#پنج_نکته 1) چیزی که از اخبار مذاکرات بر می آید تعیین تکلیف امکان توافق خیلی دور نیست. فعلا گمانه زنی ها وزن بالایی به تحقق و امضای متن نهایی می دهد. اگر بخواهیم این گمانه زنی ها را جدی بگیریم باید انتظار داشته باشیم در کوتاه مدت بخشی از سهم های تاثیرپذیر بازده مثبت داشته باشند و البته بعد از مدتی رفته رفته فضای اقتصادی بهتر شود. البته ممکن است تا رسیدن به آن شرایط تعادلی ابهام کماکان بالا باشد. اما فعلا اولین و مهمترین خبری که همه پیگیری هستند، مذاکرات است. به منابع خبری و متن دقیق مصاحبه ها و نقل و قول دقت کنیم تا متضرر نشویم 2) تورم ماهانه امریکا بعد از مدتها صفر شد. همین مساله باعث شد بازارهای جهانی کمی از بدبینی به ادامه سیاست های انقباضی شدید توسط فدرال رزرو دور شود و شاهد رشد قیمت کامودیتی ها و بازارهای مالی و کریپتوکارنسی باشیم. فعلا نمی توان گفت ریسک بوجود آمدن یک رکود همه جانبه دور شده است اما می توان انتظار داشت فعلا فضا منفی شدید نشود و قیمت های فعلی حداقل برای مدتی حفظ شود. 3) کاهش قیمت های جهانی خصوصا در مشتقات نفت و پتروشیمی برای برخی شرکت ها احتمال کاهش درآمد و حاشیه سود را بالا برده است. اما از طرف دیگر شرکتهایی که از این محصولات به عنوان مواد اولیه استفاده می کردند و بسیار تحت فشار بودند، کمی در حال نفس کشیدن هستند. بد نیست به این شرکت ها نیز توجه کرد. 4) یکی از گروه های پر خبر بازار در این روزها، گروه خودرویی است. هم به هوای برجام طرفدار دارند، هم بحث بورس کالا مطرح است و هم فروش زیرمجموعه ها و دارایی ها. اول از بلوک که ظاهرا فعلا فروش بلوک تودلی تبدیل شده به استراتژی فروش زیرمجموعه ها و دارایی ها. به نظر می رسد برنامه فعلی از سوی سازمان خصوصی سازی در حال راهبری است. احتمالا فرخوان برای آگهی زیرمجموعه ها در ایران خودرو و سایپا هم با همین نیت است. 5) بانک مرکزی به یکباره فرمان را شکاند و با یک چرخش 180 درجه ای از سیاست انقباضی به سمت سیاست انبساطی چرخید و کماکان در حال ادامه دادن آن است. خیلی ها معتقد هستند اگر برجامی امضا شود، فضای کشور از تورم مضمن فاصله بگیرد، ادامه سیاست های فعلی بانک مرکزی به شدت به نفع بازار سهام خواهد شد و احتمالا مقصد سرمایه ها بازار سهام باشد. بسیاری از بازارهای همانند ملک، دلار و طلا، خودرو و غیره، در شرایط توافق و کاهش انتظارات تورمی هیچ توجیه سرمایه گذاری ندارند.

#پنج_نکته پنج نکته که قبل از معاملات این هفته بایستی به آن توجه کنیم تداوم رکود در معاملات مهمترین نکته ای که برای هفته ی پیش بایستی در نظر بگیریم، تداوم رکود در معاملات است. در واقع با توجه به تعطیلی روز یکشنبه، نیمه تعطیل بودن می توان شرایط رکود معاملاتی تقویت تقویت کند. علاوه بر آن با هفته ای مواجه هستیم که خبر خاصی نیز در آن نیست نه در سطح بازارهای جهانی فعل و انفعال خاصی در پیش است و در فضای اقتصادی داخل کشور. مگر اینکه خبری در مورد صنعت یا سهم خاصی در میانه ی هفته منتشر شود وگرنه در حالی هفته را شروع می کنیم که انتظار تغییر و تحول خاصی وجود ندارد تجدید ارزیابی یا اخبار مشابه در شرایطی که تغییر خاصی در متغیرهای کلان وجود ندارد، اخباری از جنس تجدید ارزیابی دارایی، فروش دارایی، عرضه ی اولیه شرکت زیرمجموعه و از این دست اخبار باعث توجه به تک نمادها می شود. انتظار می رود در هفته ی پیش رو نیز اخبار رسمی یا شایعات پیرامون برخی تک نمادها باعث رشد حجم معاملات در برخی نمادها بشود. شستا و زیرمجموعه هایش احتمالا جزو این گروه باشند یا مثلا شایعاتی در مورد تجدید ارزیابی ذوب می تواند باعث توجه به این نماد بشود. البته حس و حال بورسی ها نسبت به یک نماد بیشتر از خود خبر اهمیت دارد. به طور مثال برخی بانک ها از برنامه های ترکیبی افزایش سرمایه از آورده و بعد از آن از تجدید رونمایی کرده اند، اما بازار چندان به آن توجه نکرده