#تحلیل_بازار
شروع منفی و در ادامه مثبت
امروز بازار مطابق انتظار بسیاری منفی شروع شد اما نه به آن شدتی که خیلی ها فکر می کردند. بسیاری انتظار داشتند امروز شروع معاملات توام با صف فروش و منفی سنگین در بازار باشد ولی این اتفاق نیافتد. شاخص هم وزن از ابتدای معاملات مثبت بود و تا انتها نیز به همین منوال ادامه پیدا کرد. نمادهای پرتراکنش نیز با جو خبری گروه خودرو در مورد عرضه خودرو با قیمت 5 درصد کمتر از قیمت حاشیه بازار مثبت شدند و با محوریت دو نماد خودروساز بازار در شرایط بسیار بهتری از شروع معاملات بسته شد. ارزش معاملات خرد اما رشدی نداشت و کماکان در حدود 4700 میلیارد تومان بود.
خودرو و قطعات
در این چند روز در مورد گروه خودرو و قطعات مطالب زیادی داشتیم. این مطالب به منزله توصیه سهامداری یا خرید و فروش های نمادهای این گروه نیست. از آنجائیکه فکر می کنیم این روزها گروه مذکور در کانون توجه خواهد بود، سعی می کنیم با انتشار مطالب به تصمیم گیری مخاطبان کمک کنیم. اول در مورد گروه خودرو که امروز مثبت شد، خبر عرضه خودرو به قیمت 5 درصد کمتر از حاشیه بازار موجب تقاضا برای نمادهای خودرو و خساپا شد و این جو به بقیه خودروسازها تسری پیدا کرد. اما جمع بندی که وزارت صمت، قطعه سازان و خودروسازان داشتند روی این موضوع بوده اما اینکه آیا واقعا این جمع بندی اجرایی می شود یا نه مشخص نیست. به نظر می رسد این تصمیم برای حل مشکل نقدینگی خودروسازها بوده و شاید حتی این خودروها با حاشیه 5 درصد کمتر از قیمت بازار قرار بوده به قطعه سازها واگذار شود. فعلا نسبت به این تصمیم گرفته شده در جلسه ی مشترک ابهام وجود دارد و باید ببینیم در روزهای آینده چه شفاف سازی هایی انجام می شود. اما مثبت قطعه سازها در روز جاری فارغ از این بحث بود و بیشتر به موضوع عملکرد آنها مربوط می شود.
مثبت در گروه غذایی
گروه غذایی امروز تعداد نماد مثبت زیادی داشت. اگر محصولات لبنی را هم به جمع آنها اضافه کنیم، تعداد نماد مثبت بیشتر می شود. گروه غذایی در دو سه سال گذشته توانسته است به خوبی خودش را با تورم تطبیق دهد و تقریبا حاشیه سود را حفظ کند. به نظر میرسد بعد از مدتها درجا با توجه به رشد درآمد و حفظ سودآوری این گروه مجددا شاهد توجه بازار به آنها هستیم.
تسهیل سیاست پولی
بانک مرکزی نرخ ذخیره ی قانونی بانک آینده را کاهش داده است. البته در مورد سایر بانک ها طبق شنیده ها قرار بر تصمیم برعکس و افزایش نرخ ذخیره ی قانونی به اندازه 4 دهم درصد بوده ولی هنوز اجرایی نشده است. از طرف دیگر نرخ سود بین بانکی نسبت به هفته های اخیر کاهش قابل توجه داشته. تقریبا به انتهای سال نزدیک می شود و با توجه به تنگنای مالی دولت، بنگاه های اقتصادی و بانک های تجاری، به نظر می رسد بانک مرکزی مجبور به تسهیل گری پولی باشد. در واقع آن سیاست سفت و سخت قابلیت تداوم ندارد.
