#تحلیل_بازار عدم توجه به لوس بازی 1) این داستان دستورات خصوصا در مورد دلار اینقدر دیگه لوس شده که کسی جدی نمی گیره. دیگه همه متوجه شدن اعتبار این دستورات و تصمیمات حتی به ماه هم نمی رسه. ملت مسخره ی شما نیستن که با تفکرات یک گروه روانپریش که مشاورتان هستند نسبت به سرمایه ی خودشان تصمیم بگیرند. تنها راه مهار تورم برگشتن مشاوران روانپریش به جایگاه اجتماعی واقعی خودشان است نه دستکاری نرخ های پایه یا هر نوع ایجاد محدودیت در عرضه و تقاضا. روند تورم در کشور و دو منشا اصلی آن یعنی اختلال در مکانیسم عرضه و سیاست مالی و پولی برای همگان آشکار و هویدا است و دیگر با این رجزخوانی ها و توهم بازی کسی تصمیم اش را تغییر نمی دهد. 13500 میلیارد تومان ارزش معاملات خرد بورس در اولین روز بعد از تعطیلات عید نوروز، عدد بسیار خوبی است و می تواند امیدواری به ادامه روند را بسیار افزایش دهد. البته باید به رشد و استراحت ها دقت کرد و بعید نیست چند وقت دیگه یک استراحتی در پیش داشته باشیم ولی بورس هم مثل سایر بازار دیگه حرف های سیاستگذار را جدی نمی گیرد. نوبت خودرو 2) 15 فروردین زمان اعلام قیمت جدید کارخانه ی خودروهای سواری تولید داخل کشور توسط شورای رقابت عنوان شده است. چندماه پیش یک دیدی در بین سرمایه گذاران بورسی شکل گرفته بود که با عرضه خودرو در بورس کالا، قیمت فروش کارخانه های خودروسازی هم متناظر با تورم تعدیل خواهد شد و روند زیان دهی این شرکت های به سودآوری تبدیل خواهد شد. بعد از برباد رفتن رویای بورس کالا خیلی ها از این صنعت خارج شدند و سهم هایشان را فروختند. حالا با زمزمه هایی در مورد نرخ های جدید شنیده می شود، می توان انتظار داشت کارخانه ها از زیان خارج بشوند و به سود برسند ولی دیگر نمی توان انتظار داشت سرعت تعدیل هم پای تورم باشد و احتمالا مثلا سه تا شش ماه بعد دوباره باید با شورای رقابت دعوا کرد تا قیمت جدید کارخانه را تعیین کند. ارتباطات و نرم افزار 3) گروه مخابرات، نرم افزار و شرکت های مشابهی که در واقع خدماتی مبتنی بر it ارائه می دهند در دو هفته ی گذشته مورد توجه بازار بودند و هر کدام به بهانه ای رشد کرده اند. به طور کلی این صنایع توانایی تعدیل متناظر خودشان از نظر درآمد با تورم را ندارند. یعنی همیشه از تورم عقب هستند و چون درآمد و سود آنها با تورم تعدیل نمی شود، ارزش بازار دلاری آنها نیز مدام کوچک می شود. حالا بعضا اینقدر این جاماندگی زیاد می شود که بازار بخشی از آن را جبران می کند ولی واقعیت این است در کشوری که درگیر تورم بالاست که امکان تبدیل به ابرتورم در آن بسیار بسیار محتمل است، بخش خدمات رفته رفته آب خواهد رفت. دلار آرام گرفته 4) دلار هنوز بالاتر از آخرین نرخ سال 1401 است اما به نظر می رسد با اتمام تعطیلات و شروع رسمی بازار ارز و طلا، آرام گرفته است. معاملات دلار و طلا به گونه ای نیست که بتوان انتظار داشت در کوتاه مدت سقف جدید بسازند و فعلا برای چند وقت (دو تا 4 ماه) فعلا همین روند آرام و استراحتی می تواند ادامه پیدا کند. البته باید توجه داشت دو عامل می تواند این آرامش را به هم بزند. اولین و مهمترین فاکتور سیاست های دولت در مورد بازار ارز است که انگار قسم خورده اند اجازه ندهند التهاب آن بخوابد و با بیشمار تصمیم و بیشمار بخشنامه، هر هفته یک بازی جدید در می آورد. این تشویش باعث افزایش التهاب می شود. عامل دیگر افزایش تنش بین المللی یا تحریم های جدید می تواند باشد. به نظر می رسد اگر این دوعامل آرامش را برهم نزند فعلا تا تابستان می توانیم نفسی بگیریم. البته روند بعدش و یکسال بعد روشن است. با رشد بالای نقدینگی نمی توان انتظار داشت آرامش در دلار خیلی طولانی باشد. 1402/01/14 @fardaname

#تحلیل_بازار فروش روانی 1) امروز شاخص کل به محدوده ی سقف سال 99 رسید و از آنجائیکه به نظر بسیاری این محدوده، محدوده ی مقاومت روانی مهمی است، قدرت فروشندگان افزایش پیدا کرد و شاهد افزایش عرضه ها بودیم. البته سیاست های شل کن سفت کن ارزی که مبتنی توهم سیاست گذاری برخی از مشاوران نیز است در تصمیم به فروش بسیاری بی تاثیر  نبود. در نهایت 14400 میلیارد تومان ارزش معاملات خرد سهام در روز جاری بود و علی رغم افزایش فشار عرضه، کماکان ساید خریدار قدرتمندتر از ساید فروش است. دو هفته ی باقی مانده از فروردین ماه بهترین فرصت برای بررسی سهم های مختلف و تشکیل یک سبد برای چندماه آتی است. از یک طرف انتشار گزارش های سالانه شرکت ها در اردیبهشت