است. در مجموع اخبار و جریان پول روی برخی نمادها می تواند هفته ی آتی معاملات متفاوتی برای آنها رقم بزند. گزارش های عملکرد شهریورماه از فردا شرکت ها شروع به انتشار عملکرد تولید و فروش خودشان در شهریورماه خواهند کرد. از روی معاملات کالاهای مختلف در بورس کالا می توان عملکرد برخی از شرکت ها را تخمین زد و معمولا گزارش بهتر از انتظار یا بدتر از انتظار در این دسته از شرکت ها پیدا نمی شود. اما در مورد برخی شرکت ها، اطلاعات خاصی از عملکرد در طول ماه در دسترس نیست. به همین دلیل یکی از نکاتی که در هفته ی پیش رو باید مورد نظر داشت، احتمال رشد قیمت برخی نمادها به خاطر عملکرد تولید و فروش خوب در شهریورماه است. دلار در تعادل دلار را 49 هزار تومان می خرند و 50 هزار تومان می فروشند. بانک مرکزی و دولت هم برنامه ای برای عرضه به سمت پایین دلار ندارد، چون نه به نفع ایشان است و نه احتمالا توانایی لازم برای پوشش این جنس از تقاضا را دارند. عمده تقاضای دلار آزاد در حال حاضر، تقاضا برای خروج سرمایه، واردات غیررسمی و اسکناس است و بانک مرکزی می داند هر 1000 تومان کاهش نرخ آزاد، باعث افزایش تقاضا خواهد شد. پس فعلا دلار را 49 هزار تومان می خرند و 50 هزار تومان می فروشند. انقباض پولی بیشتر؟ بانک مرکزی در دو هفته آخر شهریور ماه در عملیات بازار باز سیاست انقباضی شدیدتری در پیش گرفت و با جذب حدود 35 هزار میلیارد تومان، پول کمتری در اختیار بانک ها قرار داد. یک احتمال این است که بخشی از اوراق دولتی سررسید شده است و به دلیل نبود اوراق جایگزین، مانده پول تزریق شده از طریق ریپو کاهش یافته است. اما از طرف دیگر بانک بخشی از تقاضای با پشتوانه اوراق نیز پاسخ نداده است. شهریور (مهلت فرزین به بانک های ناتراز) نیز تمام شد و باید ببینیم آیا این سیاست انقباضی بیشتر در راستای برنامه های آتی بانک مرکزی برای حل و فصل ناترازی است، یا دلیل دیگری داشته است #حسن_کاظم‌زاده

#پنج_نکته پنج نکته که قبل از معاملات این هفته بایستی به آن توجه کنیم هفته ای هیجانی هفته ی پرتراکنشی پیش رو داریم که مهم‌ترین محرک کوتاه مدت آن بحث تجدید ارزیابی دارایی هاست. احتمالا این هفته بالاترین هیجان مثبت چند ماه اخیر را داشته باشد. هفته هایی که هیجانی است و ارزش معاملات نیز بالاست برای اکثر تریدها خوشایند است اما اگر حرکت اشتباهی بزنیم و هیجان فروکش کند، آن موقع جبران آن بسیار زمانبر خواهد شد. با این دید به استقبال هفته می رویم که ممکن است این مثبت یک حرکت کوتاه مدت باشد و ادامه اش نیاید. تبدیل شدن به روند مثبت را آینده موکول می کنیم انس جهانی در اوج نرخ بهره در ایالات متحده در بالاترین سطح ممکن قرار دارد و کسی انتظار بالا رفتنش را ندارد. تورم هم تقریبا کاهشی شده است. به بهمین دلیل بسیاری فکر می کنند دوره سیاست های انقباض پولی در آمریکا به سر آمده است. از اینرو طلا و رمزارزها به شدت مورد اقبال قرار گرفته اند. انس مدتی است پشت مقاومت دیوار برلین گونه اش جا خشک کرده و انگار تا این مقاومت را نشکند ول کن نیست. قیمت سایر کامودیتی ها هم رشدی شده است اما با توجه به اهمیت بازار مصرف در آنها مادامی که بخش واقعی اقتصاد شروع به افزایش رشد نکرده انتظار حرکت جدی از آنها نمی رود آیا این هفته لایحه بودجه بیرون می آید؟ چارچوب لایحه بودجه چند روز پیش منتشر شد اما خود لایحه هنوز منتشر نشده است. لایحه ای که نکات مهمی می تواند داشته باشد. هم در بحث مالیات بر درآمد اشخاص حقیقی و هم در مورد معافیت مالیاتی تجدید ارزیابی. شاید این هفته بالاخره لایحه منتشر شود و این ابهام ها از بین برود تزریق پول بانک مرکزی هفته ی گذشته بعد از مدتها در بازار ریپو پول قابل توجهی به بانک ها تزریق کرد. گمان می رود هرچه انتشار اوراق دولتی بیشتر شود، خصوصا اگر بانک ها خریدار این اوراق باشند، تزریق پول در بازار ریپو افزایش پیدا کند. صنعت مستعد شروع این هفته با توجه حداکثری به سهم های بزرگ و با پتانسیل تجدید ارزیابی خواهد بود. لذا نمی توان صنعت خاصی را مستعد رشد در این هفته دانست. شاید بیشتری توجه به گروه بانکداری و بعد از شرکت هایی از جنس هلدینگ عملیاتی باشد #حسن_کاظم‌زاده

