و منفی به نسبت قابل توجهی در این سه هفته تجربه شده. دو هفته طول کشید تا قسمت عمده ی این منفی جبران شود. البته این جبران در تمام سهم ها نبود و برخی هنوز فاصله ی زیادی تا جبران دارند. هفته ی پیش رو گذر از جنگ بورس کامل خواهد شد و عیار ادامه روند کوتاه مدت آن مشخص می شود. در حالی که قیمت سهم ها با رویکرد سرمایه گذاری 6 ماه تا یکسال جذاب به نظر می رسد، نبود پول اما بسیاری را در کوتاه مدت مردد می کند. هفته ی پیش رو چالش جذابیت و نبود پول می تواند نوسان قابل توجه در نمادها ایجاد کند. برای خرید شاید قیمت های بسیار جذابی در هفته ی پیش رو در دسترس باشد. داستان های جذاب تغییر محسوسی در متغیرهای تاثیرگذار بر درآمد و سود شرکت ها در کوتاه مدت قابل تصور نیست. از سوی دیگر تغییر در سیاست های پولی که بتواند محرک سرمایه گذاری در سهام باشد و موجب رشد پی بر ای نمادها شود فعلا قابل مشاهده نیست. به همین دلیل توجه در بورس به داستان های جذاب در حد بالایی قرار دارد. چون ورود سرمایه به بازار هم نداریم، همه سعی می کنند اصل داستان را بخرند. داستان هایی مثل تجدید ارزیابی نمادهای مختلف، آگهی مزایده بلوک مدیریتی، فروش دارایی و البته واگذاری دارایی ها (در گروه بانکی) می تواند از جمله داستان های جذاب در هفته ی آتی باشد. خرید حقوقی برخی حقوقی ها در حال حاضر به دلایل مختلف پول دارند. سود سهام گرفته اند، اوراق دولتی که داشته اند سررسید شده و پولش را گرفته اند (خصوصا بیمه ای ها) و دلایل دیگر. همین باعث شده در حال حاضر این شرکت ها به دنبال خرید بلوکی باشند. هفته ی پیش رو نیز معاملات بلوکی زیاد خواهد بود. این خریدهای بلوکی روی معاملات خرد تقاضای خرید ندارد، اما جلوی برخی عرضه های خرد را می گیرد. روند نرخ بهره در حالی که بانک مرکزی نرخ بهره بین بانکی و نرخ ریپو را کنترل می کند و تقاضای ریپو ارسال شده در عملیات بازار باز را به طور کامل پاسخ می دهد، انتظار می روند روند رشدی نرخ بهره در نرخ سود سپرده و نرخ سود تسهیلات کنترل شود اما این اتفاق نمی افتد. این مسیر دوگانه نمی تواند ادامه دار باشد. بانک مرکزی یا باید میزان تزریق پول با نرخ های 23 تا 24 درصد را افزایش دهد، یا شرایطی را ایجاد کند تا بانک ها، خصوصا بانک های ناتراز بتوانند با نرخ بالاتر سپرده جذب کنند و نرخ رسمی سود بانکی را بالا بیاورد. باید ببینیم کدام مسیر انتخاب خواهد شد. دلار با ثبات با شیب صعودی دلار شرایط با ثباتی دارد اما شیب آن صعودی است. تقاضای فصلی ارز برای واردات شروع شده است و هر چه به دی ماه نزدیکتر شویم این تقاضا به اوج می رسد. هم زمانی افزایش تقاضا با کاهش صادرات نفت ایران باعث شده تقاضای قابل توجهی وارد بازار آزاد شود و محرکی ملایم برای رشد دلار باشد. چون تقاضای سفته بازی و هیجانی در بازار وجود ندارد، شیب رشد بالا نیست. #حسن_کاظم‌زاده