ماه می تواند در تصمیم گیری تاثیر بگذارد، از طرف دیگر بسیاری از تصمیمات در مورد افزایش نرخ محصولات شرکت های مختلف در همین چند هفته ی آتی صورت می گیرد. از طرف دیگر کاهش فشار تامین مالی دولت و نهادهای عمومی در فصل بهار، نقدینگی بیشتری را در بازار سهام مهیا می کند. به همین دلیل بهتر است این روزها بیشتر به فکر تشکیل یک سبد مناسب باشیم تا مقاومت های روانی و اعدادی که واقعا اهمیتی ندارند. منافع پتروشیمی ها 2) اکثر پتروشیمی ها نسبت به سایر شرکت های دلاری پی به ای بالاتری دارند اما یک مساله امروز باعث توجه به آنها بود. احتمالا انتفاع از فاصله ارز خوراک و ارز دردسترس برای صادرات. با ابلاغیه هایی که دیروز صورت گرفت، به نظر می رسد خوراک پتروشیمی ها با ارز 28500 قیمت خواهد خورد و در طرف مقابل ارز ناشی از صادرات آنها با نرخ بازار دوم نیما یعنی بالاتر از 36500 تومان به فروش خواهد رسید. همچنین شرکت هایی که در بورس کالا عرضه دارند و برای محصولات آنها رقابت می شود، توانایی فروش با نرخ بالاتر از پایه خواهند داشت. این موضوع باعث شده تا شرایطی برای افزایش حاشیه سود شرکتهایی که عمده محصول خود را صادر می کنند یا به شکل رقابتی در بورس کالا می فروشند، ایجاد شود. همین موضوع توجه به برخی نمادهای پتروشیمی مانند متانولی ها یا امثال شگویا و اریا افزایش داده است. در واقع برای این شرکت های پتروشیمی عدو سبب خیر شده است. شورای ناز 3) فکر می کنم شورای رقابت کار خاصی جز تعیین قیمت کارخانه ی خودروها ندارد. تقریبا یک ماهی است که همه منتظر هستند تا این شورای عزیز قیمت فروش کارخانه خودروهای تولید داخل را مشخص کند. یک توضیح در مورد علت فشار فروش در صنعت خودرو لازم است. در یک سال گذشته چند بهانه برای خرید سهام خودرویی بوده است. افزایش درآمد با افزایش نرخ های فروش کارخانه، داستان بورس کالا و واگذاری سهام زیرمجموعه و تودلی. احتمالا افراد مختلف به دلایلی متنوعی اقدام به خرید نمادهای خودرویی کرده اند و تنها دلیل خرید آنها شورای رقابت و افزایش نرخ نبود است. بسیاری با کنسل شدن فروش خودرو در بورس کالا از این صنعت ناامید شدند و اگر دقت کنیم این اشخاص بعد از مدتها در شرایط سود قرار گرفتند و تمایل دارند با سود کم و حتی بدون ضرر از این صنعت خارج شوند. به نظر می رسد فشار فروش امروز به این موضوع بر می گردد. دلیل خریدار برای خرید آنقدر قوی نیست که به سراغ فروشنده ی مصر در هر قیمتی برود. اگر نرخ ها سورپرایز کننده باشد می تواند فشار این فروش را بگیرد. امروز قطعه سازها امروز معاملات بهتری داشتند و بهتر هم به معاملات پایان دادند. ناشناخته ها 4) معمولا وقتی یک موج صعودی در بازار شکل می گیرد در فاز اول برخی سهم ها به دلیل عدم شناختی که نسبت به آنها وجود دارد چندان مورد توجه قرار نمی گیرند. سهم های بنیادی بازار پایه از این دسته هستند خصوصا اگر شرکت سرمایه گذاری باشند و تولیدی نباشند. در روزهای اخیر توجه به سهم های ناشناخته اما بنیادی بازار پایه افزایش پیدا کرده و متقاضیان خوبی برای آنها در بازار بوجود آمده است. کیس های خوبی در این ناشناخته های پیدا می شود. 1402/01/15 @fardaname

#تحلیل_بازار ارزش معاملات رکورد شکن 1) ارزش معاملات خرد به 18350 میلیارد تومان رسید و رکود بیش از دو ساله ی خودش (به نقل از کانال خلاصه بازار) را شکست. این ارزش معاملات با رکورد خودش در سقف سال 99 هنوز فاصله زیادی دارد اما خودش به تنهایی نشان دهنده چشم انداز رشدی در بین خریداران است. تعداد خریداران حقیقی بازار هم امروز به عدد 514 هزار نفر رسید که مدتها بود این تعداد خریدار در بازار تجربه نشده بود. بازار یک روند صعودی قوی دارد و فارغ از نوسان های منفی و هیجان های مثبت مثل امروز، به نظر می رسد فعلا این روند ادامه پیدا کند و نباید چند از اصلاح ها ترسید. البته اخبار منفی بعضا باعث نوسان های منفی جذاب می شود که می تواند فرصتی برای خرید باشد. از اینگونه فرصت ها باید به خوبی برای حداکثر کردن بازده استفاده کرد. هم وزن 2) به دلایل مختلفی که بارها به آن اشاره کردیم، توجه به نمادهای کوچک و متوسط بیشتر از نمادهای بزرگتر است. این روزها ریسک دست درازی دولت به جیب شرکت های بزرگ و همچنین رانت جویی بیشتر از درآمد و سود این شرکتها، میل به خرید نمادهای هم وزن را بیشتر نیز کرده است.  