#پنج_نکته پنج نکته که قبل از معاملات این هفته باید به آن دقت کنیم برنامه ی رشد برنامه رونق و رشد بورس که از حدود یک ماه پیش استارت خورد کماکان ادامه دارد و در هفته ی پیش رو در ادامه جلسات با هلدینگ های بزرگ، این بار جلسه ای با حضور وزیر اقتصاد برگزار خواهد شد. فعلا بحث تجدید ارزیابی دست آویز رونق قرار گرفته و کماکان با همان فرمان کار ادامه پیدا می کند. البته دیدن اثرات این برنامه در کوتاه مدت نیازمند گام های اجرایی است که در هفته ی پیش رو بعید به نظر می رسد این گام ها محقق شود. البته چند شرکت تولیدی مانند ذوب آهن ممکن است هفته ی آتی عدد افزایش سرمایه از تجدید را اعلام کنند اما در بین هلدینگ ها فعلا بعید است خبری از عدد باشد. آذر خوب هفته ی پیش رو آذرماه و پاییز تمام می شود. پاییز همراه با افت و خیز بود اما در نهایت با حرکت رشدی آذرماه سهامداران بازده کسب کردند و شرایط بهتری از تابستان را تجربه کردند. از اواخر این هفته گزارش عملکرد آذرماه شرکت ها منتشر خواهد شد و پرونده ی درآمدی پاییز بسته می شود. انتظار می رود از این هفته توجه به شرکت هایی که می توانند گزارش پاییز متفاوت همراه با رشد سودآوری داشته باشند افزایش پیدا کند. عطش دلار نیما علی رغم تزریق هم زمان با جنگ غزه و رشد قیمت دلار در بازار آزاد، بانک مرکزی برای کنترل قیمت دلار، تزریق در سامانه نیما را افزایش داد و با کند کردن فرایند تخصیص ارز تلاش کرد قیمت را مدیریت کند. اما حالا علی رغم این برنامه شاهد رشد عطش دریافت ارز برای واردات در سامانه نیما هستیم. این عطش هم برای ارز پتروشیمی افزایش پیدا کرده و هم برای ارز توافقی و کوتاژ. ممکن است در هفته ی پیش رو اخبار جدید تاثیرگذار بر بازار نیما منتشر شود و نرخ ارز پتروشیمی و سایر نرخ های این سامانه رشد کند. ثبات نرخ بهره تنگای مالی شدیدی برای تامین مالی در کشور بوجود آمده است. اما با این وجود بانک مرکزی به فراخور با تزریق های خودش سعی می کند نرخ سود بین بانکی را کنترل کند. شبه پول منجمد در ساختار بانکداری ایران معمولا باعث می شود هم سیاست انقباضی شکست بخورد و هم در رشد های تورمی، سوخت بیشتری برای آن محیا شود. این بار بانک مرکزی نه سیاست رشد افسار گسیخته را در پیش گرفته و نه سیاست سه قفل. همین باعث شده فعلا شاهد ثبات نرخ بهره در بازار پول و بازار سرمایه باشیم. البته نرخ بهره تحمیلی به تامین مالی کنندگان بسیار بالاتر از نرخ سود بین بانکی یا نرخ سود سپرده است. قطعه سازی مستعد رشد شرکت های قطعه سازی سال متفاوتی را پشت سر می گذارند و همراه با رشد درآمد، رشد سودآوری خیلی خوبی هم داشته اند. در یک هفته ی اخیر شاهد معاملات پرحجم در این گروه بودیم. رشد درآمدی پاییز شرکت ها هم خوب بوده و احتمالا آذرماه هم تکرار همان شرایط خوب باشد. در مجموع می توان انتظار داشت هم به لحاظ معاملاتی و هم به لحاظ بنیادی، این گروه هفته خوبی را در پیش داشته باشند. @fardaname

#پنج_نکته افول اثربخشی اخبار یک هفته ی اخیر نشان داد که اخباری که برنامه ی عملیاتی خروجی نداشته باشد، اثربخشی اش کاهش پیدا کرده است. در هفته ی پیش رو هم قاعدتا باید شاهد چنین شرایطی باشیم و دیگر اخبار بدون برنامه عملیاتی چندان اثربخش نباشند و برعکس اگر در مورد تجدید یا سایر موارد شرکتی بسیار مورد توجه قرار بگیرد. در مجموع به نظر می رسد یک هفته ی نوسانی در پیش باشد هفته ی گزارش های آذر در یک هفته ی آتی گزارش عملکرد درآمدی شرکت ها منتشر خواهد شد. معمولا زمانی که جریان خبری دیگری در بازار نباشد، عملکردهای درآمدی خوب مورد توجه بازار قرار می گیرد. حتی