#تحلیل_بازار 📉 کماکان منفی تعداد نماد منفی امروز بیشتر شد و 74 درصد نمادها منفی بسته شدند. مورد توجه ترین گروه در بازار بانکی ها هستند و در بین نمادهای بزرگ، بجز این گروه، بقیه نمادها نتوانستند مثبت شوند. نمادهای کوچک و متوسط واقعا ول شده اند و به دلیل عدم وجود خریدار در این نمادها، کمترین اوردر فروش، آنها صف فروش می کند. در 32 سال گذشته، سه بار بورس اینچنین غرق در بحران بوده، شاید این سومین بار در اوج بلوغ بازار سرمایه، برای خیلی ها راحت قابل هضم نباشد، اما نتیجه سیاست های سه سال گذشته، نمی توانست چیزی جز این باشد. ارزش معاملات خرد نیز امروز افت کرد و به زحمت به 2600 میلیارد تومان رسید. 🔼 حمایت از بانکی ها به نظر می رسد حمایت از نمادهای بانکی در کنار ارزندگی آنها باعث شده است، فعلا توجه به نمادهای مذکور بیشتر باشد. اما نکته ی جالب فروش حقیقی ها در نمادهای وبملت و وتجارت است. علی رغم حمایت از وبملت و وتجارت توسط حقوقی، شاهد فروش قابل توجه حقیقی ها خصوصا در وبملت هستیم. این حالت نشان می دهد علی رغم ارزندگی نمادهای مذکور و حمایت بازارگردان، بازهم حقیقی حاضر به نگهداری سهام نیستند. روزهایی بسیار ناراحت کننده برای بورس که البته معمولا در اوج رکودها و بحران ها تجربه می شود. معمولا کف قیمت سهام در شرایطی تجربه می شود که حقیقی ها به طور کامل از بازار بریده اند و به قول سبزه میدانی ها، فروشنده با التماس مالش را می فروشد. مال التماسی را باید خرید. ⚠️ تحلیل بلندمدت چیست؟ یکی از خطاهای تحلیلی رایج در بازار سهام، تحلیل براساس اطلاعات دوره ی کوتاهی از داده هاست. این خطا می تواند هم موجب انحراف مثبت شود و هم می تواند منجر به انحراف منفی شود. برای مثلا فصل اول سال 1401 به دلیل جنگ اوکراین، قیمت جهانی نفت و فراورده های نفتی به شدت رشد کرد. بسیاری آن موقع می گفتن چرا با وجود گزارش فصلی بسیار خوب پالایشی ها، بازار این نمادها را نمی خرد؟ در واقع این دوستان در آن مقطع دچار خطال تحلیلی نزدیک بینی شده بودند. از این مثال های مثبت می توان برای صنایع مختلف در مقاطع مختلف زد. اما خطای تحلیلی نزدیک بینی از جنس منفی نیز بارها قابل مشاهده است. به عنوان مثال از نظر بسیاری الان نمادهای زیاد گزارش زمستان بدی داده اند و به قول معروف زیان ده شده اند و آینده ی آنها تیره و تار است. این نوع تحلیل اگر منجر به فروش شود، در واقع فرصت برای کسانی ایجاد می کند که خطای نزدیک بینی ندارند و از فرصت پیش امده استفاده ی حداکثر می کنند. 1403/03/23 #حسن_کاظم‌زاده

#تحلیل_بازار 🔴گیرپاژ موتور بازار سهام به معنای واقعی موتورش گیرپاژ کرده است و تکانی نمی خورد. تحلیل روزانه این بازار بدون تحرک هم تکراری و کسل کننده می شود. ارزش معاملات خرد در حد بسیار ناچیز 2100 میلیارد تومان ثبت شد در حالی که 89 درصد نمادها منفی و عمدتا صف فروش بسته شدند. امروز برای اولین بار بعد از سال 98، تعداد کد فعال جمعا به کمتر از 100 هزار نفر افت کرد. تعداد خریدار امروز بورس کمتر از 50 هزار نفر نفر بود. موتور کاملا گیرپاژ کرده است. #بورس_اولویت_هیچکس نیست. 📉کاهش مجدد نرخ سود اوراق در ادامه کاهش نرخ سود اوراق، امروز نرخ سود اوراق در بازار بدهی به کمتر از 33 درصد افت کرد. نسبت به انتهای اردیبهشت ماه، نرخ سود اوراق بدهی 3 واحد درصد کاهش پیدا کرده است. نرخ سود اخزا211 و اخزا 212، پرمعامله ترین اسناد خزانه ای که در سال جاری منتشر شده اند، به 33.3 درصد افت کرده است. همانگونه که پیشتر اشاره شده بود، نرخ اخزا تا حدود 30 درصد امکان کاهش خواهد داشت، اما کاهش بیشتر از آن منوط به سیاست های درست بانک مرکزی و دولت است. 🚫بلوک تجارت فروش رفت بلوک 8.9 درصدی وتجارت امروز برای فروش روی میز رفت و با ورود یک خریدار، این بلوک در همان قیمت پایه یعنی 189 تومان برای هر سهم معامله شد. قطعیت این معامله ظرف 10 روز کاری مشخص خواهد شد که به نظر نمی رسد مشکلی از این بابت وجود داشته باشد. این بلوک در واقع فروش سهام خزانه ای بود که بانک تجارت مستقیم و از طریق صندوق بازارگردانی داشت. هنوز خریدار اعلام نشده اما به احتمال زیاد، صندوق از کارافتادگی و بازنشستگی کارکنان بانک ها خریدار این بلوک باشد. ⚠️رکود به آپشن هم رسید ارزش معاملات روزانه آپشن ها نیز افت شدیدی داشته و در یک هفته ی اخیر میانگین ارزش معاملات به 100 میلیارد تومان افت کرده است. این چیزی که ما می بینیم اسمش رکود نیست، قفل شدن است 1403/03/26 #حسن_کاظم‌زاده

#تحلیل_بازار ✔️کمی بهتر امروز بورس کمی وضعیت بهتری پیدا کرد و تعداد نماد منفی و صف فروش کاهش پیدا کرد. البته کماکان تعداد نماد منفی در پایان رز بالا بود و 64 درصد از نمادها در محدوده ی منفی به کار خودشان پایان دادند. ارزش معاملات نیز کماکان در شرایط شبه تعطیل قرار دارد و به زحمت به 2300 میلیارد تومان رسید. از 8 اردیبهشت که بورس وارد یک روند منفی و فرسایشی توام با رکود وحشتناک شده، امروز 26 مین روز منفی بسته شدن شاخص ها بود. از آن تاریخ تا امروز تنها 4 روز معاملاتی مثبت تجربه شده که البته بجز یک روز، مثبت های دیگر هم چندان تعریفی نداشتند. این دوره ی 8 اردیبهشت تا امروز، یکی از بدترین و خراب ترین دوره های بورس در طول کل تاریخش است. 📈کاهش مجدد نرخ اخزا روند کاهش نرخ سود اخزا همانگونه که هفته ی گذشته پیش بینی شد، ادامه دارد و امروز بازهم نرخ سود اخزاها بازهم کاهش پیدا کرد. اخزا 212 پرمعامله ترین اخزا در بین آنهایی که امسال منتشر شده اند، امروز بازهم رشد قیمت داشت و نرخ سود آن به 31.6 درصد کاهش پیدا کرد. یک ماه پیش نرخ سود این اخزا تا 39 درصد نیز رسیده بود. پیش بینی می شود این روند تداوم داشته باشد و نرخ سود اخزاها تا 30 درصد نیز افت کند. از سوی دیگر امروز حدود 15 همت اوراق مرابحه دولت نیز در حراج انجام شده، به فروش رسید و احتمالا بخش عمده ی آن توسط بانک ها خریداری شده باشد. خردادماه در مجموع از نظر پولی شاهد تزریق و جبران بخشی از مشکلات سیستم مالی کشور بودیم و همین مساله خودش را در کاهش نرخ بهره از حدود 37 درصد به 31 درصد نشان می دهد. ➕تعدیل مثبت برای پالایشی ها با تصمیم هیات دولت، نرخ خرید بنزین تا تاریخ ابلاغ دستورالعمل فروش نفت و خرید فرآورده های پالایشی اصلاح شد و به این ترتیب پالایشگاه ها باید سود 1402 خودشان را تعدیل کنند و افزایش سود ناشی از برگشت این درآمد را شناسایی کنند. اما فروش بنزین پالایشگاه به دولت بعد از تاریخ ابلاغ دستورالعمل با فرمول جدید خواهد بود که البته دولت متعهد شده اگر پالایشگاهی به خاطر برنامه ی اعلامی شرکت ملی پالایش و پخش مجبور به دولت بنزین بی کیفیت شود، وزارت نفت باید عدم نفع (نرخ پایین تر بنزین بی کیفیت) را برای پالایشگاه جبران کند. این تصمیمات واقعیت تنها بخشی از زیان تحمیل شده از سوی وزارت نفت را جبران می کند و تا زمانی که ناترازی بنزین و گازوئیل حل نشود، وزارت نفت کماکان هزینه سیاست های پوپولیستی را از جیب صنعت بر می دارد. ⚡️آماده برای رشد یا اتمام ابهام؟ سازمان بورس اعلام کرد دامنه نوسان سهام از فردای انتخابات ریاست جمهوری به مثبت و منفی 6 درصد و صندوقها به مثبت و منفی 10 درصد تغییر پیدا خواهد. این تصمیم سیگنال پایان یافتن ابهام را به بازار مخابره می کند. البته برخی معتقد هستند، شاید برآیند انتخابات به گونه ای در حال پیش رفتن است که تصمیم گیران از پایان یافتن فرسایش پس از انتخاب رئیس جمهور جدید مطمئن هستند. البته در کف بازار ما هنوز تمایلی از خرید نمی بینیم و به نظر می رسد هنوز خیلی ها تصمیم جدی برای خرید سهام نگرفته اند. اما به نظر می رسد بورس قبل از روز انتخابات از این حالت رخوت در خواهد آمد و بعید است منتظران موفق به خرید در بهترین قیمت ها شوند. 1403/03/29 #حسن_کاظم‌زاده