از ابتدای سال 1402 تا امروز شاخص هم وزن 2 درصد بازده بهتری نسبت به شاخص کل داده که با آن رویکرد هم وزن خیلی بهتر از کل هم خوانی ندارد. در واقع می توان گفت درست است که شاخص هم وزن 2 درصد بازده بهتر داده ولی شرایط آنگونه شاید در ظاهر پیروزی مطلق کوچک ها را نشان می دهد نیست. البته شاید در ادامه ی سال این برنده بودن کوچک ها که خیلی ها مدعی آن هستند بیشتر به چشم بیاید. امواج تورمی 3) امواج تورمی در کشور باعث شده، تصمیمات سرمایه گذاری بیش از آنکه متکی به تحلیل های خرد با جزئیات زیاد و دقیق باشد، بیشتر مبتنی بر تحلیل های کلان و خیلی موقع غیردقیق و غیرعملی باشد که البته به خاطر تورم بالا و انتظار جمعی موفق عمل می کند. در واقع تجربه چندسال گذشته نشان داده کسانی که خیلی با تحلیل های کلی و نسبت های کلی اقدام به خرید و فروش سهام به عنوان یک کلاس از دارایی های قابل سرمایه گذاری می کنند، موفق شده بازده خوبی در حد تلاشی که انجام داده اند کسب کنند. یعنی محاسبات دقیق سود هر سهم و جریانهای نقد و بررسی موشکافانه علی رغم اینکه باعث گریز از زیان می شود اما به دلیل امواج تورمی و همچنین گران شدن دسته جمعی دارایی ها، خیلی وقت جلوی سرعت العمل را می گیرد و چه بسا ریسک گریزی افراطی بوجود آورد. در هر صورت اگر بر اساس تحلیل بنیادی اقدام به سرمایه گذاری یا ترید می کنیم، بد نیست به این نسبت های کلان و مقایسه بازارها توجه کنیم و زمانی که مومنتوم ایجاد می شود بیش از حد ریسک گریز نباشیم. به هر حال در کشوری که میانگین تورم در چهارسال گذشته 40 درصد بوده، تشکیل سرمایه در 20 سال گذشته صفر بوده و همچنین شاهد نوسان های بسیار سنگین در سطح کلان و خرد هستیم، نمی توان انتظار داشت انحراف از نتیجه تحلیل خیلی کم باشد. چرا هلدینگ ها و سرمایه گذاری ها 4) در شرایط امواج رشدی قوی معمولا هلدینگ ها و سرمایه گذاری بعد از رشد اولیه بازار مانند همین روزها به شدت مورد توجه قرار می گیرند. این موضوع چند دلیل دارد. اول اینکه معمولا اول بازار ترجیح می دهد خود سهم ها را بخرد تا سهامداران آنها را لذا معمولا در موج اول رشد جاماندگی پیدا می کنند. از طرف دیگر معمولا چون نسبت قیمت به nav این شرکت ها پایین است و در شرایط رکود این نسبت بدتر می شود یک حس تخفیف در خریدن برای خریدار ایجاد می کند. نکته سوم اینکه چون بازار رونق می گیرد فروش سهام و شناسایی سود توسط شرکت ها بهتر از شرایط معمول می شود و همین پی به ای شرکت های هلدینگ و سرمایه گذاری را بهتر می کند. 1402/01/19 @fardaname

#تحلیل_بازار روزهای پرحجم 1) یکی از ویژگی های بازاری که مومنتوم دارد، افزایش اعتماد به نفس معامله گرها است. شاهد افزایش قابل توجه اعتماد به نفس تریدرها در این روزها هستیم و همین باعث می شود حجم و ارزش معاملات رشد کند. در واقع مومنتوم انگار از خودش انرژی آزاد می کند و هر چقدر تریدرهای ریسک پذیرتر می شوند این آتش بازار تندتر نیز می شود. ارزش معاملات خرد به 16200 میلیارد تومان رسید و علی رغم افت نسبت به روز گذشته بازهم عدد بسیاری خوبی برای یک بازار دارای رونق و جنب و جوش است. علت افت نسبت به روز گذشته، کمتر مورد توجه بودن نمادهای بزرگ در روز جاری بود. پی به ای آینده نگر جذاب بازار فعلا جلوی ترس و اصلاح را گرفته است. در واقع وقتی شما با دلار 40 هزار تومان پی به ای آینده نگر مطلوبی داری و از طرف دیگر خود دلار هم بالای 50 هزار تومان تثبیت شده و انتظار رشد دلار تعادلی شرکت های بورسی وجود دارد، در کل ریسک افت سنگین بازار را تهدید نمی کند. افزایش نرخ امیدوارکننده در گروه خودرو 2) خیلی بی تعارف اگر بخواهم بنویسم اگر افزایش نرخ گروه خودرو جوری بود که قیمت های کارخانه به قیمت بازار نزدیک می شود، الان قیمت خودرو و خساپا این نبود حداقل سه برابر قیمت فعلی معامله می شدند. اگر افزایش نرخ خودرو میانگین 45 درصد بود و افزایش نرخ گروه سایپا میانگین 30 درصد، به نظرم این شرکت ها به اندازه ای سود هر سهم می ساختن که الان پی به ای حدود 5 داشتند. (طبیعتا در ارزشگذاری باید به زیان انباشته نیز توجه کرد) با افزایش نرخ های فعلی اما می توان امیدوار بود روند زیان دهی متوقف شود و شرکت ها بتوانند با سود به کار خودشان ادامه دهند و البته امیدوار باشند با افزایش نرخ احتمالی در تابستان و همچنین تغییر سبد تولید (مثلا تولید کمتر پژو پارس و تولید بیشتر 207 و دنا و تارا) شرایط سوددهی بهتری ایجاد کنند. البته همه می دانیم تورم امسال نیز حاکم است و حتما یک افزایش نرخ دیگر برای سرپا ماندن کارخانه های خودروسازی در تابستان نیاز است. به