بعضا شاهد به پیشواز گزارش ها نیز بودیم. اما الان چون حال و هوای بورس چیز دیگری است، فعلا شاهد به پیشواز گزارش های ماهانه رفتن نبودیم. در یک هفته ی آتی با انتشار گزارش های آذرماه باید ببینیم رویکرد توجه به عملکرد بنیادی بر می گردد یا نه. درگیری مالیاتی این روزها ذهن ایرانی ها بیش از هر زمان دیگر درگیر مالیات است. تا سال گذشته افزایش مالیات بیشتر از اشخاص حقوقی و برخی اشخاص حقیقی با درآمد بالا تامین می شد. اما از امسال کار به اشخاص حقیقی رسیده و تقریبا همه ی ایرانی ها با افزایش مالیات پرداختی روبرو شده اند. افزایش مالیات ارزش افزوده و همچنین برنامه های مختلف برای گرفتن مالیات مجموع درآمد اشخاص حقیقی شدت عجیبی پیدا کرده است. در برخی از موارد بودجه ای و قانونی در دست بررسی افزایش مالیات اشخاص حقوقی و همچنین برخی درآمدهای اشخاص حقیقی (مانند درآمد صندوق های درآمد ثابت) مطرح است و که در هفته ی پیش رو و روزهای می تواند برای بورس مهم باشد. رونق مالی جهانی بازارهای مالی خصوصا بورس آمریکا و بازار رمزارزها توانسته اند روزهای خوش خودشان را حفظ کنند و با افزایش اطمینان از عدم ادامه سیاست انقباضی فدرال رزرو کماکان اوضاع این بازارها رونقی است. البته به انتهای سال هم رسیده ایم و معمولا سال خوب بورس آمریکا بد بسته نمی شود. سال آتی، سال انتخابات ریاست جمهوری است. به احتمال زیاد ما در سال 2024 یک سال خوب برای بازارهای مالی در پیش داریم. اگر اوضاع اقتصاد چین اجازه دهد شاید این اوضاع خوب بازارهای مالی به بازار کامودیتی ها نیز منتقل شود. در یک هفته ی پیش رو سال میلادی تقریبا تمام می شود و در بازارهای جهانی انتظارات از سال جدید مطرح می شود و می تواند چشم انداز اقتصاد جهانی، بورس ما را نیز تحت تاثیر قرار دهد. دلار تحت کنترل علی رغم تمام انتظارات برای رشد دلار در انتهای سال فعلا دلار کنترل شده است. البته اینجا منظور دلار آزاد است که کنترل شده است وگرنه دلار در سامانه نیما و دلار پتروشیمی در سامانه نیما در این چند وقت نسبتا رشد قابل توجهی داشته اند. اما نکته جالب توجه پیروی معاملات بورس کالا از دلار نیما است تا دلار آزاد و رقابت برای خرید کالاهای رقابتی در بورس کالا اخیرا افزایش پیدا کرده است. علی رغم ثبات در نرخ دلار آزاد، می توان انتظار داشت نرخ دلار شرکت های بورسی چه در گزارش آذر و چه در ماه های آتی کمی بالاتر از شرایط فعلی باشد. #حسن_کاظم‌زاده #فردانامه

#پنج_نکته هوای رشد در منطقه ی بد دو سه هفته ای است که بورس حال و هوای رشد به خود می گیرد اما وسط یک اتفاقی در منطقه می افتد تا جلوی رویاپردازی رشد را بگیرد. البته در هر یک از این تلاش های رشد، پول در گردش بازار به گونه ای نبوده که بتواند از پس عرضه ها بر بیاید و شاید تصور اینکه اتفاقات منطقه جلوی رشد را می گیرد، تنها بهانه جوی باشد. هفته ی پیش رو می تواند یکی از این تلاش ها برای رشد باشد. باید ببینیم آیا اینبار هوای رشد از پس منطقه ی بر می آید یا نه. رشد دلاری؟ از آبان تا به الان که بازار کمی حال و هوای بهتری نسبت به ماه های پیشتر پیدا کرده، دلار چندان درایور رشد نبوده و تقریبا در تصمیمات خرید جایی نداشته. تقریبا تا 10 روز پیش هم معاملات دلار چندان داغ نشده بود. البته طلا پیش از آن نشانه هایی از رشد بروز داده بود. هفته ی پیش رو خرید سهم های دلاری می تواند طرفدار داشته باشد. البته به نظر می رسد هفته ی پیش رو دلار به استراحت بخورد اما این تکان اخیر به خیلی ها نشان داد آنچنان که ادعا می شود دلار قابل کنترل نیست و شاید زودتر از زمان متصور قیمت این ارز بالاتر بیاید. هم زمان البته دلار حواله در سامانه نیما برای شرکت های پتروشیمی به مرز 40 هزار تومان رسیده و شاید برای بورس این دلار حواله و دلار توافقی مهمتر از دلار آزاد باشد. بودجه در صحن؟ کمیسیون تلفیق مدتی است درگیر بودجه است و برخی موارد به آن کم و زیاد می کند تا در نهایت لایحه بودجه را با پیشنهادات اصلاحی به صحن مجلس بیاورد. معمولا خروجی کمیسیون تلفیق در صحن تصویب می شود. هفته ی پیش رو در حوزه مالیات و معافیت ها، خصوصا تغییر شرایط معافیت مالیاتی تجدید ارزیابی احتمال تصمیماتی وجود دارد. باید ببینیم آیا کمیسیون تلفیق به این مورد توجه خواهد کرد یا نه همان لایحه به صحن خواهد آمد؟ هفته ی گزارش ها مطابق معمول مدیران شرکت های بورسی انتشار صورت های مالی میاندوره ای فصلی را تا آخرین روزهای مهلت قانونی کش داده اند و بجز تعداد انگشت شماری، بقیه شرکت ها گزارش پاییز خودشان را منتشر نکرده اند. هفته ی پیش رو ترافیک انتشار صورت های مالی پاییز در کدال خواهیم داشت. پالایشگاه ها، بانک ها، زراعی ها، لاستیکی ها، قطعه سازها و برخی نمادهای دیگر می توانند گزارش های جالبی منتشر کنند که منجر به رشد قیمت آنها شود. قفل پول باز می شود به ماه های پایانی سال نزدیک شده ایم و کسری بودجه دولت و همچنین نیاز مالی بخش غیردولتی باعث شده است بانک مرکزی مجبور شود شدت سیاست انقباضی خودش را کاهش دهد. هنوز زود است که اثرات بازار تزریق پول های اخیر را ببینیم. اما این احتمال وجود دارد که ر هفته شاهد تزریق پول بیشتر از سودی بانک مرکزی برای برطرف کردن نیاز مالی دولت و بخش غیردولتی باشیم. اگر این هفته نیز تزرق پول به سیستم بانکی داشتیم، می توان با قطعیت گفت حداکثر از یک ماه دیگر همه ی بازار داغ خواهند شد. #حسن_کاظم‌زاده

#پنج_نکته پنج نکته که قبل از معاملات این هفته بایستی در نظر بگیریم میل به نوسان مثبت این هفته با توجه به ریزش قیمت سهم ها در هفته ی گذشته احتمال یک نوسان مثبت بسیار بالاست. هم زمان با این ریزش در قیمت سهام، قیمت دلار و سایر دارایی ها هم بالا رفته است و سهام به صورت نسبی ارزان شده است. این عوامل باعث می شود تا حداقل به صورت کوتاه مدت سهام پتانسیل نوسان مثبت را داشته باشد. هر چقدر ارزش معاملات بالا باشد، این نوسان مثبت می تواند بلندتر باشد. اخبار منفی سیاسی هم می تواند نتیجه برعکس داشته باشد. رشد قیمت های جهانی در چند هفته ی اخیر قیمت اکثر کامودیتی ها در بازارهای جهانی رشد کرده است. قیمت فلزات اساسی و محصولات پتروشیمی مثل اوره حدود 10 درصد رشد در بازارهای جهانی تجربه کرده است. از طرف دیگر با توجه به رشد قیمت دلار در بازار آزاد، انتظار می رود اثرات این رشد در نرخ تسعیر ارز شرکت های بورسی نیز خودش را نشان دهد. این افزایش نرخ های ناشی از قیمت های جهانی و نرخ تسعیر می تواند محرکی برای انتخاب و خرید سهام باشد. هوای گرم زمستانی به نفع فولادسازاها هفته ی پیش رو هوای نیمه ی شمالی سرد می شود و البته در یک هفته ی گذشته هم در برخی مناطق شاهد برف و باران بودیم اما امسال زمستان به نسبت گرم تر و به اصطلاح کوتاه تر بوده است. همین مساله باعث شده تولید شرکت هایی که هر سال گازشان قطع می شد، امسال نسبت به سالهای قبل بیشتر شود. به طور مثال شرکت فولاد سبزوار که سال گذشته دی و بهمن تولید آهن اسنفجی اش صفر بوده، امسال موفق شده است در دی ماه حدود 47 هزار تن محصول تولید کند. به نظر می رسد از این محل چیزی بین 5 تا 10 درصد افزایش تولید برای شرکت های مختلف فولادی می توان در نظر گرفت. این افزایش تولید در تولیدکنندگان شمش مثل فخاس نیز قابل مشاهده است. فروش کردن تنش ها صحبت از آتش بس یا صلح در غزه زیاد شده است و به نظر می رسد در کوتاه مدت شاهد فروکش کردن آتش جنگ در این منطقه خواهیم بود. طبیعتا اگر آتش جنگ در غزه فروکش کند، سایر درگیری ها در منطقه نیز فروکش خواهد کرد. در صورت این تغییر در روند درگیری ها می توان انتظار داشت کمی از آتش ارز و طلا در کوتاه مدت کم شود و فرصت برای سهام برای رشد بوجود می آید. دی ماه های خوب بررسی های تیم فردانامه نشان می دهد تا زمان انتشار این پست نمادهای #خزامیا #نیان #شیراز #سآبیک #ساراب #سهگمت #پسهند #سهرمز #سخاش #سصوفی #حخزر #دکپسول #درهآور گزارش های فروش دی ماه جالب توجهی داده اند و بررسی آنها توصیه می شود. حضور پررنگ نمادهای سیمانی در این لیست نشان می دهد پاییز و زمستان نسبتا گرم به نفع این شرکت ها نیز تمام شده است. fardaname