#تحلیل_بازار مثبت پس از مدتها بالاخره بورس به اخبار مثبت واکنش نشان داد و امروز مثبت شد. نرخ سود اوراق از هفته ی گذشته روند کاهشی به خودش گرفته بود اما در بورس کسی به این توجه نمی کرد. امروز به نظر می رسد بالاخره بورسی ها کمی به خودشان حرکت دادند و به این متغیر بسیار مهم واکنش نشان دادن. بعد از چندین و چند روز، ارزش معاملات خرد رشد کرد و به بیش از 3000 میلیارد تومان رسید. در صورتی که کاهش نرخ سود اوراق تداوم داشته باشد و نرخ های زیر 30 درصد (مرکب تثبیت شود) می توان انتظار داشت روزهای خوبی در انتظار بورس باشد. خرید زود بازده از آنجائیکه کماکان بلندمدت در ابهام است، خریداران ترجیح می دهند سراغ گزینه های خیلی زودبازده بروند. به همین دلیل هم امروز صندوق های اهرمی و کلا صندوق های بیشتر از نمادها مورد توجه قرار گرفتند. در سال های اخیر معامله گران یاد گرفته اند که هرچقدر سریعتر بازده را در جیب بگذارند برد کرده اند لذا جذابیت گزینه های اهرمی به خاطر دامنه ی نوسان بیشتر، برای آنها بالاتر است. هر چقدر اکثر صندوق های اهرمی در مدیریت پرتفو ضعیف عمل کرده اند. هفته ی بعد دو صندوق اهرمی جدید نیز به بازار اضافه خواهد شد. به صورت بلندمدت پیش بینی می شود در سال های آتی توجه سرمایه گذاران به معاملات صندوق ها و ابزارهای مالی، بیش از توجه به خود سهام باشد. 1403/03/30 #حسن_کاظم‌زاده

#تحلیل_بازار ⁉️بیم و امید همراه با اثرات پذیره نویسی بورس امروز را با ترس شروع کرد. ترس از نتایج انتخابات و همچنین جنگ جدید در خاورمیانه امروز باعث شد معاملات منفی شروع شود. البته پذیره نویسی دو صندوق اهرمی جدید و تاثیر آنها بر صندوق های اهرمی در حال معامله نیز در منفی شدن اول و میانه ی بازار تاثیر داشت. در ادامه البته با توجه به اخبار مداوم تسهیل پولی و کاهش نرخ بهره، معاملات در کلیت بازار بهتر شد اما در نهایت 52 درصد نمادهای بازار منفی بسته شدند که نسبت به چهارشنبه منفی به حساب می آید. ارزش معاملات خرد امروز به 2700 میلیارد تومان رسید که البته با در نظر گرفتن پذیره نویسی های انجام شده می توان گفت 4700 میلیارد تومان بود. 🔔اهرمی های جدید از آنجائیکه پذیره نویسی صندوق های اهرمی جدید به قیمت اسمی صورت می گیرد، برای برخی سرمایه گذاران نداشتن حباب جذاب است و به همین دلیل واحدهای اهرمی صندوق های دیگر را تبدیل به واحدهای صندوق های جدید کردند. البته یک ریسکی نیز متوجه این سرمایه گذاران است، آن هم عدم خرید به موقع سهام در صورت یک رشد سریع در بازار است که در این صورت احتمالا بخشی از بازده را از دست خواهند داد. در واقع این تصمیم در صورت ثبت سریع صندوق های اهرمی جدید و پر کردن واحدهای عادی، تصمیم درستی است اما اگر موضوع زمانبر شود و یک رشد سریع در بازار اتفاق بیافتد، شرکت کنندگان در پذیره نویسی که واحدهای صندوق های فعلی را فروخته اند متضرر خواهند شد. اما نکته مهم این است اگر شرایط خوب پیش بروند، هفته ی بعد صندوق های جدید می توانند بین 3500 میلیارد تا 4000 میلیارد تومان را در سمت تقاضای بازار وارد کنند. بخشی از پذیره نویسی امروز با تبدیل صندوق های درآمد ثابت صورت گرفت و در واقع می توان گفت اگر بورس در روزهای آتی مثبت باشد، صندوق های جدید با شدت بالایی به دنبال خرید سهام خواهند رفت که می تواند حرکت بازار را تند کند. 🕯تسهیل پولی؟ اواخر اردیبهشت ماه به دلیل تخصیص سنگین اوراق اخزا و از طرف دیگر خروج منابع از صندوق های درآمد ثابت و همچنین سیاست انقباضی شدید بانک مرکزی در اواخر سال، شاهد ناترازی شدید در بازار اوراق بودیم که منجر به تجربه سطوح جدیدی از نرخ بهره در بازار رسمی و رسیدن آن به مرز 38 درصد شد. از آن موقع به مرور شاهد اقداماتی از جنس تسهیل پولی بودیم که منجر به بازگشت تعادل به بازار اوراق شد. البته بخشی از محرک کاهش نرخ نیز تحت تاثیر پویایی های داخل خود بازار اوراق بود. سررسید شد برخی اوراق و بازگشت پول آن به بازار و پر کردن نسبت اوراق دولتی توسط صندوق های درآمد ثابت از جمله عوامل درونزا بود. از طرف دیگر بانک مرکزی نیز اقدامات مثبتی در به تعادل رساندن بازار اوراق کرد اما این اقدامات هنوز به شکلی نیست که نرخ بهره را به سمت میانگین بلندمدت حرکت دهد. انتظار می رود بانک مرکزی در صورت تداوم ثابت در اقتصاد نرخ بهره را به سمت کریدور بلندمدت (23 تا 24 درصد روزشمار) سوق دهد. البته اگر به هر دلیلی ثبات از بین برود و انتظارات تورمی برگردد، این انتظار منطقی نیست. 🔔استراتژی 50 50 برخی از معامله گران به نتیجه رسیده اند نتیجه انتخابات به نفع کوتاه مدت بورس خواهد بود و به همین دلیل تصمیم گرفته اند 100 درصد سهام باشند. اما برخی دیگر به دلیل نگرانی از انتخاب کاندیدایی که به ضرر بورس است (یا حداقل اینگونه تلقی می شود) و همچنین نگرانی از جنگ جدید در خاورمیانه، سهام نداشته باشند. به نظر می رسد در یک هفته ی آیند شرایط به گونه ای باشد که یا سهام رشد کند یا طلا. لذا کسانی که نگران کاندیدای نامحبوب برای بورس و جنگ در لبنان هستند، می توانند از استراتژی 50 50 سهام و طلا استفاده کنند تا در هر صورت بخشی از سبدشان رشد کند. البته این صرفا یک پیشنهاد است و ممکن است معامله گران راهکارهای بهتری داشته باشند. 1403/04/02 #حسن_کاظم‌زاده

#تحلیل_بازار بورس مثبت، طلا منفی بازارهای مالی با احتمالات حرکت می کنند و هر روز با توجه به احتمال رئیس جمهور شدن پزشکیان یا جلیلی، یکی از آنها مثبت می شود و دیگر منفی. امروز برخلاف روز گذشته، بورس کمی مثبت بود اما در طرف دیگر طلا منفی خورد. این بالا و پایین شدن بازارهای مالی در تقابل با احتمالا تا روز چهارشنبه ادامه پیدا خواهد کرد. ارزش معاملات خرد امروز البته افت کرد و به 2900 میلیارد تومان کاهش پیدا کرد. یک نکته البته قابل توجه است، روند به گونه ای است که واکنش شدید مثبت یا منفی در هر یک از این بازارها، کمی تلطیف می شود. لذا باید در نظر داشت عکس العمل مثبت یا منفی در هر یک از بازارها، به طور کامل به هفته ی آتی منتقل نمی شود. بهبود شرایط بنیادی بازار در هفته های اخیر، نرخ دلار نیما که کمی بالا آمده است و شاید از آن مهمتر قیمت جهانی برخی کالاهای مهم مانند اوره و متانول رشد کرده. از طرف دیگر قیمت گاز خوراک و سوخت به دلیل کاهش قیمت های جهانی، افت کرده است. به نظر می رسد در مجموع حاشیه سود بهار بسیاری از شرکت ها، نسبت به زمستان بهتر خواهد شد. از طرف دیگر برخی شرکت ها خصوصا در صنعت پتروشیمی، اقدام به شناسایی هزینه های احتیاطی در زمستان کرده اند که به نظر می رسد با توجه به قطعیت یافتن برخی موارد مانند تخفیف مالیاتی به تولیدکنندگان و غیره، یک برگشت هزینه هایی نیز در فصل بهار تجربه شود. در مجموع به نظر می رسد با انتشار گزارش های فصل بهار شرکت ها و همچنین تقسیم سودها، پی بر ای گذشته نگر بازار افت کند. افزایش رقابت در بورس کالا باز هم رسیدیم به فصل گرمی هوا و سیاست قطعی برق صنایع در پیش گرفته شد. همین باعث کاهش عرضه ی بسیاری از کالاها شده و قیمت کالاهای وابسته به تولید برق در بازار آزاد و همچنین بورس کالا تحت تاثیر رقابت بر خرید افزایش پیدا کرده است. این موضوع افزایش رقابت برای خرید کالاها خودش را در گزارشهای خرداد و تیر شرکت ها نشان خواهد داد. 1403/04/11 #حسن_کاظم‌زاده