نظر من این افزایش نرخ ها امیدوارکننده است و می تواند قیمت فعلی سهم ها را ساپورت کند و زمینه کمی افزایش نیز ایجاد کند. البته ممکن است بازار برداشت منفی از افزایش نرخ ها داشته باشد. اما به نظر من این افزایش نرخ ها انچنان بد هم نیستند و تا ستون بعدی می تواند سهامداران را راضی کند. نوبت بیمه ای 3) معمولا وقتی دارایی ها و دارایی های مالی گران می شود به ترتیب شرکتهایی که به نوعی صاحبان این دارایی ها هستند نیز مورد توجه قرار می گیرند. بعد از مورد توجه قرار گرفتند هلدینگ و سرمایه گذاری ها، حالا نوبت بیمه ای ها است که مورد توجه سهامداران قرار بگیرند و با همان دلایل توسط تریدرها و سرمایه گذارها خریداری بشوند. البته سود هر سهم نهایی شرکتهایی بیمه ای با سلیقه ی مدیران قابل تغییر است و باید به این نکته توجه کرد و مثل شرکت های سرمایه گذاری به آنها نگاه نکرد. تزریق 7 همتی 4) بانک مرکزی بالاخره بعد از هفته ها در سمت تزریق نقدینگی در سیستم بانکی ظاهر شد و با حفظ نرخ سود اعتبار در محدوده 24 درصد، 7 همت منابع در اختیار سیستم بانکی قرار داد. این تزریق بعد مدتها می تواند کمی ناترازی عملیاتی بانک ها را مرتفع کند. البته کماکان شاهد 62 همتی در بازار عملیات بازار باز هستیم و فعلا نمی توان ادعا کرد سیاست انقباضی به سمت انبساط تغییر کرده است. اما در هر صورت می تواند نشانه از توقف انقباض شدید باشد. ذکر این نکته ضروری در هر صورت این کسری منجر به اضافه برداشت بانک ها خواهد شد. 1402/01/20 @fardaname

#تحلیل_بازار بازار سخت 1) تا دو سه هفته پیش هر سهمی در پرتفو بود، بازده می داد اما آن بازار به نسبت راحت با گزینه های فراوان برای خرید گذشت و در حال حاضر تفاوت بازده سهم ها زیاد شده است. اتفاقی هم که افتاده توجه بیشتر به بخش خاکستری بازار در هفته های اخیر بوده. نمادهایی که تحلیل بنیادی و ارزشگذاری آنها راحت نیست و معمولا دامنه ی بزرگی برای ارزش برآوردی آنها می توان در نظر گرفت. همین باعث شده انتخاب و خرید سهام سخت بشود و توام با عدم اطمینان بالا باشد. البته چون جریان ورودی پول به بورس ادامه دارد، در نهایت فعلا این عدم اطمینان به ضرر تمام نشده است و همین سهم های خاکستری بازده خوبی داده اند. ارزش معاملات خرد در این روز سخت به 15500 میلیارد تومان رسید. سیمان و دارو 2) این دو صنعت در یک سال گذشته از نظر عملکرد درآمدی همواره در حال رشد بوده اند و معمولا گزارش های ماهانه آنها بیش از میانگین 12 ماه اخیرشان است. همین باعث شده سودآوری اکثر نمادهای این دو گروه رشد کند. علی رغم اینکه در یکسال گذشته هر دو صنعت بازده بسیار بهتری نسبت به کلیت بورس داشته اند، ادامه گزارش های ماهانه خوب باعث شده کماکان در بازه های کوتاه تر مثل یک هفته ی اخیر باعث شده است تا بازده دو گروه سیمان و دارو نسبت به شاخص کل بهتر باشد. اولین دارویی که در فروردین گزارش داد #دکوثر بود که با یک رکوردشکنی در عملکرد ماهانه، درآمد بد اسفند را جبران کرد. در گروه سیمان نیز نماهایی که گزارش داده اند از نظر درآمد و نرخ فروش چشم انداز مثبتی را برای کلیت صنعت ترسیم کردند. داد و بیداد عدم جواب دادن تحلیل بنیادی را جدی نگیرید، شرکت های رشدی همیشه بهترین و پایدارترین بازده ها را ایجاد می کنند. بانکی ها 3) تا الان شاید بیش از 40 بار در یک دهه گذشته عنوان شده است که بانک های ناتراز تا فلان زمان مهلت دارند مشکل ناترازی خودشان را حل کنند و اگر این کار را نکنند بانک مرکزی فلان بلا را بر سر آنها می آورد. تا الان هم معمولا این تهدیدها به نتیجه نرسیده است. در جدیدترین اقدام بازهم فشار برای واگذاری دارایی هایی که باعث ناترازی برخی بانک ها شده است، افزایش پیدا کرده است. چند فروش دارایی از سوی بانک های مختلف مانند #وشهر #وپارس باعث شده است تا کمی امیدواری به جدی بودن تهدید فعلی افزایش پیدا کند. اگر قرار باشد بانک های ناتراز دارایی های خودشان را واگذار کنند، می توان امیدوار بود شرایط این بانکها بهبود پیدا کند. البته انتظار اینکه سود این واگذاری ها کامل به سود هر سهم تبدیل شود اشتباه است اما به هر حال می تواند جو حرکتی در نمادها ناتراز بانکی ایجاد کند. حباب منفی به یاد ماندنی 4) امروز گزارش عملکرد 12 ماهه 1401 نماد #کپشیر را بررسی می کردم که با سرمایه قبلی به سود 263 تومن به ازای هر سهم رسیده است. این نماد با سرمایه قبلی در حباب منفی پاییز تا 1000 تومن نیز افت کرد و پی به ای کمتر از 4 به خودش دید. با توجه به سیاست سهامدار عمده تمام سود معمولا تقسیم می شود. چه حباب منفی شکل گرفته بوده و چه فرصت هایی در بازار در دسترس بوده. حالا بعد از گذشت حدود 6 ماه این نماد سه برابر شده و هنوز مورد توجه بازار است. این را گفتم تا در شرایطی که همه فاز منفی دارند منطق تحلیلی خودمان را از دست ندهیم و در عین حال در روزهای سرمستی مثبت نیز خیلی به هوا نپریم. 1402/02/04 @fardaname