#پنج_نکته پنج نکته ای که قبل از معاملات این هفته باید به آن توجه کنیم حمله ی هماهنگ بالاخره پس از گذشت چند روز از کشته شدن 3 سرباز آمریکایی در مرز سوریه و اردن در حمله کتائب حزب الله، آمریکا یک حمله ی همه جانبه اما به نظر هماهنگ به چند پایگاه در سوریه و عراق انجام داد. چیزی که از این چند روز و این حمله به خوبی دستگیرمان شد، عدم تمایل دو طرف به گسترش و تعمیق درگیری ها بود. در واقع علی رغم دشمنی و تقابل در منطقه، طرفین بیشتر دوست دارن شرایط حفظ شود تا اینکه درگیری بوجود بیاید. به این ترتیب می توان گفت ترس مهم بازارها از گسترش درگیری ها و کشیده شدن آن به داخل مرزهای ایران فعلا محلی از اعراب ندارد و خطر درگیری نظامی ایران خصوصا در داخل مرزها به طور کامل از بین رفت. از طرف دیگر اسرائیل یک اولتیماتومی برای حزب الله تا اول فوریه داشت. خیلی ها فکر می کردن با توجه به عدم عقب نشینی حزب الله به پشت رود مورد توافق، اسرائیل یک فوریه به جنوب لبنان حمله می کند. اما این اتفاق هم نیافتد و به این ترتیب می توان گفت با هفته ای روبرو هستیم که تنش ها در منطقه ی خاورمیانه کاهش پیدا خواهد کرد. این کاهش تنش هم بر روی دلار و طلا می تواند اثر منفی بگذارد و هم بر روی معاملات سهام می تواند اثر مثبت بگذارد. تغییر رویه دولت؟ تجربه دو سال نیم دولت رئیسی به همه نشان داد که سیاست اصلی جبران کسری بودجه دولت و کنترل تورم از طریق کاهش درآمدها و رشد هزینه های شرکت هاست. البته از جنبه های دیگر نیز به شرکت ها آمده است اما مهمترین موضع دولت در قبال شرکت های بورسی همین جبران کسری بودجه و کنترل تورم بوده. فروش انرژی به شرکت ها به دو برابر قیمت کشورهای تولید کننده و قیمت گذاری دستوری روی شرکت های خودرویی مهمترین نمود این حرکت است. افت حاشیه سود شرکت های بورسی در دو سال و نیم گذشته به خوبی این موضوع را به ما نشان می دهد. در مورد اخیر وزارت نفت نرخ خوراک و فرآورده های نفتی را به پالایشگاه ها ابلاغ کرده است و به خوبی مشخص است از آنجائیکه اجازه افزایش نرخ بنزین و گازوئیل به دولت و وزارت نفت داده نشده، قیمت خرید بنزین از پالایشگاه را دستکاری کرده اند تا جبران کسری شرکت پالایش و پخش فراورده های نفتی و وزارت نفت از آن محل انجام شود. چهارشنبه معاون اول رئیس جمهور دستور بازبینی بندهایی از این ابلاغیه که دقیقا به همین موضوع بنزین مربوط است را صادر کرده است. با توجه به رویه گذشته دولت، فعلا هیچ کس امیدی به خیر ایشان ندارد. اما اگر این اتفاق بیافتد می توان امیدوار بود جلوی روند افت حاشیه سود شرکت ها گرفته شود. تعادل مثبت در قیمت های جهانی در بازارهای جهانی به نظر می رسد قیمت اکثر کالاهای مهم یک تعادلی را پیدا کرده اند و توانسته اند سطح قیمتی خوبی را تثبیت کنند. البته این موضوع در مورد نفت صادق نیست و تاثیر تحولات سیاسی روی آن به قدری بالاست که در صورت صلح در خاورمیانه شاهد افت آن باشیم. اما دیگر کامودیتی ها فعلا روند خوبی دارند. در مورد اخیر قیمت اوره با توجه به محدودیت های عرضه فصلی رشد خوبی کرده و اوره ی صادراتی ایران مجددا به بالاتر از 330 دلار رشد کرده است. تبدیل شبه پول به شبه پول گواهی سپرده ی ویژه در چند روز توانست سپرده های بانک ها را جذب کند. با وجود اینکه این گواهی برای جذب پول از سطح جامعه طراحی شده بود، اما مقصد سپرده گذاران و صاحبان شبه پول شد. در واقع تحت تاثیر این سیاست کمی نرخ تجهیز منابع بانک ها رشد کرد و عملا می توان گفت ریالی از پول داغ سمت این گواهی سپرده ها نرفت. سیاست اشتباهی که به یکباره اجرا