#تحلیل_بازار استقبال سبز از پزشکیان دولت سیزدهم شاید سخت ترین دوران برای تولید، سرمایه گذاری و بورس بود. سیاست هایی که درآمدهای شرکت ها را هدف قرارداده بود و از طرف دیگر هزینه های آنها را به شدت متورم کرده بود. در نتیجه ی این سیاست ها حاشیه سود شرکتهای فعال در صنایع مختلف و کسب و کارها فصل به فصل و سال به سال کاهش پیدا کرد. حتی تصور توقف آن روند، می توانست بورس را مثبت کند چه برسد به پزشکیان از جناح مقابل رای بیاورد. در دو هفته ی گذشته هر جا شانس پزشکیان زیاد می شد، بورس مثبت می شد و امروز با پیروزی قطعی او، بورس با سبزی کامل برایش سنگ تمام گذاشت و با ثبت 6000 میلیارد تومان ارزش معامله، 2 هزار میلیارد تومان ورود پول حقیقی، 88 هزار واحد مثبت شاخص کل (4.2 درصد) و 89 درصد نماد مثبت، بهترین روزش در سال جاری و بیش از یکسال گذشته را تجربه کرد. امید است با تحقق سیاست های غیرمداخله گرایانه و همچنین اعتمادساز پزشکیان، تولید، سرمایه گذاری و بورس که دماسنج بخش شفاف اقتصاد است جان بگیرد و بخش های دلالی و رانتی در رکود فرو بروند. خرید اهرمی ها دامنه ی نوسان 10 درصدی، اهرم، خرید و فروش راحت و همچنین مزایای دیگر باعث شده در شروع حرکت های مثبت بازار، اولین گزینه های خرید این نمادها باشند. امروز همان اول صبح برای همه ی نمادهای اهرمی صف خرید سنگین شکل گرفت. البته عرضه اهرم به دلیل حباب بیشتر نسبت به nav بیش از دیگر صندوق ها بود. البته صندوق هایی که امکان صدور داشتند، سعی کردن از این فرصت استفاده کنند و با صدور و فروش واحد، صندوق خودشان را بزرگ کنند. ورود پول سنگین به این صندوق ها در هفته ی گذشته و همچنین امروز، باعث شده است مدیران صندوق های اهرمی در خرید سهام دچار مشکل شوند. چون در سمت نمادها، امروز به سختی می شد سهم خرید. در روزهای آتی پیش بینی می شود اهرمی ها متعادل تر معامله شوند تا بازار سهام از این قفلی خارج شود. در غیر اینصورت حباب این صندوق ها بزرگتر می شود در حالی که اهرم آنها کاهشی است و این برای سرمایه گذاران جذاب نخواهد بود. لذا پیش بینی می شود فردا یا نهایتا پس فردا همه ی صندوق های اهرمی متعادل شوند. نمادهای به شدت زیر قیمت امروز پس از مدتها اعتماد به بازار برگشت و با ورود نسبت خفیف پول، بسیاری از نمادها، خصوصا آنهایی که در ماههای اخیر و در یکسال اخیر همواره ریزشی بوده اند، صف خرید شوند و مقدار عرضه نیز آنقدر کم بود که حجم مبنا پر نکردند. کسانی که ریسک کردند و انتخابات را با سهم گذراندند، در حال دریافت پاداش ریسکشان هستند و طبیعتا همانگونه که پیش بینی می شود، شروع حرکت مثبت بازار اینگونه نبود که خیلی راحت به همه سهم برسد. طلا و ارز منفی با خبر پیروزی پزشکیان، طلا و ارز منفی شدند. البته از کف قیمت های امروز در صندوق های طلا، حدود دو درصد نوسان مثبت نیز صورت گرفت. شدت منفی اولیه به قدری بود که عده ای به هوای گرفتن نوسان در سمت خریدار حاضر شدند، اما به نظر می رسد هنوز طلا و ارز برای پیدا کردن تعادل جدید کار داشته باشند. فارغ از اینکه آیا سیاست های پزشکیان خواهد توانست سمت عرضه ی ارز را تقویت کند و یا سمت تقاضا را تضعیف، فعلا در کوتاه مدت چشم انداز گشایشی باعث فروشنده بودن بسیاری در بازار ارز و طلا خواهد شد. 1403/04/16 #حسن_کاظم‌زاده

#تحلیل_بازار ❌ حباب اهرم و فشار به بازار امروز بازار تحت تاثیر افزایش عرضه در صندوق های اهرمی، خصوصا نماد اهرم بود. اهرم حباب بالایی نسبت به nav اش دارد و همین باعث می شود به محض کمی رشد، با افزایش عرضه مواجه شود. از آنجائیکه معاملات این نماد در حال حاضر برای سنتیمنت بازار اهمید دارد، به محض افزایش فشار عرضه در آن و منفی شدنش، فشار به بقیه صندقو های اهرمی و حتی سهم ها نیز افزایش پیدا می کند. کاهش حباب اهرم می تواند این معاملات نوسانی و اذیت کننده ی آن برای خودش و دیگران را برطرف کند. امروز رکود ارزش معاملات خرد امسال زده شد و این نماگر بسیار مهم به 8000 میلیارد تومان رسید. اما بازار بد بسته شد و امید به تداوم جو مثبت بعد از انتخاب پزشکیان کم رنگ شد. اما نمی توان با یک روز بد بسته شدن به این نتیجه رسید. در روزهای آتی بازار با دلایل دیگر و بهانه های جدید به رشدش ادامه خواهد داد. 🕯 نوسان قابل توجه معامله گران روزانه در بورس ایران معمولا سرخط خبرهای معاملاتی را رقم می زنن. معامله گران روزانه در واقع به خاطر فعالیت هر روز، در هر قسمتی از بازار فعالیت کنند، آن قسمت بیشتر بولد می شود. در حال حاضر بیشتر معامله گران روزانه در صندوق های اهرمی و آپشن ها ترید می کنند. مثل گذشته نیست که با خبر مثبت برای بازار مثلا اینها بروند در صف خرید خودرو بنشیند. از همین رو نوسان نمادها پایین آمده و برعکس نوسان صندوق ها و آپشن ها بالا رفته است. اگر سرمایه گذار بلندمدت هستید، اصلا به این بند توجه نکنید و سعی کنید سهام رشدی و آینده دار را بخرید و نگه دارید. اما اگر معامله گر روزانه هستید، بعد از این بخش بیشتری از زمان خودتان را برای نوسان گرفتن از این ابزارهای جدید بگذارید. ‼️ تردید نسبت به چشم انداز امروز با شل شدن معاملات در نمادهای پرتراکنش بسیاری از فعالان نسبت به ادامه روند بورس دچار شک و تردید شدن. تاخیر زمانی تا مستقر شدن دولت جدید و از آن مهمتر مشخص نشدن برنامه های اجرایی دولت جدید نیست باعث شده است این شک و تردید قوی تر بشود. واقعیت این است که بازار دو لایه دارد، معاملات روزانه و پرتراکنش که خیلی به رویدادهای جاری بازار توجه می کند. این لایه ممکن است در روزهای اتی نوسانی و حتی منفی هم باشد. اما در لایه بلندمدت تغییر چشم انداز از رویکرد سرکوبی دولت سیزدهم به رویکرد جدید می تواند نمادهای بنیادی خصوصا سهام کوچک را در مسیر رشد قرار دهد. همان اتفاقی که امروز نیز افتاد. 📉 آیا ارز افت قابل توجه می کند به نظر نمی رسد ارز در بازار آزاد و به تبع آن طلا بعید است دچار افت سنگین شود. به نظر می رسد این دو دارایی بیشتر درگیر درجا زدن باشند تا افت. چرا که آن چشم انداز مثبت و گشایشی هنوز در بین مردم شکل نگرفته است. رای 50 درصدی نیز نشان می دهد بسیاری در هر شرایطی به چشم انداز مثبت نمی شوند. 1403/04/17 #حسن_کاظم‌زاده

#تحلیل_بازار ⏸ کاهش تب و تاب بعد از افزایش ارزش معاملات در دو روز ابتدای هفته، امروز شاهد کاهش ارزش معاملات به 5 هزار میلیارد تومان بودیم و تب و تاب معاملات کمی کاهش پیدا کرد. بورس در سه سال گذشته کاری با فعالانش کرده که هر وقت به روند صعودی یا حرکت صعودی فکر می کنند، دچار اضطراب می شوند. واقعیت روی میز اما چیز دیگری است. دولت جدیدی در حال استقرار است و تنها کافی است چند کار را انجام ندهد تا وضعیت بورس خیلی خیلی بهتر از الان بشود. در مجموع به نظر نمی رسد این روند ترس تداوم زیادی داشته باشد و به مرور شاهد برطرف شدن تفکرات منفی گذشته در بین سهامداران و معامله گران خواهیم بود. ⚠️ ترس از خرید، ترس از پیشنهاد خرید معمولا معامله گران روزانه و کسانی که به نوعی کار تولید محتوای بورسی می کنند، نقش مهمی در ایجاد حرکت ها و روندها خصوصا در شروع دارند. آنها می توانند به سرمایه گذاران چشم انداز را بگویند و باعث تصمیمات خرید یا فروش آنها شوند. در حال حاضر بورسی ها از خرید و پیشنهاد خرید می ترسند. برای آن هم بهانه می آورند. کابینه معلوم نیست، برنامه معلوم نیست. اینها بیشتر به نظر بهانه می آید. مطمئنا زمانی که کابینه مستقر شود و برنامه ها اجرایی، این دوستان فرصت خرید را از دست خواهند داد. 1403/04/18 #حسن_کاظم‌زاده .