1402/10/16
#حسن_کاظم‌زاده
#فردانامه
مصوبۀ کمیسیون تلفیق برای افزایش وام ازدواج
🔹سخنگوی کمیسیون تلفیق لایحۀ بودجه: امروز مصوب شد وام ازدواج در سال ۱۴۰۳ برای هر یک از زوج‌ها ۳۰۰ میلیون تومان و با بازپرداخت ۱۰ ساله باشد.
🔹اگر پسر زیر ۲۵ سال و دختر زیر ۲۳ سال باشد وامش ۳۵۰ میلیون تومان خواهد بود.
چرا از داغ کردن سهام خودرو باید نگران بود
ایران خودرو در بدترین شرایط خود از منظر تولید و سود قرار دارد در حالی‌که ارزش بازار آن فاصله چندانی تا سقفهای خود در بهترین وضعیت تولید ده سال گذشته ندارد.
یک بار به رویه دهه اخیر سهام خودرویی با محوریت ایران خودرو و سایپا که توجه کنید فراز و فرودهای بسیاری را خواهید دید. در این فراز و فرودها عده‌ای می‌دانند که اخر بازی صرفا خریدارانی هستند که بنا هست زیان کنند و عده‌ای هم که نمی‌دانند با زیان سنگین در بازی می‌مانند. شاید به صورت پررنگ این موضوع در زمستان سال ۹۴ مشاهده شد و بسیاری در پایان بازی سهام خودرویی وارد بازی شدند و زیان سنگینی تجربه کردند. بر این اساس اگر کسی می‌خواهد وارد بازی سهام ایران خودرو و سایپا شود شاید باید بداند که گرچه ایران خودرو‌در بدترین شرایط خود از ننظر تولید و سود قرار دارد اما ارزش بازار سهام این شرکت از نظر دلاری فاصله چندانی تا سقفهای تاریخی خود که تولید تقریبا ۵۰ درصد بالاتر از وضعیت فعلی را داشته است، ندارد. بر این اساس حتی قیمت نسبی ایران خودرو هم ارزان نیست که بخواهیم بگوییم از بازار جا مانده است. حتی ایران خودرو نسبت به سقف خود در پایان سال ۹۵ که اوج خوشبینی به برجام بود ۱۵ برابر شده است.
با چنین داستان‌هایی و داستان‌های مشابه در رالی سهام در سال ۹۹ ایران خودرو سقوط سهمگینی را تجربه کرد. هدف از نوشتن این مطلب این است که اگر قصد دارید حتی وارد بازی سهام ایران خودرو شوید بدانید که این بازی را بسیاری بلد هستند صرفا برای گرفتن یک نوسان وارد می‌شوند و هر لحظه هم احتمالا هراسان هستند که این بازدهی احتمالی به دست آمده بر باد رود و آماده فروش می‌مانند. بسیاری احتمالا می‌دانند که ارزش بازار ایران خودرو ۲ میلیارد دلاری در حالی‌که ۲ میلیارد دلار زیان انباشته دارد چندان پایدار نیست.
خلاصه ماجرا ایران خودرو حتی با معیار بهترین دوران تولید خودرو در دهه گذشته هم گران است چه برسد به شرایط افتصاحی که فعلا دارد. پس اگر زمانی کسی سهم را خرید و بعدا به هر دلیلی متضرر شد کاسه و کوزه آن را بر سر بازار نشکند و به دنبال جبران زیان خود از جیب صندوق توسعه و تثبیت بازار نباشد و در مواجه صف‌های فروش داد حمایت نزند.
اما اگر مطمئنید که قرار است ایران خودرو زیان انباشته ۱۰۰ همتی خود را در ۲ سال آینده صفر کند و متحول شود و بتواند وارد رقابت با خودروسازان بین‌المللی شود پس نگارنده در تحلیل خود اشتباه کرده است اما در غیر این صورت باید نگران بود از تلاش برای داغ کردن سهام ایران خودرو با ۱۰۰ همت زیان انباشته.