#تحلیل_بازار 99 لعنتی 1) هر چی می کشیم از این 99 است، سالی که انگار نکبتش قرار نیست به راحتی سایه اش را از بورس کنار بکشد. تا دو هفته پیش با مقایسه رشد فعلی با رشد سال 99 کبودمون کرده بودن و خط کش می انداختن که فلان سهم باید اینقدر رشد کند تا به سقف آن سال بلوا برسد و از این هفته حالا برگشت از رشد را با آن ترکیدن حباب مقایسه می کنند. در آخرین روز از اولین هفته بد 1402 در بورس تهران ارزش معاملات خرد به 17 هزار میلیارد تومان رسید و علی رغم جمع آوری چند باره صف های فروش بازهم شاهد یاس و ناامیدی در بازار بودیم. سال 99 یک استثنا بود چه در رشد و چه در ریزش بعدش، این تیپ مقایسه ها فقط وقت تلف کردن است. رانت عریان خواهان و متوهمان لخت 2) این روزها فضای اقتصادی کشور پر است از حرف های متوهمان لخت که رانت عریان خواهان چنان صدای آنها اکو انداخته اند که کسی جرات کند بگوید آقا این ها که دارند با توهم از کنترل گری حرف می زنند لباس تنشان نیست و لخت لخت در حال نابودگری هستند. کار به جایی رسیده که خیلی رک و پوست کنده به دنبال این هستند تا همه ی کالاها را به نرخ رانتی تحت دستور متوهمان بخرند و حالش را ببرند. فعلا که بزن بزن است، شما هم در کانال چند ده هزار نفری بزن. استراتژی مناسب برای روزهای بعد 3) احتمالا به این فکر می کنیم بعد از این افت سنگین یک هفته ای که در بعضی سهم ها به بیش از 25 درصد رسیده، الان با سبدمان چه کنیم. بهتر است نمادهای تحت مالکیت خودمان را با دو معیار رنک کنیم و براساس آن تصمیم بگیریم. نمادهایی که پی به ای مناسبی دارند و سود خوبی تقسیم می کنند و سود سال 1402 آنها هم رشد مناسبی می کنند نمادهایی است که نباید از آنها بترسیم. حالا اگر این نمادها از سقف اخیر خودشان فاصله زیادی گرفته باشند این فاصله مزیت مضاعف می شود تا احتمالا زودتر آرام بگیرند. در مورد بقیه سهم ها فعلا نمی توان اظهار نظر درستی کرد. هفته ی آتی 4) هفته ی بعد دومین هفته ای خواهد بود که انتظار نوسان های شدید را داشتیم با این تفاوت که فعلا این هفته زیان سنگینی از قبل نوسان بر سهامداران وارد شده و هفته ی آتی را با ترس و لرز شروع می کنند. دو سناریو برای هفته ی آتی می توان تصور کرد، علی رغم ترس و لرز شرایط بازار جوری پیش رود که نوسان مثبت کمی آرامش به هم ریخته سهامداران را بازیابی شود. سناریو دوم اما ادامه ترس و لرز و البته کاهش شدت فروش هاست که می تواند شروع یک دوره رکودی باشد. اما با توجه به اینکه افت این هفته نمادهای زیادی را مجددا در محدوده ی جذاب برای خرید بلندمدت قرار داد می توان امیدوار بود تحت هر دو سناریو پس از هفته بعد چندان افتی در نمادهای درآمد و سود محور تجربه نشود. @fardaname

#تحلیل_بازار از جهنم به برزخ 1) امروز علی رغم اینکه در ساعاتی از بازار شاهد منفی بودن 91 درصد نمادها بودیم و ارزش سفارش های فروش تا 7000 میلیارد تومان هم رسید، اما تا انتهای بازار اوضاع بهتر شد و صف فروش تعدادی زیادی از نمادها جمع شد. این هفته احتمالا از جهنم تمام قرمز وارد دوره برزخی خواهیم شد. در واقع انتظار می رود این هفته بازده اکثریت نمادها مثبت نباشد و شدت منفی آن به شدت هفته ی پیش نخواهد بود. اما اینکه این برزخ فرسایش تا کی طول می کشد سوالی است که پاسخ به آن سخت است. محرک های خرید 2) ما می دانیم در بازارهای مالی، معامله گران کوتاه مدت بدون محرک خرید، سهم نمی خرند. پس اگر به دنبال کسب سود در دوره پسا برزخ هستیم، باید محرک های محتمل را بشناسیم و براساس آن سعی کنیم سبد بچینیم. اصلی ترین محرک های محتمل را اینجا مرور کنیم تا شاید برای روزهای آتی کمک حال ما باشد. اولین محرک مهم بازار برای روزهای آتی می تواند گزارش های عملکرد خوب شرکت ها در فصل زمستان باشد. هر گزارشی که انتظار رشد سودآوری در سال 1402 از آن برداشت شود و بهتر از انتظار بازار باشد می تواند محرک خرید برای کوتاه مدت باشد. گزارش اردیبهشت خوب، احتمال تقسیم سود بالا در مجمع برخلاف انتظار، اخبار بنیادی تحولاتی