#تحلیل_بازار 👀 رشد کوتاه مدت؟ بورس نتوانست رشد کوتاه مدت پس از انتخاباتی تجربه کند، البته پیش از انتخابات کمی به هوای همین موضوع نمادها رشد کردند اما در هر صورت خوش بینی به انتخابات پزشکیان نتوانست ورود پولی سنگین و مداومی را رقم بزند و از طرف دیگر پول شارژ شده ی داخل بازاری نیز به سراغ نمادهای اهرمی رفت و در مجموع بعد از هیجان شنبه و یکشنبه معاملات روند متعادل تری پیدا کرد. امروز البته نمادهای مورد توجه نیز کاهش پیدا کردند و در مجموع با کاهش ارزش معاملات مجددا شاهد معاملات ضعیف تری بودیم. 🔽کاهش حباب اهرمی ها در چند هفته ی اخیر یکی از مسائل مهم در بازار کاهش حباب صندوق های اهرمی بود. افزایش تعداد نمادهای اهرمی و همچنین افزایش حجم آنها باعث شده است عطش خرید این نمادها کاهش پیدا کند و در نتیجه حباب آنها در حال میل کردن به صفر باشد. صندوق های اهرمی ابزار مناسبی برای کسب بازده مازاد با ریسک مازاد می توانستند باشند اما نرخ سود بالای واحدهای عادی آنها و همچنین بازار نچندان جالب باعث شده، خریداران واحدهای ممتاز نه تنها سود مازادی نکنند بلکه در صورت نگهداری نسبت به سهام و صندوق های عادی ضرر نیز بکنند. تب اهرمی در آخرین مراحل خود قرار دارد و بدون بازار قویا صعودی این صندوق ها نمی توانند بازده مازاد متناسب با ریسک را نصیب دارندگانش نماید. 🗓 پیش به سوی گزارش های بهار از چند روز دیگر گزارشهای بهار شرکت ها منتشر خواهد شد. تحولات بهار برای شرکت ها به گونه ای بوده که برخی از آنها گزارشهای جذابی خواهند داد و برعکس برخی شرکت ها نمی توانند گزارشهای خوبی بدهند. البته افزایش متوسط نرخ نیما در خرداد و تیر می تواند به نفع نمادهای بزرگ پتروشیمی و صادراتی شود. در مجموع گزارش ها باعث خواهد شد تفاوت بازده نمادها در ۱۰ روز آتی قابل توجه باشد 📈 حرکت بزرگ برای اینکه بورس بتواند حرکت بزرگ خودش را شروع کند نیاز است تا تحولات بنیادی در صورت های مالی شرکت ها دیده شود. این موضوع زمانبر خواهد بود اما در حال حاضر به خاطر شرایط کلی هنوز تاثیر تحولات در صورت های مالی دیده نمی شود. به همین جهت برای کسانی که دنبال تشکیل پرتفو بلندمدت هستند. هفته های آتی زمان مناسبی خواهد بود ۱۴۰۳/۰۴/۱۹ #حسن_کاظم‌زاده

#تحلیل_بازار هفته ای بدون بازده این هفته برای بورسی ها بدون بازده تمام شد. شروع هفته طوفانی بود اما در ادامه معاملات ضعیف شد و با ارزش معاملات 3700 میلیارد تومانی تقریبا شرایط بدون تحول خاصی نسبت به گذشته ادامه پیدا کرد. البته نمادهای کوچک و متوسط زیادی بودند که این هفته بازده 10 درصد و بیشتر دادند اما برخلاف اون موج اولیه حرکت سنگین به سمت صندوق های اهرمی و سایر نمادهای پرتراکنش، اکثر این نمادهایی که بازده خوب و بالا در هفته دادند، چندان مورد توجه معامله گران روزانه نبودند. نهادهای مالی ریسک گریز مدیران سرمایه گذاری نهادهای مالی در مدت اخیر رویکرد ریسک گریزانه ای داشتند. خصوصا در این دو سه هفته ی گذشته، پولی که در صندوق های آنها آمده، عمدتا تبدیل به سهام نشده است. آنها در ظاهر ممکن است بهانه های دیگری برای عدم خرید سهام بیاورند اما مشخص است که به روند آتی بازار امیدی ندارند یا از افت مجدد قیمت ها می ترسند و ترجیح می دهند نقد باشند. در گذشته وقتی پول کوتاه مدتی وارد بازار می شد، درگیر سهام می شد و خوب اثر سریع روی رشد قیمت نمادها می گذاشت. اما در حاضر این ریسک گریزی مدیران سرمایه گذاری باعث شده، رشد قیمت در نمادهای صندوق ها اتفاق بیافتد و بعد مدتی با فروکش کردن هیجان، بخشی از پول آمده با ضرر خارج شود و بخشی نیز با ضرر بماند. عده ای معتقد هستند که مدیران سرمایه گذاری با این روحیه خودشان باعث شده اند بورس به بازاری بی ثمر تبدیل شود و باید ایشان جسورانه تر اقدام به خرید و فروش کنند. انتقاد دیگر به مدیران صندوق ها، خرید تعداد نماد محدودی است که به واسطه فرار از ریسک نقدشوندگی این کار را می کنند. مادامی که ریسک گریزی مدیران سرمایه گذاری باعث ضرر سرمایه گذارانشان و نهاد مالی خودشان نشود، این روحیه تداوم پیدا می کند. هر زمان این عزیزان از بازار جا ماندند، آن موقع یا شغلشان را از دست می دهند، یا سرمایه گذاران یا شاید نهاد مالیشان را. فشار برقی با افزایش قیمت بیت در سال جاری، مشخص بود ماینرها مجدد به کار می افتند و با گرم شدن هوا بازهم در پیک دچار ناترازی می شویم. قطعی برق صنایع مدتی است شروع شده و احتمال دارد این قطعی ها به خانوار ها نیز تسری پیدا کند. کمبود کالاهایی که تولید آنها وابسته به برق است، در روزهای آتی تشدید خواهد شد و باید شاهد رشد قیمت قابل توجه آنها باشیم. باید همزمان دعا کنیم قیمت بیت کوین افت کند، سدها پر باشد، هوا گرم نباشد و چندین فقره ی دیگر. تحت تاثیر جو این هفته حدود 100 نماد، بازده 10 درصد و بیشتر دادند و حتی 10 نماد داشتیم که بازده بالای 20 درصد نیز تجربه کردند. همین امروز نزدیک به 80 نماد صف یا نزدیک صف خرید بودند. اما شما اینها را نمی بینید چون جو عمومی شما را به سمت جایی که هیجان وجود دارد و داغ است سوق می دهد. در واقع همان پرتراکنش ها. این هفته چون پرتراکنش ها خوب نبود، معامله گران روزانه ضرر کردند و چون این معامله گران روزانه هستند که سنتیمنت بازار را رقم می زنن، به همه القا می کنند که جو خیلی خیلی خراب است. در حالی که جو برای آنها خراب بوده. 1403/04/20 #حسن_کاظم‌زاده .