شد تا بتواند پول داغ را به خودش جذب کند، اما پول داغ به راحتی شبه پول فریب نمی خورد. اما این سیاست فعلا توانسته است سقف تاریخی نرخ بهره را در بازارهای مختلف بشکند و بعد از سالها مجددا نرخ سود اوراق بالای 30 درصد را در بازار بدهی تجربه کردیم. اما ما فکر می کنیم این عکس العمل در بازار بدهی از روی هیجان بوده و از این هفته شاهد افت مجدد نرخ سود اوراق به کمتر از 30 درصد خواهیم بود. صنایع پیشروی هفته در هفته های اخیر نرخ دلار در بازار آزاد رشدی بوده و حتی به مرز 60 هزار تومان نیز رسیده است. علی رغم فروکش کردن تنش ها بعید است دلار به این راحتی به محدوده ی 50 هزار تومان برگردد. اما در همین مقطع نرخ دلار نیما دو برای شرکت های پتروشیمی و فلزی بزرگ تغییری نکرده است. نرخ فروش محصولات فلزی و برخی محصولات پتروشیمی در بورس کالا با انتظارات تورمی اخیر بالا آمده است. در مجموع به نظر می رسد این هفته صنایع پتروشیمی و فلزی تحت تاثیر انتظار رشد نرخ دلار در سامانه ی نیما، مورد توجه بازار باشند و بتوانند رشد کنند. صنعت پالایشی نیز در صورت تغییر در ابلاغیه وزارت نفت می تواند رشد کند و مورد توجه باشد. #حسن_کاظم‌زاده

#پنج_نکته رکود عمیق در حالی هفته ی نیمه تعطیل را شروع می کنیم که بورس در رکود عمیقی فرو رفته است. رکودی که دیگر با حرف درمانی هم برطرف نمی شود و نیاز به اتفاقات واقعی تا بورس از این حالت خارج شود. وقتی بی نهایت تصمیمات ضربه زننده به حاشیه سود شرکت ها گرفته شده است، نباید انتظار داشت با وعده و وعید مردم مجددا شروع به خرید سهام کنند. اگر برخی از این تصمیمات اصلاح شود، شاید آن موقع اعتماد به باد رفته احیا شود و خریداران در بورس حاضر شوند. وگرنه با شرایط حاکم نمی توان انتظار داشت رکود برطرف شود. آخرین فرصت خرید سال آینده از نظر کنترل تراکنش های مالی و مالیات بر عایدی سرمایه، سیاست کنترلی بسیار شدیدتری اجرا خواهد شد. در مورد طلا، طلافروش ها ملزم به ثبت سامانه ی هر طلایی خواهند بود که می فروشند تا به این طریق در نظام اخذ مالیات بر عایدی، اطلاعات هر کسی که طلا خرید در دسترس باشد و بعدا از عایدی ناشی از تورم، از ایشان مالیات ستانده شود. در مورد سایر دارایی ها نیز این سختگیری در سال آینده وجود خواهد داشت. این هفته های آخر سال کسانی که به این امر واقف هستند، تا جایی که امکان دارد، دارایی خودشان را به طلا و دلار تبدیل می کنند. همین امر نیز باعث شده، علی رغم همه ی عملیات های بانک مرکزی، بازار دلار و طلا داغ باشد. آشفته بازار خودرویی قیمت کارخانه ی خودروسازها کفاف هزینه ی تولید را نمی دهد و خودروسازها با تولید هر خودرو، به زیان انباشته اضافه می کنند. دولت به دلیل سیاست های پوپولیستی اجازه افزایش نرخ درست کارخانه را نمی دهد. این زیان بایستی از جایی تامین شود. محل تامین زیان به سه شکل اصلی انجام می شود، بدهی به بانک ها، بدهی به مشتریان و بدهی به قطعه سازها. میزان زیان و بدهی به حدی رسیده که دیگر این سه منبع جوابگو نیست و حالا بانک مرکزی با درخواست تسهیلات یکی از خودروسازها به صورت ویژه از محل منابع بانک مرکزی مخالفت کرده است. به نظر می رسد مجموعه ای قصد تعطیلی این دو شرکت خودورساز را دارد چون این مدلی که چیده شده، در نهایت منجر به توقف تولید در سال آینده خواهد شد. تعهدات باز وحشتناک که دستپخت وزیر قبلی است، درد مضاعفی شده. در اولین اقدام باید قیمت فروش کارخانه اصلاح قابل توجه شود تا شاید شرکت ها از این وضعیت بیرون بیایند. رشد ریز نیما بانک مرکزی هر چقدر در افزایش نرخ بهره دست و دلباز برخورد می کند، در افزایش نرخ دلار نیما که مال غیر است با خسیسانه رفتار می کند. در حالی که نرخ دلار در بازار آزاد در محدوده ی 57 هزار تومان قرار دارد، بانک مرکزی با اکراه نرخ دلار نیما را 200 تومان دیگر بالا آورد تا به 39864 تومان برسد. انتظار می رود در هفته