مانند طرح توسعه یا فروش دارایی و در کل هر خبری که حس ارزندگی بنیادی در کوتاه مدت ایجاد کند می تواند محرک خرید در کوتاه مدت باشد. امروز نمادهایی که گزارش خوب داده بودند، معاملات خیلی بهتری از سایر نمادها و حتی نمادهای هم گروه داشتند. البته اگر شرایط بازار مناسب بود و این صف فروش های سنگین را نداشتیم احتمالا عجله برای خرید این نمادها بیشتر نیز میشد. نوسان در اصلاح 3) برخی نمادها خصوصا آنهایی که دامنه ی نوسان 7 درصدی داشتند، در یک هفته ی گذشته افت قیمت شدیدی تجربه کرده اند. در بین این نمادها هم قطعا شاهد برگشت قیمتی خواهیم بود که بسته به شرایط بنیادی می تواند پایدار باشد یا ناپایدار. مثلا اگر نمادی 7 درصدی است و پی به ای آینده نگر آن بین محدوده 5 تا 6 (با مفروضات جاری) است در روزهای پیش رو بخشی از افت 25 تا 30 درصدی یک هفته ی گذشته را جبران می کند. پایداری این جبران وابسته به گزارش های نماد مذکور و سایر تحولات بنیادی خواهد بود. دلیل فروش شما را نمی دانم ولی اگر سهمی از این دست در پرتفو دارید حداقل می توانید صبر کنید تا 10 الی 15 درصد بالاتر از نماد دلخواهتان خارج شوید. تحولات 4) برخی از گروه ها شاهد تحولاتی هستند که وابسته به متغیرهای اصلی بورس ایران یعنی رشد قیمت های جهانی، رشد نرخ ارز و همچنین رشد نرخ فروش نیست. این تحولات به دلیل تغییر در سیاست گذاری هاست. به طور مثال در ساختار بانکی در حال مشاهده تغییراتی هستیم که نتیجه ی آن بهبود شرایط سودآوری این گروه خواهد شد. در سایر گروه ها نیز می توان مثال های مشابهی پیدا کرد. به احتمال فراوان با توجه به ثبات نسبی نرخ ارز در روزهای آتی می توان انتظار داشت اینگونه نمادهای تحول محور برای خریداران کوتاه مدت جذاب باشد. 1402/02/23 @fardaname

#تحلیل_بازار حال و هوای رشد در بورس در یک روز چهارشنبه شاهد ارزش معاملات 6800 میلیارد تومانی بودیم که برای روز آخر هفته عدد بسیار مناسب و خوبی است. در واقع بعد از یک هفته رشد و صعود در بازار، چهارشنبه برخلاف همیشه هم رونق نسبی در معاملات داشت و هم ارزش معاملات در حد میانگین هفته بود. با توجه به اینکه کدهای با میانگین خرید بالای 50 میلیون تومان امروز بیشتر خریدار بودند، می توان نتیجه گرفت بخشی از معامله گران روزانه که در روزهای گذشته اقدام به شناسایی سود کرده بودند، مجددا اقدام به خرید کردند. معاملات امروز حال و هوای رشد و صعود در هفته یا هفته های آتی دارد. کسی خیلی استرس فروش ندارد و برای فروش عجله نمی کند. اگر خبر بدی نیاید می توان انتظار داشت جو این هفته کماکان ادامه داشته باشد. بانکی های خوب امروز بانکی ها با محوریت وتجارت بهتر از دیگر گروه های پرتراکنش عمل کردند و شاهد افزایش ارزش معاملات و رشد قیمت در این گروه بودیم. بانکی ها از نظر عملکردی در فصول اخیر اوضاع بهتری پیدا کردند و گزارش عملکرد ماهانه آنها نیز در ادامه گزارش های قبلی واقعا خوب بود. وتجارت، ونوین، وبملت و دیگر بانک ها با تراز عملیاتی مثبت، کماکان در حال انتشار گزارش های خوب هستند. وتجارت چند روز قبل زمین یوسف آباد را آگهی کرد. ظاهرا این زمین مشتری دارد یا حداقل امروز در این شایعاتی به گوش می رسید. فروش این زمین می تواند هم سود غیرمشاع بسیار مناسبی برای وتجارت داشته باشد و از سوی دیگر بازهم شرایط حقوق صاحبان سهام این بانک را تقویت کند. از این دست اخبار برای بانک های تراز و ناتراز تا انتهای سال زیاد خواهیم داشت. مدیریت خوب بازار فولاد خام معمولا ما در حال انتقاد از مدیریت بازارهای کالایی هستیم و چون کلا همیشه نحوه ی مدیریت به گونه ای است که به ضرر شرکت های بزرگ و سهامی عام تمام می شود و منافع عام به خواص منتقل می شود. اما اخیرا نحوه ی مدیریت بازار شمش فولاد بسیار خوب بوده. در واقع وقتی ناظر بازار با مدیریت درست عرضه و تقاضا، شرایطی را بوجود آورده که شرکت های سهامی عام متضرر نشود و به قیمت منصفانه بتوانند محصول خودشان را بفروشند. در گذشته بارها دیده بودیم که ناظران به سمت مصرف کنندگان شمش غش می کنند و به نوعی انتقال منافع انجام می دهند. حتی در گزارش تحقیق و تفحص فولاد مبارکه، بزرگترین تخلف از نظر عددی همین بالاجبار غش دادن منافع به سمت مصرف کنندگان محصولات این شرکت بود. تغییر سیاست پولی در آمریکا؟ آمارهای اقتصادی آمریکا تقریبا به مرحله ای رسیده که هیچ اثری از درایورهای سمت تقاضا در تورم مشاهده نمی شود. حالا آمار اشتغال نیز به طور کامل نشان از خنک شدن فضای کار دارد. به همین دلیل بسیاری در بازارها احساس می کنند  که ممکن است فدرال رزرو به مرور در سیاست انقباضی خودش تجدید نظر کند. در صورتی که سیاست فدرال رزرو تغییر کند و نرخ بهره روند کاهشی به خود بگیرد، انس و کامودیتی ها از جمله دارایی های مورد توجه در بازارها خواهند بود و می توانیم شاهد رشد قیمت این کالاها در بازارهای جهانی باشیم 1402/06/08 @fardaname