#تحلیل_بازار تابع اکیدا نزولی بورس تبدیل شده است به یک تابلو اکیدا نزولی و تقریبا به ندرت روزها و لحظات مثبت در آن دیده می شود. معمولا وقتی یک منفی نسبتا سنگین مثل امروز اتفاق می افتد، همه به دنبال دلیل می گردند. گزینه هایی مثل تنش های نظامی، مدیران نالایق، سیاست های دولت و غیره مواردی هستند که جلوی چشم رژه می روند. هر چه هست، این تابع اکیدا نزولی فعلا به کارش ادامه می دهد و بعد از یک هیجان موقت به خاطر انتخابات، دوباره به تنظیمات برگشته است. امروز ارزش معاملات خرد به 3300 میلیارد تومان رسید و از دیروز بیشتر بود، اما در کل به درد بخور نیست 2100 نحس وقتی شاخص بورس در سال 99 به 2.1 میلیون واحد رسید، هیچ کس باور نمی کرد در مدت کوتاهی بازار سهام ایران به اون شدت و سرعت رشد کرده باشد. سر خوشی و سر مستی همه را فرا گرفته بود. بورسی ها نسبت به همه بازار رقیب وضعیت بسیار بسیار بهتری داشتند. حالا بعد از گذشت 4 سال و در نزدیکی های سالگرد آن عدد، شاخص بورس کماکان 2.1 میلیون واحد است. البته اگر قیمتی نگاه کنیم، قطعا ارزش سهام در حال حاضر پایین تر از آن موقع است. آن خوشی حبابی ناشی از 2.1 میلیون واحد انگار قرار نیست هیچ وقت دست از سر بورسی ها بردارد و همیشه نفرین آن حباب و آدمهایی که پول باختند، بالا سر بورسی ها خواهد بود. اگر جلیلی می شد بدتر می شد؟ بعد از انتخاب پزشکیان تنها یک روز بورس توانست مثبت باشد با ارزش معاملات بالا و بعد از آن دیگر انتظار رشد کوتاه مدت از بین رفت. حالا بسیاری به این فکر می کنند که آید در بلندمدت دلیل یا دلایلی برای رشد وجود خواهد داشت. دلایلی مانند کاهش نرخ بهره یا کاهش فاصله نرخ نیما با دلار آزاد می تواند در میان مدت و بلندمدت به بورس کمک کند. اما ریسک های بین المللی مثل جنگ غزه و احتمال انتخاب ترامپ باعث می شود کسی فعلا به این چیزها فکر نکند. پزشکیان و اطرافیانش تا الان در مورد چشم انداز بهبود شرایط تولید و در نتیجه بورس چیزی نگفته اند. کابینه هم هنوز مشخص نیست. این وسط یک سوال مهم مطرح می شود اگر جلیلی می شود احتمالا کوتاه مدت بورس همین می شد شاید کمی بهتر یا بدتر. سوال اساسی این است، آیا با پزشکیان اصلا چشم انداز بهتر می شود؟ اصلا سناریویی در کار است که وضع تولید و بورس بهتر شود. یا فقط اسم دولت سیزدهم می شود چهاردهم و در و همان پاشنه؟ 1403/05/08 #حسن_کاظم‌زاده

#تحلیل_بازار تعادل بعد از منفی معمولا بعد از یک روز منفی نسبتا شدید مثل دیروز، کمی آرامش و تعادل به معاملات به تابلو بر می گردد. امروز هم چنین شرایطی پیش آمد که البته این آرامش و تعادل نشانه ای از واکنش مثبت کوتاه مدت نمی دهد. در واقع منفی ها مثل سیل می آیند و بعد از آن سهامداران مشغول بررسی بازمانده ی سیل و سهامشان می شوند. ارزش معاملات هم از دیروز کمتر بود و به 3100 میلیارد تومان رسید که نشانی از عدم تغییر جدی در مسیر نیست تکاپو در بورس کالا قطعی برق کمبود کالا در برخی موارد مثل سیمان و غیره بوجود آورده و همین مساله باعث رشد رقابت برای خرید کالاها خصوصا سیمان در بورس کالا شده است. دیروز نرخ های جدیدی برای سیمان در مناطق مختلف تجربه شد که البته نرخ های بالاتر از 2.2 میلیون تومان برای هر تن تایید نشد. با این تغییر وضعیت می توان انتظار داشت در ماه های آتی نرخ های میانگین فروش سیمانی های مختلف نسبت به چند ماه اخیر افزایش پیدا کند. نرخ بهره کاهش پیدا می کند؟ در حالی که روند انتشار اوراق مرابحه توسط دولت ادامه دارد، تخصیص اخزا به طلبکاران اما با سرعت کندی صورت می گرد و تقریبا اخزای جدید به کسانی که باید تخصیص بگیرند، داده نشده است. همین مساله عرضه ی اخزا در بازار را کاهش داده است و از طرف دیگر صندوق های درآمد ثابتی که باید نسبت اوراق دولتی خودشان را تنظیم کنند، اخزا به اندازه ی کافی پیدا نمی کنند یا باید نرخ پایین تر را قبول کنند. اگر این مدیریت در عرضه و تقاضا در بازار اوراق دولتی صورت بگیرد، می توان انتظار داشت نرخ اخزا در کمتر از 30 درصد تنظیم شود تا بانک مرکزی در نیمه ی دوم سال سیاست پولی خودش را مشخص کند. 1403/05/09 #حسن_کاظم‌زاده

#تحلیل_بازار لرز بیمار بورس بیمار است و طبیعتا با اولین سوز، بدن این بیمار گرفتار زودتر از همه چیز به لرز می افتد. با خبر ترور نصف شب گذشته، اولین بازاری که عکس العمل منفی نشان داد، بازهم بورس بود. با ثبت ارزش معاملات 5000 میلیارد تومانی که به نظر می رسد ناشی از اوردرهای حمایتی روی تابلو بود، امروز یک روز منفی کامل در بورس تجربه شد. البته تکرار این منفی های خفن و منفی های فرسایشی به قدری زیاد شده که دیگر بهت افکن هم نیست. بازهم انتظار با توجه به ترور اسماعیل هنیه در تهران بازهم در فضای سیاسی امنیتی جو انتظار برای عکس العمل ایران بوجود آمده است. در واقع مجددا شاهد اخبار رفت و برگشتی با مضمون پاسخ طرفین به همدیگر هستیم. جالب اینجاست البته عکس العمل بازار طلا و دلار به این درگیری های هر چندماه یکبار دیگر مثل گذشته نیست. قبلا دلار هم رشدهای سریع در اخبار اینچنین تجربه می کرد اما اینبار رشد چندانی در این ارز مشاهده نشد. تنها بازاری که مطابق سنت های قبلی امروز عکس العمل را به طور کامل به جا آورد، بورس بود. سال عجیب سال 1403، سال واقعا عجیب و پر از حادثه ای بوده است. ماه یا هفته ای نبوده است که یک اتفاق عجیب و غیرمنتظره در آن نیافتد. شاید به همین دلیل هم است که علی رغم عدم بازده بالای طلا از ابتدای سال، کمکاکان دارایی محبوب برای سرمایه گذاران این فلز باشد. از ابتدای سال مدام شاهد ورود پول به طلا، صندوق های طلایی و اقلام مشابه بوده ایم. ادامه ی این سال نیز بعید از با آرامش همراه باشد و از همین الان می توان گفت هر ماه بازهم یک داستان خواهیم داشت. وعده ی حمایت بورس در شرایطی قرار داد که با برنامه های حمایتی، اصلاح دستورالعمل ها، تغییرات در شرایط معاملات مثل کاهش دامنه ی نوسان و غیره کار از پیش نمی رود. تنها راه بهبود حال این بیمار، تزریق پول حمایتی برای خارج کردن آن از کماست. امروز صحبت هایی از تزریق پول به صندوق های برای حمایت از بازار سهام صورت گرفت. باید ببینیم اولین وعده ی حمایتی دولت چهاردهم واقعی خواهد بود یا مثل وعده های دولت سیزدهم کیکی بیش نیست. 1403/05/10 #حسن_کاظم‌زاده