و هفته های پیش رو بازهم نرخ دلار نیما افزایش پیدا کند و تا پایان سال شاید به محدوده ی 42 هزار تومان برسد. صنایع هفته در هفته ی پیش رو چند صنعت می تواند مورد توجه بازار باشد. در وهله ی اول صنعت خودرو و قطعات به دلیل اخبار پیرامون صنعت و همچنین عملکرد خوب قطعه سازها در بهمن ماه می توانند مورد توجه باشند. از سوی دیگر افت نرخ گاز خوراک پتروشیمی طبق فرمول و رشد نرخ دلار نیما می تواند پتروشیمی های مصرف کننده گاز و تولیدکننده اوره و متانول را مورد توجه قرار دهد. در بین صنایع کوچک تورمی مثل سیمانی، غذایی، کاشی و سرامیک، کانی های غیرفلزی و غیره شاهد عملکردها به نسبت بهتر از بقیه صنایع هستیم. این گروه ها نیز می توانند مورد توجه قرار بگیرند. تک نمادهای بانکی نیز به بهانه های مختلف مثل واگذاری دارایی ها یا افزایش سرمایه نیز می توانند در کانون توجه باشند. در مجموع اگر کمی حال به بازار داده شود، امکان رشد در صنایع مختلف وجود دارد. #حسن_کاظم‌زاده #فردانامه

#پنج_نکته پنج نکته که قبل از معاملات این هفته بایستی در نظر بگیریم به امید رشد ارزش معاملات شروع معاملات این هفته در بورس بسیار مهم و حائز اهمیت است. اگر شنبه ارزش معاملات افزایش پیدا کند و به بیش از 4000 میلیارد تومان برسد و این رشد ارزش معاملات توام با مثبت بودن اکثریت نمادها باشد، یک هفته مثبت در پیش خواهیم داشت. حتی این هفته ی مثبت می تواند تداوم داشته باشد و یک حرکت صعودی در بورس شکل بگیرد. به همین دلیل این شنبه اهمیت فراوانی در تعیین روند معاملات روزهای آتی دارد. حراج سکه بانک مرکزی حراج سکه که البته از نوع ربع آن است را از این هفته یکشنبه شروع خواهد کرد. هر کد ملی از طریق سامانه ی مرکز مبادلات می تواند حداکثر 5 قطعه ربع سکه خریداری کند و قیمت نیز توسط خریدار وارد خواهد شد. البته به نظر می رسد حباب ربع سکه به قدری برای بانک مرکزی جذاب است که عرضه را در قیمت هایی کمتر از قیمت بازار نیز انجام بدهد. این ربع سکه ها بعدا مالیات بر عایدی خواهند داشت و خریداران بایستی به این نکته توجه کنند. قبلا بانک مرکزی اعلام کرده بود که تعداد زیادی سکه بدون تاریخ ضرب در بازار عرضه می کند اما این عرضه ی کم همراه با سال ضرب 86 مثل گذشته، دیدگاه بازار نسبت به قدرت بانک مرکزی در کنترل هیجان خریداران را عوض کرد. به نظر می رسد می رسد بانک مرکزی آنچنان هم دست در مدیریت بازار طلا باز نیست. برخورد با سقف دلار آخر هفته به سقف تاریخی خودش نزدیک تر شد و به نظر می رسد این هفته حداقل برای مدتی این سقف تاریخی را تست کند. عبور از این سقف نمی تواند راحت باشد و با این سطح از سیاست انقباضی که در حال اجرا است، به نظر می رسد حتی اگر کمی از سقف تاریخی بالاتر برود، بلافاصله در مسیر اصلاح قرار بگیرد. اما نه اصلاحی قابل توجه. در مجموع این هفته دلار بعد از حدود یکسال می تواند مجدد اعداد بالای 60 هزار تومان را تجربه کند و با وجود عدم توان در رشد کوتاه مدت، چشم انداز رشدی در سال آینده ترسیم کند. مجموعه ی پارسیان هفته ی گذشته بیمه پارسیان و بانک پارسیان صف خرید قابل توجه تجربه کردند و هفته را نیز با صف خرید به پایان بردند. این صف خرید و مثبت به نظر می رسد به موضوع واگذاری شرکت اپال مربوط می شود. اپال روی تابلو بورسی ارزش بازاری حدود 25 همت دارد اما واگذاری بلوکی آن قطعا با قیمتی بالاتر صورت می پذیرد. اخبار این واگذاری می تواند هم برای این دو نماد و علاوه بر آن برای خگستر و خودرو نیز مهم باشد. حتی این واگذاری می تواند برای کل سیستم بانکی اهمیت قابل توجهی داشته باشد. عدم انجام کام مثبت در چند هفته ی گذشته و بعد از ابلاغ دستورالعمل نرخ نفت و فراورده های نفتی، صحبت هایی در مورد تغییر این ابلاغیه صورت گرفت. بازهم البته دولت نشان داد به هیچ عنوان از تیغ زنی صنایع کوتاه نمی آید و خبری از تغییرات نشد. #فردانامه #حسن_کاظم‌زاده