#تحلیل_بازار ابلاغ مصوبه جدید گاز برخلاف انتظار شروع هفته چندان دلچسب نبود و شاهد افزایش عرضه در اکثر سهم ها بودیم. امروز دو اتفاق مهم در زمان معاملات بورس داشتیم اولی ابلاغ مصوبه جدید نرخ گذاری گاز بود که بالاخره بعد از گمانه زنی های فراوان تصمیم جدید ابلاغ شد. برداشت اولیه از این مصوبه منفی بود که به نظر می رسد به یک برداشت اشتباه از متن ابلاغیه مربوط بود. از طرف دیگر بازهم شاهد اختلال در یکی از سامانه های معاملات آنلاین که اتفاقا بیشترین کاربر را دارد بودیم و همین باعث اعصاب خردی سهامداران و افزایش تمایل به عرضه شد. در نهایت در یک شنبه ی متعادل منفی حدود 6000 میلیارد تومان ارزش معاملات خرد ثبت شد. طبق ابلاغیه جدید نرخ گاز به فرمول سال 94 برگشت اما با این تفاوت که برای یکی از اجزای فرمول یعنی "قیمت گاز طبیعی تعیین شده در بازار" که از میانگین چهار هاب بین المللی گاز استخراج می شود، کف 5000 تومانی و سقف نرخ صادراتی گاز ایران تعیین شد. در حال حاضر می توان گفت نسبت به نرخ ثابت گاز 7000 تومانی چیزی در حدود 1500 تومان کاهش قیمت تجربه خواهد شد. به طور کلی فارغ ضریب صنایع فولادی که 60 درصد نرخ خوراک گاز تعیین شده، ابلاغیه جدید خوب است و تحلیل وضعیت آتی صنایع مختلف را قابل اتکاتر خواهد کرد. بازار ابتدا برداشت اشتباه از این ابلاغیه داشت و تصور کرد که نرخ گاز خوراک نمی تواند کمتر از 5000 تومان باشد که با شفاف سازی انجام گرفته توسط کانال های مختلف حوزه ی بورس این برداشت اشتباه اصلاح شد. گمانه زنی در مورد حذف 28500 با توجه به ابلاغیه که در یکی از بندها در مورد نرخ ارز تسعیر صحبت شده و همچنین صحبت های اخیر مقامات در مورد سیاست ارز ترجیحی، گمانه زنی در مورد حذف ارز 28500 برای بسیاری از صنایع از جمله پالایشگاه ها، پتروشیمی ها و بانک ها افزایش پیدا کرده است. هنوز به صورت رسمی توضیحی در این مورد داده نشده است اما با توجه به اخبار و تصمیمات دیگر می توان نتیجه گرفت به زودی شاهد کنار گذاشته شدن 28500 برای بسیاری از صنایع و استفاده از نرخ نیمای دوم خواهیم بود. احتمال تعدیل نرخ کارخانه ی خودرو شورای رقابت طبق دستورالعملی که خودش تدوین کرده است، بایستی هر سه ماه یکبار قیمت کارخانه ی انواع خودروهای سواری را بازبینی کند و براساس بهای تمام شده آخرین صورت های مالی خودروسازها و همچنین درخواست افزایش نرخ آنها، نرخ های جدید برای فروش کارخانه ای این شرکت ها را تعیین کند. بعد از اسفند و فروردین علی رغم انتشار صورت های مالی جدید توسط خودروسازها که نشان از افزایش بهای تمام شده تولید هر خودرو بوده، هنوز بازبینی نرخ های کارخانه خودروسازها انجام نگرفته است. امروز اخباری مبنی بر تعدیل و بازبینی نرخ کارخانه خودروسازها منتشر شد و به نظر می رسد در کوتاه مدت بایستی شاهد تغییرات در نرخ کارخانه انواع خودرو باشیم. البته هنوز نرخ خودرهای مونتاژی که توسط شورای رقابت تعیین شده بود، توسط دولت ابلاغ نشده است. ترس از تعادل وقتی سایر بازارها متعادل است و همچنین بورس از یک دوره رکودی که همراه با افت قیمت سهم ها بوده عبور کرده است، تصور تعادل بعد از یک برگشت هم برای خیلی ها امکان پذیر نیست. مگر می شود بورس ایران متعادل باشد؟! از قدیم در بورس ایران گفته اگر قیمت ها بالا نرود پس افت خواهند کرد. در واقع در بورس ایران هیچ کس طرفدار تعادل نیست و به نوعی ترس از تعادل وجود دارد. امروز به وضوع می شد این رفتار را در بازار دید. صرفا به این دلیل حس بالا رفتن قیمت سهم ها از بین رفت، یکسری شروع به فروش کردند. 1402/06/11 @fardaname https://s6.uupload.ir/files/تحلیل_بورس_500x400_11شهریور_zl3h.jpg