#تحلیل_بازار ⛔️ ذلیل بورس یا به معنای درست تر بازار سهام تبدیل به یک موجود ذلیل و بدقیافه ای شده است که حتی پدر و مادرش نیز آن را گردن نمی گیرند. سهامداران و کسانی هم که در آن فعالیت می کنند هم به مرحله ای از ناامیدی، ضرر و زیان و بیچارگی رسیده اند که با حالتی منگی و گیجی به اطرافشان نگاه می کنند. امروز یکی از روزهای تکراری پنیک حداکثری بورسی ها و فروش فرارگونه ی آنها بودیم. دفعات قبلی که بازار پنیک شده و فروشندگان اقدام به فروش کرده اند، از کرده ی خود چندان پشیمان نشده اند. بعد از چهارسال بحران و رکود در بورس ایران، قیمت 90 درصد نمادها 30 تا 50 درصد کمتر از مرداد 99 است. قیمت بسیاری از سهم ها به زمستان و پاییز 98 برگشته است. این در حالی است که در همه چهار سال اخیر سهام نسبت به هر نوع دارایی بازنده بوده است. طبیعتا در این 4 سال هر کس در هر پنیکی سهامش را فروخته و دارایی دیگری خریده، الان حس جاماندن ندارد. آخرین فراری ها که امروز اقدام به فرار کردند، شاید پشیمان شوند، شاید در ماه های آتی حس ذلت و بازندگی در کسانی که فرار نکرده اند از بین برود، اما هر چه هست تجارب قبلی شکست هیجان فروش را نشان نمی دهد. 👀 چشم انداز بازار سهام به نرخ دلار نیما و نرخ بهره وابسته است. البته به خیلی موارد دیگر مثل سیاست های دولتی در حوزه ی انرژی، مالیات، بهره ی مالکانه، قیمت گذاری دستوری، نرخ گاز خوراک و سوخت، دستورالعمل های وزارت خانه های مختلف و بسیاری از موارد اینچنین دیگر نیز وابستگی دارد. در کنار این البته قیمت جهانی کامودیتی ها نیز نقش مهمی در بورس سهام ایران بازی می کند. اما برای بررسی چشم انداز اقتصاد ایران و در نتیجه ی آن بورس سهام ایران باید دید برنامه ی دولت جدید برای این مواردی که قید شد چیست. اما چرا نرخ دلار نیما و نرخ بهره مهمتر و در اولویت نوشته شد؟ به این دلیل که تاثیر این موارد در کوتاه مدت اثر خودشان را می گذارند و می تواند این بحران را حل و فصل کند. به نظر می رسد در کوتاه مدت اگر تغییراتی در این دو مورد قید شده توسط دولت جدید انجام شد، می توان امیدوار بود، ارزانی فعلی قیمت سهام چندان دوام نداشته باشد. اما اگر قرار باشد مثل دولت سیزدهم رفتار شود، چه در حوزه نرخ دلار نیما و نرخ بهره و چه در سایر مواردی که قید شد، چشم انداز خاصی برای تولید، اقتصاد و در نهایت بورس نمی توان متصور بود. 📉 اشباع فروش؟ در یک سال گذشته این پنجمین بار است که بازار سهام با شرایط اشباع فروش مواجه می شود. البته در مورد اخیر، امروز بازار وارد مرحله اشباع فروش شد. از نظر سرعت ریزش، ریز اخیر از پس فردای انتخاب پزشکیان به عنوان رئیس جمهور، یکی از سریعترین ریزشهای تاریخ بورس ایران بوده است. قبل از اینکه پزشکیان به عنوان کاندیدای با شانس بالا برای ریاست جمهوری مطرح شود، بورس منفی بود، قبلتر از آن هم منفی بود. با مطرح شدن ایشان، خیلی از بورسی ها امیدوار شدن با دولت جدید روند دولت سیزدهم تغییر کند. عدم تغییر شرایط کلی بازار با وجود انتخاب پزشکیان، سیراب کردن خریداران در شنبه ی بعد از انتخابات و افزایش مجدد تنش نظامی، باعث شد تا یکی از سریعترین ریزش های بورس ایران در چند هفته تجربه شود. حالا آیا بورس اشباع فروش شده است؟ دفعات قبل هر موقع بورس به این سطح از وحشت رسیده بود، مداخله ی مسکن گونه ای صورت گرفته و از ریزش بیشتر جلوگیری کرده بود. اگر مداخله ای صورت بگیرد، احتمالا در دو سه روز آینده اشباع فروش با کاهش وحشت همراه شود و بازار یک آرامشی در خود ببیند. اما اگر برخلاف دفعات قبل مداخله ای صورت نگیرد، می توان انتظار داشت ریزش تداوم داشته باشد تا سطح شدیدتری از اشباع فروش مانند پاییز 1401 تجربه شود. 🥇 طلا چهارشنبه و امروز شاهد ورود شدید پول به طلا در بورس بوده ایم. قاعدتا بخشی از این پول برای کسانی است که سهام فروخته اند و از ترس جنگ و شاید به هوای جبران بخشی از زیان سهام، طلا خریده اند. البته طلا در یک سال گذشته به صورت مداوم مقصد پول بوده است. اما مدل خرید چهارشنبه و امروز به گونه ای بوده که اگر تنش نظامی فروکش کند، در کوتاه مدت ضرر خواهد کرد. طلا کماکان دارایی خوبی برای سرمایه گذاری است، شاید بهترین دارایی در شرایط فعلی کشور، اما شیدایی فعلی شاید منجر به ضرر شود. 1403/05/13 #حسن_کاظم‌زاده

#تحلیل_بازار آخرالزمان شرایط بورس آخرالزمانی شده و انگار این فروپاشی نمی خواهد دست از سرش بردارد. کابینه ی جدید پیشنهادی هم مشخص شد و علی رغم بهبود نسبی تیم اقتصادی پیشنهادی بازار سهام توجهی به این مساله ندارد. در مجموع بازار سهام اساسا غرق در بدبینی شده است و نه تنها حاضر نیست به خاطر آینده خریدی انجام دهد، حتی تریدهای کوتاه مدت نیز تمایلی به مشارکت در بازار ندارند. امروز یکی از بدترین روزهای بورس در تاریخش بود و بازار با نزدیک 500 نماد صف فروش بسته شد. ثبت نام جدید خودرو ایران خودرو بعد از مدتها قصد دارد فروش خودرو ثبت نام کند. در این طرح جدید 24 هزار خودرو برای خریداران جدید ارائه خواهد شد و برای اینکه بتوان در آن ثبت نام کرد باید 230 میلیون تومان در حساب وکالتی بلوکه کرد. پیش بینی می شود 500 هزار نفر در این رقابت وارد شوند. پول داغ کماکان جولان می دهد و به دنبال فرصت های سود خوب است. کماکان در اقتصاد ایران از این فرصت ها زیاد است و طبیعتا در این شرایط سرمایه گذاری های ریسک پذیر اصلا طرفدار ندارد. نرخ بهره ی بالا با عملکرد ضعیف علی رغم سیاست نرخ بهره ی بالا توسط بانک مرکزی و رساندن آن در بهار به بیش از 35 درصد، سرعت رشد نقدینگی به کف خورده و یک برگشت تجربه کرده است. تجربه رشد ماهانه نقدینگی بیش از 2.5 درصد در بهار با این سیاست نشان می دهد سیاست نرخ بهره ی بالا نه توانسته است نقدینگی را به آن معنا کنترل کند و نه پول داغ را جذب کند. هزینه گزافی به بهای رکود پرداخت شده و این سیاست به نتیجه نرسیده است. 1403/05/22 #حسن_کاظم‌زاده

🚫#تحلیل_بازار 508 نماد صف فروش ✔️امروز بازار با 508 نماد در صف فروش بسته شد که یکی از رکودهای بیشترین نماد در صف فروش در کل تاریخ بورس است. البته یکی از دلایل این تعداد بالا نماد صف فروش و قفل شده، دامنه نوسان محدودی است که برای مدیریت بحران ناشی از جنگ احتمالی در نظر گرفت شد. تواتر بحران ها به قدری زیاد است که بعضا یادمان می رود در کدام بحران هستیم و بحران ها قاطی می شود. سهامداران کماکان منتظر برنامه کوتاه مدت برای خروج از این وضعیت رکودی هستند و کاری هم از ایشان بر نمی آید. جنجال شب گذشته ✔️شب گذشته با جریان خبری در بسیاری از رسانه های غرب در مورد حمله قریب الوقوع ایران به اسرائیل، فضای رسانه و مجازی به شدت ملتهب شد. حتی دیروز در ساعات پایانی معاملات دلار فردایی، نرخ های بالای 60 هزار تومان نیز تجربه شد. اما بازهم این گمانه زنی های رسانه ای به جایی نرسید و مشخص شد جوسازی رسانه ای بوده است. در موضوع تقابل نظامی ایران و اسرائیل، در هر راند رسانه های بارها مردم و بازارها را به اشتباه می اندازند. جریان تقابل فعلی به گونه ای پیش رفت که به نظر می رسد نباید انتظار پاسخ کوتاه مدت از ایران داشت. کما اینکه منابع معتبری مانند پنتاگون هیچ مطلبی دال بر آماده شدن ایران برای حمله منتشر نکرده است. به نظر می رسد موضوع پاسخ فعلا مطرح نیست و حداقل تا پایان ایام اربعین شاهد تقابل نظامی جدی نباشیم. اوراق دولتی 10 مرداد را چه کسی خرید؟ ✔️در تاریخ 10 مرداد طبق گزارش بانک مرکزی دولت موفق شده حدود 33.5 همت اوراق پذیره نویسی کرده و بفروشد. از این مبلغ 31.2 همت توسط بانک ها خریداری شده است. در بررسی اولیه داده های مربوط به معاملات اینگونه استنباط شد که این اوراق توسط بانک های مختلف خریداری شده و سپس به عنوان ریپو استفاده شده و منابع آن توسط بانک مرکزی تامین شده است. چرا که در همین روز بانک مرکزی 30 همت اوراق خریداری کرده است. حتی در سایت فرابورس گزارش عملیات بازار باز آن روز نشان می دهد بانک مرکزی گردشی در سمت خرید در همان روز داشته. حالا روز گذشته بانک مرکزی گزارش عملیات بازار باز داده و گفته است که در یک هفته ای که 10 مرداد هم در دلش بوده، نه تنها ریپوها را افزایش نداده بلکه حتی پول جذب کرده و به بیان ساده تر گفته است من 30 همت اوراق از بانک ها نخریده ام. بررسی نمادهای پذیره نویسی شده نشان می دهد در همه ی آنها بانک مرکزی به عنوان دارنده ی اصلی و تنها دارنده در دارندگان آمده است. سوالی که مطرح می شود خوب اگر بانک مرکزی این اوراق را به شکل ریپو از بانک ها نخریده است، پس از چه کسی این اوراق را خریده؟ آیا بانک مرکزی ایران، برای اولین بار به صورت مستقیم در پذیره نویسی اوراق دولتی شرکت کرده و 30 همت پول به صورت مستقیم به دولت داده است؟ 1403/05/23 #حسن_کاظم‌زاده