#پنج_نکته پنج نکته که قبل از معاملات این هفته باید به آن توجه کنیم جریمه گروه بانکی وزیر اقتصاد از جریمه مالیاتی بانک ها به دلیل عدم پرداخت تسهیلات تکلیفی با نرخ سود ترجیحی به طرح مسکن ملی صحبت کرد و بانک سینا نیز به عنوان اولین بانک در این مورد شفاف سازی داد که بله جریمه شده ایم اما با رایزنی انجام گرفته قرار شده که پرداخت تسهیلات به مسکن ملی سرعت بگیرد و جریمه حذف شود. این هفته بقیه بانک ها نیز در این مورد شفاف سازی خواهند داد و منفی یا مثبت بودن این شفاف سازی می تواند روی روند معاملاتی این گروه و حتی سایر سهام تاثیر بگذارد. در مجموع سیستم بانکی کشور توانایی تامین این حجم از تسهیلاتی تکلیفی را ندارد و در نهایت اگر قرار باشد واقعا تسهیلات سنگین طرح مسکن ملی پرداخت شود، منجر به چاپ پول و رشد نقدینگی خواهد شد. نزول نفت همانگونه که حدود یک ماه پیش در کانال اشاره شد، قیمت نفت فعلا نزولی است و اگر جنگ غزه نبود، خیلی زودتر از این وارد کانال 70 دلاری می شد. این روند و شرایط نزولی نیز فعلا ادامه دارد و می توان انتظار کاهش تا 70 دلار را داشت. دولت آمریکا در نظر دارد در قیمت های کمتر از 70 دلار، ذخایر مجددا پر کند و این سیاست اگر اجرا شود، در کوتاه مدت فعلا می توان امیدوار بود که قیمت نفت به کمتر از 70 دلار افت نکند. اما اگر شرایط اقتصاد جهانی به سمت رکود نسبی حرکت کند (مسیری که در حال طی کردن آن است) می توان انتظار قیمت های پایین تر نفت را نیز داشت. پایان آبان این هفته آبان ماه به پایان می رسد و عملکرد ماهانه شرکت ها مثل هر ماه کانون توجه بورسی ها خواهد بود. از بین گزارش های عملکرد، گروه خودرو و گروه لاستیک می تواند توجه بیشتری جلب کند. گروه خودرو به این جهت که در آبان ماه خودروهای جدیدتر با قیمت کارخانه ی بالاتر، جایگزین خودروهای قبلی شده است و از این جهت می توانند گزارش های سورپرایزکننده ای داشته باشند. این مساله جایگزینی خودروهای جدید به جای قدیمی هنوز برای بازار ملموس نیست اما می تواند موجب تغییر نگرش به گروه شود. البته که تجدید ارزیابی خودرویی ها الان برای بازار بسیار مهمتر است. در مورد صنعت لاستیک نیز بنابه گزارش های میدانی از بازار مصرف، با توجه به افزایش نرخ اخیر انتظار می رود گزارش های فروش خیلی خوبی برای آبان منتشر کنند. نرخ بهره به سمت پیک نرخ سود سپرده پرداختی بانک های ناتراز برای سپرده های ترجیحی به محدوده ی سقف خودش نزدیک می شود. بانک های ناتراز مجبور به جذب سپرده هستند و این جذب را تا جایی ادامه می دهند که هزینه ی جذب سپرده برای آنها با هزینه جریمه ی اضافه برداشت بی تفاوت بشود. نرخ جریمه اضافه برداشت بانک مرکزی 34 درصد است و از آنجایی بانک ها بابت جذب سپرده باید سپرده قانونی به بانک مرکزی پرداخت کنند، نرخ سپرده تقریبا در حدود 88 درصد این نرخ جریمه برای آنها نقطه ی بی تفاوتی است. این نرخ حدودا 30 درصد می شود. در واقع به زبان ساده برای بانک ناتراز فرقی نمی کند سپرده با نرخ 30 درصد جذب کند یا جریمه شود. نرخ های پیشنهادی بانک های ناتراز تقریبا به این مرز رسیده اند. از سوی دیگر سیاست عدم پرداخت تسهیلات باعث شده نرخ تامین