فردانامه (حسن کاظم‌زاده): #نیان #فاند با مارکت ۴.۳ همت در سال گذشته ۷۸ و در سال جاری میانگین ۱۰۰ میلیارد تومان فروش گزارش کرده است. نیان الکترونیک با تولید و تامین منابع تغذیه مخابراتی و انواع باتری، تامین کننده اصلی این تجهیزات برای صنایع مخابراتی کشور است. انتظار داریم شرکت با فروش این محصولات و سایر محصولات و خدمات بتواند به فروشی معادل ۱۵۳۰ میلیارد تومان در سال ۱۴۰۲ و ۲۲۰۰ میلیارد تومان در سال ۱۴۰۳ دست یابد. شرکت دو زیرمجموعه نیز دارد. نیان باتری خاوران در تولید انواع باتری و نیان موتور توس در تولید انواع الکتروموتور فعالیت میکنند. نیان موتور با توجه به مرحله قبل از بهره‌برداری، در تحلیل حاضر لحاظ نشده‌ است. حاشیه سود ناخالص و خالص شرکت در سال گذشته ۳۰ و ۲۳ درصد بوده است. انتظار ما برای سال ۱۴۰۲، ۳۸ و ۳۴ درصد و برای ۱۴۰۳، ۲۸ و ۲۸ درصد است. سود خالص مورد انتظار ۱۴۰۲ میتواند ۵۲۰ و برای ۱۴۰۳، ۶۲۰ میلیارد تومان باشد. با توجه به سرمایه فعلی EPS برآوردی ما برای این سال‌ها، ۱۹۵۰ و ۲۳۲۰ تومان خواهد بود. PE آینده‌نگر نماد برای سال ۱۴۰۲، ۸.۲ و برای ۱۴۰۳، ۶.۹ واحد برآورد می‌شود. PE-TTM در محدوده ۱۳.۱ واحد و بیشترین توزیع این نسبت در تاریخچه کوتاه معاملاتی نماد در محدود ۱۲ تا ۱۴ واحد است. علیرضا فرشید @fardaname

برآورد درصد تجدید ارزیابی هلدینگ سری دوم در این پست درصد تجدید ارزیابی از محل سرمایه گذاری های بلندمدت را برای ۶ هلدینگ دیگر برآورد کرده ایم برای سبد بورسی (قیمت تابلو) و برای سبد غیر بورسی از روش های nav  و سودآوری استفاده شده است این دسته از هلدینگ ها بجز ونیرو هنوز برنامه ای برای تجدید اعلام نکرده اند @fardaname

#تحلیل_بازار بورس زیر فشار فرابورس امروز قرار بود بورس مثبت باشد اما با بالا نیامدن هسته ی معاملات فرابورس، معاملات جذاب نشد و بازار شکل نیمه تعطیل به خودش گرفت. با وجود تعطیل بودن فرابورس، ارزش معاملات خرد به 3400 میلیارد تومان رسید که عدد خوب و قابل قبولی است. ضعف زیرساخت معاملات از مدتها قبل یکی از اصلی ترین مشکلات بورس ایران بوده و شرکت فن آوری اطلاعات هم نتوانسته است این مشکلات را به خوبی حل کند و عملکرد این شرکت همواره مورد اعتراض سهامداران بوده. امروز هم تا اینجای کار صرفا معاون فرابورس اطلاع رسانی کرده (که طبیعتا اطلاع و نقشی در هسته ندارد) و صدایی از شرکت فن آوری بیرون نیامده تا سهامداران خصوصا آنهایی که نمادهای فرابورسی دارند، متوجه موضوع شوند. بسیاری در این روزهای پایانی سال نیاز به نقدینگی دارند و بایستی بتوانند دارایی خودشان را بفروشند و بهتر است هر چه سریعتر این موضوع هنگی فرابورس حل شود. پیگیر پول معاملات امروز بیشتر براساس پیگیری جریان پول بین نمادها بود. نمادهایی که مثبت و صف خرید بودند، عمدتا عرضه ی قابل توجهی داشتند و بسیاری که دنبال سهم برای خرید بودند نیز ترجیح دادند این نمادها را خریداری کنند. بعضی از این نمادها به جهت جامانده بودن نسبت به بقیه بازار مورد توجه بودند که از جمله می توان به فاراک اشاره کرد که البته با وجود قیمت به نسبت پایین، بازهم عرضه روی آن بالا بود. بترانس نیز امروز تقاضای بالایی داشت و با توجه به عرضه های سنگین، ارزش معاملات بالایی به ثبت رساند. احتمالا تقاضای روی بترانس به گزارش عملکرد این شرکت ربط داره. نیما بالاتر از 40 هزار نرخ دلار نیما برای اولین بار به بالاتر از 40 هزار تومان رسید اما کماکان فاصله ی قابل توجهی بین این نرخ و نرخ دلار در بازار آزاد وجود دارد. به نظر می رسد نرخ دلار نیما به مرور به سمت 42 تا 43 هزار تومان حرکت کند و فعلا سناریو مدنظر این سناریو به نظر می رسد. براساس شنیده ها دو پیشنهاد برای کم کردن فاصله دلار نیما و آزاد مورد بررسی قرار گرفته اما مشخص نیست به کدامیک عمل خواهد شد و البته شاید به هیچ کدام عمل نشود. موضوع اول رشد بیشتر نرخ دلار نیما به محدود 47 تا 48 هزار تومان بود که ظاهرا خیلی با استقبال مواجه نشده است. سناریو دوم اما اجازه ی فروش بخشی از ارز صادراتی با نرخ توافقی است که می تواند به افزایش درآمد شرکت های بزرگ صادرکننده کمک شایانی بکند. هنوز مشخص نیست ایا این سناریو خریدار دارد یا نه. انتظار و بی خبری چند خبر که بازار انتظارش را می کشید مشخص نشدند. جلسه سران قوا در مورد کاهش مهلت تجدید ارزیابی از 5 به 3 سال که می تواند به نمادهای خودروساز کمک کند تا با افزایش سرمایه از محل تجدید ارزیابی ترازنامه خودشان را سر و سامان دهند و از بورس اخراج نشوند مشخص نیست برگزار شده یا نه و نتیجه ی آن چه شده است. از طرف دیگر وزیر اقتصاد وعده تغییر در ابلاغیه نفت و فرآورده های نفتی را داد اما از این موضوع نیز خبری نیست و مشخص نشد بالاخره نتیجه دستور معاون اول رئیس جمهور برای بازبینی ابلاغیه چه شد. 1402/12/19 @fardaname .