#تحلیل_بازار 🔼صف خرید فعلا جو حمایتی و کاهش احتمال جنگ در بورس عمل کرده و تعداد نماد صف خرید افزایش پیدا کرد. البته دامنه ی نوسان کماکان محدود است و همین باعث پایین ماندن ارزش معاملات شده است. امروز به زحمت ارزش معاملات به 1500 میلیارد تومان رسید. فعلا سهم هایی که باید صف می شدند، صف شده اند و میزان رشد به گونه ای نبوده که انگیزه ی فروش ایجاد کند. خریدار هم هنوز از بهبود شرایط مطمئن نیست و منتظر شرایط متعادل است تا تصمیم بگیرد. ✔️افت دلار بعد از کاهش احتمال پاسخ نظامی ایران به اسرائیل معاملات دلار ضعیف شد. ثبت نام خودرو و سرازیر شدن پول به سمت حساب های وکالتی برای شرکت در لاتاری نیز باعث قفل شدن همه ی بازارها شده است. امروز دلار به 58 هزار تومان رسید و با توجه به اینکه امروز آخرین روز وکالتی کردن حساب ها برای ثبت نام خودرو است، احتمالا کف قیمت کوتاه مدت امروز تجربه خواهد شد. البته بعد از آن نیز فعلا در کوتاه مدت نوسان قابل توجه رو به بالا پیش بینی نمی شود. 💡آینده ی صنعت خودرو مکانیسم کنترلی بلوکه کردن پول با ثبت نام خودرو، به کام سیاستگذار خوش آمده است. مکانیسمی که هر موقع اجرا شده، توانسته است بخش قابل توجه پول در گردش را قفل کند. همین الان با روی میز گذاشتن 24 هزار دستگاه خودرو، حدود 10 درصد پول کشور بلوکه شده است. کدام ابزار سیاست پولی این سطح از کارایی را دارد. البته اثربخشی ندارد و بلافاصله بعد از ثبت نام پول مذکور به گردش در می آید. اما فعلا سیاست گذار مسکن های کوتاه مدت می خواهد. به نظر می رسد تا زمانی که این سیاست کارکرد داشته باشد، نرخ گذاری دستوری در صنعت خودرو ادامه خواهد یافت. 💵نیما روزی 100 تومان دلار نیما امروز حدود 100 تومان دیگر بالاتر رفت. سرعت رشد دلار نیما کند است اما کماکان ادامه دارد. با این سرعت رشد به نظر می رسد میانگین قیمت دلار نیما برای صادرکنندگان امسال حدود 47 هزار تومان باشد. نرخی تنها برخی از صنایع مانند اوره ای ها را جذاب می کند. نرخی که کماکان برای واردکننده جذاب است تا برایش صف بکشد. البته بانک مرکزی سهم ارز توافقی در تخصیص ها را بالا برده است و شرکت های کوچک و صادرکنندگان سهامی خاصی نفع بیشتری نسبت به شرکت های بزرگ و سهامی عام می برند. معادله ای عجیبی است که همه جا شرکت های بزرگ و سهامی عام شده، بیشترین ضرر را از سیاست ها می برند. #حسن_کاظم‌زاده

#تحلیل_بازار تداوم صف های خرید امروز هم مشابه دیروز تعداد نماد صف خرید زیاد بود و بیش از 850 میلیارد تومان مجموع تقاضای صف خرید در پایان معاملات بود. بازار فعلا با توجه به جو کاهش احتمال تقابل نظامی و همچنین جو حمایتی مثبت و صف خرید شده است، اما این صف های خرید چندان محکم نیستند و بسیاری منتظر عملکرد بازار در اولین عرضه های سنگین هستند. امروز بخش یا تمامی از صف خرید برخی نمادها عرضه شد و به همین دلیل ارزش معاملات خرد به 1800 میلیارد تومان رسید. دلار بازهم پایین تر نرخ دلار در بازار آزاد به کمتر از 58 هزار تومان نیز نفوذ کرد. مدتها بود که این نرخ در بازار آزاد تجربه نشده بود. فشار عرضه در بازار تتر و نبود خریدار در آنجا در کنار خبر افتتاح تالار مبادلات ارز توافقی، خبرهایی بودند که بیشترین فشار را بر بازار ارز داشته اند. تتر تحت تاثیر شایعات تگ گذاری در بزرگترین صرافی رمز ارز ایرانی است و البته فروکش کردن هیجان خرید نیز، همان خریداران را فروشنده کرده و در بازار این دو گروه فروشنده، خریدار پیدا نمی کنند. اما تالار مبادلات ارز توافقی عملا رقیبی برای ارز آزاد خواهد بود البته اگر ساز و کار عرضه و تقاضا در آن رعایت شود. اگر قرار باشد متقاضی ارز وارداتی خارج از سهمیه ها بتواند از این تالار ارز تامین کند، و صادرکننده ها هم بتوانند آنجا عرضه کنند، عملا بخشی از عرضه و تقاضی مداوم بازار ارز به این تالار منتقل می شود. صندوق توسعه منتظر واریز پول حمایتی فرآیند واریز مبالغ حمایتی به صندوق توسعه از سوی بانک ها، منتظر تایید بانک مرکزی و ابلاغ از سوی ایشان است. استعلام از این صندوق نشان می دهد مکاتبه های لازم با بانک ها صورت گرفته و بانک هایی که باید مبلغ مذکور را واریز کنند اعلام آمادگی کرده اند. اما تا زمانی که بانک مرکزی اجازه ی واریز را ندهد، ایشان نمی توانند مبالغ حمایتی را به حساب صندوق توسعه واریز کنند. پول حمایتی منتظر بانک مرکزی است تا تکانی به خودش بدهد. اقتصاد منتظر وزرا امروز آقای همتی که برای وزارت اقتصاد پیشنهاد شده است، به عنوان اولین وزیر اقتصادی در مجلس از برنامه های خودش دفاع کرد. چکیده ی برنامه ای همتی که مربوط به بورس و بازار سرمایه است در سه نکته خلاصه می شود. بازگشت اعتماد به بورس، رفع مداخله هایی از جنس قیمت گذاری دستوری و تاکتیک های اجرایی برای بهبود بازارها. ورزای اقتصادی دیگر هنوز به مجلس نیامده اند و بازارها و اقتصاد منتظر ایشان هستند. فعلا خبری از تغییر فرزین نیز نیست. صحبت های همتی امروز به گونه ای بود که انگار سکان اقتصاد دولت در دستان ایشان خواهد بود. البته طبق صحبت های افراد مختلف نزدیک به دولت، جایگاه اول تصمیمات اقتصادی شورای اقتصاد خواهد بود. همتی فعلا به نفع بازار شفاف و رسمی کشور یعنی بورس صحبت کرد، باید در ادامه صحبتهای دیگر وزرا و مهمتر از ان عملکرد همتی و دیگران را ببینیم. 1403/05/28 #حسن_کاظم‌زاده

#تحلیل_بازار تمایل به تعادل امروز در بازار سهام عرضه ها افزایش پیدا کرد و در پایان معاملات تعداد نماد مثبت به 54 درصد افت کرد که نسبت به روزهای قبل کاهش قابل توجهی در درصد نمادهای مثبت بود. ارزش معاملات خرد نیز با توجه به افزایش عرضه، افزایش پیدا کرد و به 2800 میلیارد تومان رسید. در بین نمادهای پرتراکنش اهرمی ها امروز یا عرضه شدند یا اصلا از اول صف خرید نبودند. به نظر می رسد فعلا بازار باید به حباب منفی این صندوق ها عادت کند. البته با توجه به ضریب اهرمی که هر صندوق دارد، نوسان حباب مثبت و منفی اش می تواند متفاوت باشد. اما در بازار نمادهایی که وضعیت بنیادی خوبی دارند و چشم انداز مثبتی نیز برای آنها مورد تصور است، خیلی قوی صف بودن و هیچ عرضه ی قابل توجیهی روی آنها صورت نگرفت. مساله ی حباب اهرمی ها خرید واحد ممتاز صندوق های اهرمی (یعنی همین واحدهایی که در بازار معامله می شوند) یعنی اعتبار گرفتن با نرخ بهره ای به اندازه ی نرخ سود تضمین شده ی واحدهای عادی. هر چقدر نرخ سود تضمین شده نسبت به چشم انداز بازده بورس بالاتر باشد، صندوق های اهرمی حباب منفی بیشتری می گیرند و برعکس هر چقدر چشم انداز بازده بورس نسبت به نرخ سود تضمین شده بالاتر باشد، صندوق های اهرمی حباب مثبت بیشتری می گیرند. طلا محبوب در روزهای هیجانی امسال در روزهایی که هیجان ناشی از ترس و غیره بالا رفته، معاملات صندوق های طلا شدت گرفته است. همین مساله باعث شده علی رغم نداشتن بازده خاص در این 5 ماه در صندوق های طلا، شاهد ورود پول سنگین به آنها باشیم. در واقع همین ترس از جنگ و هیجان باعث شده در روزهایی مثل امروز شاهد ورود پول سنگین به بازار طلای بورسی باشیم که اتفاقا در روزهای آتی چندان بازدهی نیز تجربه نمی کند اما چشم انداز ریسکی کشور باعث شده است این خریداران طلا بخرند و نگهداری کنند. کسانی که به هوای سپر تورمی طلا می خرند، بهتر است در اینگونه روزها اقدام به خرید نکنند و در روزها آرام تر با قیمت بهتر طلای مدنظرشان را بخرند. بنیاد خوب جذب تقاضا بازار سهام چون به شدت منفی نگر است، اصلا به شرایط خوب شرکت ها توجه نمی کند. به همین دلیل بعد از انتشار گزارشها رسمی تازه به نمادهای خوب توجه می شود. امروز وخارزم مورد توجه بازار قرار گرفت چون سود خوبی اعلام کرد. در حالی که از ماه ها قبل این وضعیت بنیادی خوب در نماد مشخص بود. لذا اگر نمادی دارید که در روزهای آتی ممکن است گزارش خوبی منتشر کند، حتما نگهداری کنید چون بازار تازه بعد از انتشار گزارش به سراغ آن می آید. #حسن_کاظم‌زاده

