🔸 کدام شاخص، کدام کمک!؟ ✍️ #محمد_وارسته 📸 b2n.ir/006238 ⭕️ نمودارهای اواخر هفته گذشته نشان می‌داد که خرید اوراق قرضه کشورها توسط بانک‌های مرکزی خود در بازار روند افزایشی پیدا کرده تا به نقدینگی بورس داوجونز که شاخص صنعت است و میزان عملکرد خرید و فروش سهام شرکت‌های صنعتی را نشان می‌دهد، حدود ۳.۱۸%+ کمک شود. برخی تحلیلگران معتقدند که این موضوع عامل بازشدن ترازنامه بانک‌های مرکزی شده و برای دوره میان مدت نمی‌تواند پایدار باشد و می‌تواند عامل تورم باشد. 🔺 یکی از ابزارهای بانک مرکزی، عملیات بازار باز برای کنترل و هدایت نقدینگی است که برای افزایش نقدینگی شروع به خرید یا برای کاهش نقدینگی شروع به فروش اوراق قرضه می‌کند. 🔺 اما در رابطه با این حرکت باید دو نکته را مدنظر داشت: ▪️ اولا فروش اوراق قرضه به دلیل پرداخت بهره در سررسیدهای مشخص به همراه خود مبلغ اسمی اوراق در سررسیدی که باید به خریداران پرداخت شود باعث افزایش نقدینگی می‌شود. به‌عبارتی این راهکار به عنوان راهکاری زودگذر برای التیام زخم #نقدینگی است اما عملا خود باعث افزایش آن در بلند مدت (تا سر سید اوراق) خواهد شد. ▪️دوما این عملیات به نیت رونق تولید نیست و صرفا برای جمع آوری نقدینگی انجام می‌شود، لذا شبهه ربوی بودن در آن مطرح است(بهره ثابت و شراکت در سود و زیان مطرح نیست). بورس که خود ابزار جمع آوری نقدینگی است، چگونه بر بستر آن افزایش نقدینگی با خرید اوراق قرضه توسط بانک‌های مرکزی رقم خواهد خورد؟ 🔹 از طرفی روند کاهش دارایی بانک‌های مرکزی در سالهای اخیر، کمک به شاخص داوجونز را نشان می دهد تا فروشندگان اوراق قرضه نقدینگی خود را وارد صنعت کنند. این فرض که کمک به بورس سبب رونق تولید می‌شود باعث این تصمیمات شده است ولی باید پرسید که افزایش شاخص داوجونز چقدر بر روی رشد صنعت موثر است؟ 🔹 یکی از دلائل افزایش قیمت طلا در سال‌های اخیر شاید همین عملکرد بانک‌های مرکزی در خرید اوراق قرضه باشد که تاثیر بر کشور ما هم داشته است. فروشندگان اوراق در واقع دولت‌ها را فریب داده و در همان بازار سرمایه گذاری نکردند. 🔸 لذا روند کاهش دارایی بانک‌های مرکزی برای افزایش نقدینگی در بازارهای سرمایه برای مثبت کردن شاخص این بازارها لزوماً سبب تخصیص مناسب دارایی‌ها به سمت تولید و صنعت نخواهد شد بلکه عموما تنها صرف سفته‌بازی و افزایش درآمد سفته بازان سرمایه‌دار در سایر بازارها خواهد بود. ➖➖➖➖➖➖➖➖➖ ✊جنبش مقاومت در جنگ ارزی 📱 @currency_war