اگر هم نگارنده درست گفته باشد بازی‌های پایانی برای سهام ایران خودرو و سایپا را شاهد هستیم (اگر بازی آغاز شود) و اینجاست که باید نسبت به یک سال آینده این شرکت‌ها چه در واقعیت تولید کشور و چه در بازار سهام ترسید.
از نگاه نگارنده: به بیان بهتر اگر الان ایران خودرو ۲۰۰ میلیون دلار بود (ارزش بازار یک‌هشتم وضعیت کنونی) و امید به بهبود وجود داشت می‌شد به خرید سهام ایران خودرو برای رسید قیمت این سهم به ۵۰۰ میلیون دلار در دو سال آینده با تمام ریسک‌های موجود فکر کرد اما با وضعیت فعلی حتی بودن این سهام در بازار اصلی بورس می‌تواند به ریسکی برای کل بازار تبدیل شود.
پ.ن: نگارنده با همین نگاه از ایران خودرو نوسان گرفته است و اما در نهایت از روایت ایران خودرو ۲ میلیارد دلاری (با فرض رشد ایران خودرو تا این قیمت) با زیان انباشته ۲ میلیارد دلاری همیشه ترسیده است.
پ.ن: علت نوشتن این مطلب این است که وقتی بازار دو طرفه نیست چنین تلاش‌هایی برای داغ کردن یک سهم بزرگ که منجر به تشدید بی اعتمادی در کل بازار سهام می‌شود ( با فرض حبابی‌تر شدن قیمت سهام ایران خورو و سایپا نسبت به وضعیت فعلی) می‌تواند به کل بازار ضربه وارد کند.
پ.ن: احتمال خطا در تحلیل نگارنده وجود دارد.
سلیمان کریمی
#اخبار مهم و تاثیر گذار
💢- پیشنهاد ۳۰۰ درصدی هیئت مدیره به مجمع عمومی فوق العاده در خصوص افزایش سرمایه شرکت نیروکلر
💢- 78 درصد عرضه سیمان در رینگ فیزیکی بورس کالا معامله شد
💢- آپ در گزارش آذر ماه خود اعلام کرده که رقم 824 میلیارد تومان فروش را کسب کرده که این رقم نسبت به ماه گذشته ( آبان ماه ) با افت 5 درصدی همراه شده است.
💢- ابلاغ واگذاری قیمت‌گذاری خودرو به وزارت صمت طی ۲ روز آینده
💢- سرمایه‌گذاری ۵۰۰ میلیون دلاری صندوق توسعه ملی در حوزه نفت و داروسازی
💢- عرضه بلوک ۴.۵% فارس توسط خصوصی سازی با قیمت هر سهم ۲۴۶۱ تومان
💢- پیشنهاد هیئت مدیره به مجمع عمومی فوق العاده در خصوص افزایش سرمایه شرکت کشت و دامداری فکا / درصد افزایش سرمایه: ۷۱۱ درصد
💢- افزایش سرمایه فملی مورد تایید حسابرس قرار گرفت
💢- شفارا کلیه فرآیند‌های تولیدی این شرکت پس از انجام تعمیرات اساسی و تامین خوراک از روز پنجشنبه مورخ ۱۴۰۲/۱۰/۱۴ از سرگرفته شده است
💢- سخنگوی شورای رقابت: در مصوبه اخیر شورای رقابت بنا شد تا به خودروسازان اجازه داده شود در صورت افزایش تولید بتوانند خودرو‌های مازاد از برنامه تولید را با قیمت جدید عرضه کنند.
🔴حداقل عیدی کارگران : ۱۰ میلیون و ۶۱۶ هزار تومان
نماینده کارگران در شورای عالی کار: حداقل عیدی کارگران امسال ۱۰ میلیون و ۶۱۶ هزار تومان و حداکثر آن برای کارگران ۱۵ میلیون و ۹۲۴ هزار تومان خواهد بود.