مالی برای شرکت ها بسیار بالا رود و تقریبا به حدود 37 درصد برسد. اوراق گامی که قرار است در شبکه ی بانکی منتشر شود می تواند تکلیف نرخ تامین مالی کوتاه مدت را روشن کند. در هر صورت نرخ بهره به ناحیه بحرانی نزدیک شده است، ناحیه ای که معمولا به بیش از آن افزایش پیدا نمی کند. حالا باید ببینیم آقای فرزین رکود جدیدی را به نام خودش ثبت می کند، یا بانک مرکزی سیاست خودش را شل می کند. بازهم تجدید ارزیابی این هفته بازهم توجه بازار به اخبار و شایعات تجدید ارزیابی شرکت ها و افزایش سرمایه از آن محل خواهد بود و با هر خبر و شایعه ای در این موضوع شاهد افزایش تقاضا در نمادهای مختلف خواهیم بود. لذا اگر نمادی با این پتانسیل داریم، بد نیست پیگیری اخبار و شایعات مرتبط باشیم. #حسن_کاظم‌زاده

#پنج_نکته پنج نکته که قبل از معاملات این هفته بایستی به آن توجه کنیم هفته ای هیجانی هفته ی پرتراکنشی پیش رو داریم که مهم‌ترین محرک کوتاه مدت آن بحث تجدید ارزیابی دارایی هاست. احتمالا این هفته بالاترین هیجان مثبت چند ماه اخیر را داشته باشد. هفته هایی که هیجانی است و ارزش معاملات نیز بالاست برای اکثر تریدها خوشایند است اما اگر حرکت اشتباهی بزنیم و هیجان فروکش کند، آن موقع جبران آن بسیار زمانبر خواهد شد. با این دید به استقبال هفته می رویم که ممکن است این مثبت یک حرکت کوتاه مدت باشد و ادامه اش نیاید. تبدیل شدن به روند مثبت را آینده موکول می کنیم انس جهانی در اوج نرخ بهره در ایالات متحده در بالاترین سطح ممکن قرار دارد و کسی انتظار بالا رفتنش را ندارد. تورم هم تقریبا کاهشی شده است. به بهمین دلیل بسیاری فکر می کنند دوره سیاست های انقباض پولی در آمریکا به سر آمده است. از اینرو طلا و رمزارزها به شدت مورد اقبال قرار گرفته اند. انس مدتی است پشت مقاومت دیوار برلین گونه اش جا خشک کرده و انگار تا این مقاومت را نشکند ول کن نیست. قیمت سایر کامودیتی ها هم رشدی شده است اما با توجه به اهمیت بازار مصرف در آنها مادامی که بخش واقعی اقتصاد شروع به افزایش رشد نکرده انتظار حرکت جدی از آنها نمی رود آیا این هفته لایحه بودجه بیرون می آید؟ چارچوب لایحه بودجه چند روز پیش منتشر شد اما خود لایحه هنوز منتشر نشده است. لایحه ای که نکات مهمی می تواند داشته باشد. هم در بحث مالیات بر درآمد اشخاص حقیقی و هم در مورد معافیت مالیاتی تجدید ارزیابی. شاید این هفته بالاخره لایحه منتشر شود و این ابهام ها از بین برود تزریق پول بانک مرکزی هفته ی گذشته بعد از مدتها در بازار ریپو پول قابل توجهی به بانک ها تزریق کرد. گمان می رود هرچه انتشار اوراق دولتی بیشتر شود، خصوصا اگر بانک ها خریدار این اوراق باشند، تزریق پول در بازار ریپو افزایش پیدا کند. صنعت مستعد شروع این هفته با توجه حداکثری به سهم های بزرگ و با پتانسیل تجدید ارزیابی خواهد بود. لذا نمی توان صنعت خاصی را مستعد رشد در این هفته دانست. شاید بیشتری توجه به گروه بانکداری و بعد از شرکت هایی از جنس هلدینگ عملیاتی باشد #حسن_کاظم‌زاده