➖➖➖➖
#تحلیل_بازار
ابهام خودرویی
بازار امروز درگیر یک ابهام دیگر خودرویی بود. بعد رنج مثبت دیروز در این گروه که اوایل بازار امروز نیز نشانه هایی از آن بود، تایید و تکذیب های مداوم در مورد امکان فروش تعدادی خودرو با قیمتی نزدیک قیمت حاشیه بازار باعث شد در نهایت امروز سهامداران به دلیل ابهام تصمیم بگیرند و از سمت خرید به سمت فروش تغییر فاز دهند که البته این فروش نیز چندان با فشار همراه نبود. اما نکته بد بازار امروز افت ارزش معاملات به 4300 میلیارد تومان بود. مجددا شاهد حکفرما شدن بیشتر شرایط رکودی هستیم و رونق چند هفته قبل کامل فراموش شد. البته در روزهای آتی قطعا باز هم شاهد نوسان در گروه های مختلف خواهیم بود اما فعلا شرایط خنثی و ساید برگشته است.
رشد سود وپست
وپست گزارش عملکرد 9 ماهه ی خودش را منتشر کرد و سود فصل پاییز این شرکت نسبت به پاییز سال قبل 34 درصد رشد کرد. اما با کاهش درآمد تسهیلات اعطایی نسبت به تابستان، سود خالص نیز نسبت به تابستان کاهشی بود. بانک های تراز مثل وپست (شامل وبملت، وخاور، وسینا، ونوین و حتی وتجارت) شرایط پایداری پیدا کرده اند و تقریبا با نوسان جزئی سود خالص می سازند و روند این سود خالص نیز رشدی است. اما از نظر تقسیم سود هنوز این بانک ها در وضعیت مناسبی قرار ندارند و عموما 10 درصد سود خالص را تقسیم می کنند. به همین دلیل در شرایطی که پی بر ای گذشته نگر وپست 4 است و انتظار رشد سودآوری در فصل زمستان نسبت به سال قبل می روند، بازهم چندان اقبالی به خرید در تابلو مشاهده نمی شود. در هر صورت با این روند عملیاتی هم وپست و هم بانک های ذکر شده می توانند گزارش 1402 خیلی خوبی داشته باشند. امروز کمی تحرک در گروه بانکی نیز قابل مشاهده بود اما به نظر می رسد بیشتر معاملاتی بود تا گزارش محور.
معاملات براساس جریان نقد
با توجه به شرایط رکودی و درجا و از سوی دیگر بازده خوب سهم های پول محور در یک ماه اخیر، امروز مجددا شاهد معاملات خوب نمادهای پول محور بودیم. نمادهایی که با جریان نقد و قدرت پول مورد توجه قرار می گیرند و نوسان بالایی می کنند. به قول معروف اعتماد به نمادهای پروژه محور این روزها بالاست و بسیاری ترجیح می دهند در بازی سهم ها مشارکت کنند. در این خریدها بعضا ارزش ذاتی (با هر روشی) نیز مدنظر قرار نمی گیرد و احتمالا باعث ضرر و زیان شود.
صحبت از تجدید در مجمع شدوص
شدوص به نوعی زیرمجموعه سازمان تامین اجتماعی است و امروز مجمع افزایش سرمایه از محل تجدید ارزیابی داشت. در این مجمع صحبت از جدید تامین اجتماعی در تجدید زیرمجموعه ها شده است. در یک گام دیگر این مجموعه، زفکا زیرمجموعه ی کشاورزی تامین اجتماعی نیز عدد تجدید ارزیابی خودش را منتشر کرد. با وجود این اخبار، اما پیگیری برنامه هایی که از قبل اعلام شده بود با کندی انجام می شود و انتظار می رود مدیران این مجموعه بسیار بزرگ با جدیت بیشتری برنامه ای اعلامی خودشان را پیگیری کنند.
#حسن_کاظم‌زاده
#فردانامه