#تحلیل_بازار کماکان مثبت اما ضعیف تر امروز هم بازار تقریبا مثبت بود و بازار با 61 درصد نماد مثبت بسته شد. اما تعداد نماد منفی و صف فروش هم قابل توجه بود. البته دامنه ی نوسان محدود شرایط بازار را به نوعی تصنعی کرده و با کوچکترین عرضه صف فروش و با کوچکترین تقاضا صف خرید تشکیل می شود. ارزش معاملات امروز به 2500 میلیارد تومان رسید و تقریبا می توان گفت آن نوسان مثبت کوتاه مدت بازار کم رنگ شد و صرفا نمادهایی که خبر خاصی دارند یا چشم انداز مثبتی دارند صف خرید و مثبت شدند. گزارش های ماهانه امروز نمادهایی که گزارش ماهانه خوب دادند بلافاصله صف خرید می شدند. رها کردن وضعیت بنیادی شرکت و فروش صرفا با اخبار کلان چنین خاصیتی ایجاد می کند. یعنی سهام به قدری فروخته می شود که هر گزارش مثبتی عکس العمل مثبت ایجاد می کند و سهم خالی از فروشنده می شود. البته در مجموع به دلیل قطعی برق و رکود حاکم مجموع گزارش های مرداد چندان جذاب نیست. ولی در مجموع به نظر می رسد از الان تا یک تا دو ماه آینده نمادهایی با گزارش های مالی خوب بازده خوبی بدهند. در کمند 60 هزار تومان دلار آزاد بازهم به 60 هزار تومان خورد و با وجود خرید هیجانی ناشی از درگیری حزب الله و اسرائیل بازهم این تقاضای هیجانی نتوانست سد 60 هزار تومان را پشت سر بگذارد. طبعیتا با وجود جو عمومی خرید طلا در کشور و فضای مجازی، بازهم بعد از فروکش کردن خرید هیجانی، مجددا صندوق های طلا و طلا امروز آرام تر شد. مرداد انقباضی عدم تزریق پول بانک مرکزی به بانک ها در مردادماه و در کنار آن بلوکه شدن پول در حساب های وکالتی کمی نرخ بهره را بالاتر برد و به نوعی می توان گفت فضای بازار پول منقبض تر شد. با وجود اینکه بانک مرکزی 30 همت اوراق دولتی را مستقیم در پذیره نویسی خرید و با وجود تزریق های تیرماه ما مجددا شاهد انقباض و نرخ بهره کمی بالاتر بودیم. به نظر می رسد این فضای انقباضی نصف و نیمه تا انتخابات آمریکا کماکان ادامه پیدا کند. 1403/06/06 #حسن_کاظم‌زاده

#تحلیل_بازار مثبت محکمتر امروز تقریبا از اواسط زمان معاملات درصد بالایی از نمادها مثبت و صف خرید شدن و بازار در حالی تمام شد که 74 درصد نمادها صف خرید بودند. ارزش معاملات خرد بازهم 2500 میلیارد و نسبت به دیروز تغییر نکرد. شرایط معاملات امروز جوری بود که نمادهای قفل صف خرید روزهای گذشته قابل خرید نبودند و نمادهایی که دیروز و پریروز شل شده بودند، مجددا صف خرید شدند. فعلا حمایت توام با دامنه ی نوسان محدود توانسته است بازار را مثبت نگه دارد و ادامه ی این روند می تواند نوسان گیرهایی که در این چند روز شناسایی سود کردند را مجددا به بازار برگرداند. تقاضا در برق صنایع و سهم های مختلفی این روزها با تقاضای بالا در صف خرید 2 درصدی مواجه هستند. اما از دیروز یک تقاضای جدی در شرکت های صنایع برق خصوصا هلدینگ های این گروه وارد شده است. هنوز مشخص نیست این تقاضا به چه دلیلی وارد صنعت شده اما صف های خرید گروه نسبت به روزهای قبل سنگین تر شده است. صنعت برق یکی از صنایعی است که امسال و سال آینده می تواند متحول شود. امروز صف خرید نسبتا سنگین رمپنا به چشم می آمد. 2300 یک ضرب؟ در حرکت صعودی فعلی که بسیار کنترل شده هم در حال طی شدن است، هدف کوتاه مدت شاخص را 2.3 میلیون واحد ترسیم می کنند. از نظر بنیادی هم برگشت به آن سطح کماکان با شرایط موجود بازار ممکن است. سوال اساسی این است آیا رسیدن به 2.3 میلیون واحد و کسب بازده 10 تا 15 درصدی دیگر در نمادها می تواند یک ضرب و بدون اصلاح خاصی اتفاق بیافتد؟ هفته ی آینده و معاملات پرحجم تر تکلیف را روشن خواهد کرد. فصل پایان بدبینی؟ بورس در 4 سال گذشته افتضاح بوده است. از نظر بنیادی نیز حاشیه ی سود شرکت ها تحت تاثیر عوامل دولتی و بازار به فنا رفته است. در کنار آن بانک مرکزی هم با نرخ بهره ی بالا هر نوع سرمایه گذاری را به چالش کشیده و در صف اول بورس قرار داشته. جنگ و تنش های منطقه ای نیز پول سفته باز را به طلا و دلار کشانده. اینجاست که همه بدبین می شوند چون در گذشته ی نزدیک و حتی دور هیچ نقطه ی امیدوار کننده ای پیدا نمی شود. اما معمولا همین اوج بدبینی ها جایی است که بازارها تغییر فاز می دهند. 1403/06/07 #حسن_کاظم‌زاده

#تحلیل_بازار ☄️شروع طوفانی هفته ✔️این هفته نیمه تعطیل است و به همین دلیل شاید خیلی ها انتظار داشتند هفته ی شل و کم رمقی داشته باشیم. اما صحبت های دیشب همتی در تلوزیون و همچنین اقدامات حمایتی از بورس باعث شد نه تنها امروز، روز عرضه نباشد بلکه خرید سهم به شدت سخت نیز شود. بسیاری از نمادها حجم مبنا پر نکردند و تنها نمادهای بزرگ مثل فولاد و صندوق ها قابل خرید بودند. البته در نمادهای کوچک و متوسط نیز برخی نمادها قابل خرید بود اما ارزندگی زیاد نمادهای کوچک و متوسط باعث شده است بسیاری از آنها حتی حجم مبنا پر نکنند. امروز بازار در شرایطی بسته شده که 85 درصد از نمادها مثبت بودند و ارزش معاملات به 2500 میلیارد تومان رسید. 🟢از درآمد ثابت به سهام ✔️امروز شاهد حرکت پول از صندوق های درآمد ثابت به سهام بودیم. البته به دلیل عدم امکان خرید سهم ها، پول به سمت صندوق های سهامی رفت. بعد از انتخاب پزشکیان نیز بازار سهام با هجوم پول مواجه شد که به دلیل عدم عرضه ی سهام به سمت صندوق های اهرمی رفت و بعدا تجربه ی خوبی رقم نخورد. حالا این بار پول به سمت صندوق های سهامی رفته است اما مدل قفل بودن بازار و همچنین دامنه ی نوسان محدود به گونه ای است که به نظر می رسد حرکت صعودی کماکان ادامه دارد. 🔵کنترل حقوقی ها ✔️برخی از حقوقی های بورس ایران همواره فروشنده هستند. در واقع این شرکت ها ماشین نقد کردن دارایی هستند تا شرکت سرمایه گذاری یا هلدینگ! فارغ از قیمت، جو بازار، چشم انداز، نوع شرکت، صنعت و غیره، این ماشین های نقد کن، فقط به فروش سهام می پردازند. این روزها نظارت سنگینی روی حقوقی های مذکور وجود دارد. ⚡️اقدام مثبت بانک مرکزی ✔️بانک مرکزی 50 همت از ذخیره قانونی بانکها را برای وام مسکن آزاد می کند. آزاد کردن ذخیره قانونی برای وام های مثبت در سیستم بانکی می تواند هم وضعیت تامین مالی را بهبود ببخشد و هم کمی گره از وضعیت رکودی باز کند. بایستی در سطح کلان نیز به جای محاسبه ذخیره قانونی از روی سپرده ی جذب شده، براساس وام های اعطا شده و کیفیت آنها از سیستم بانکی ذخیره قانونی اخذ شود. 1403/06/10 #حسن_کاظم‌زاده

#تحلیل_بازار ⚡️افزایش عرضه ها ✔️این 10 15 روز اخیر بورس اینگونه بوده که یکسری سهم قیمت خیلی جذابی دارند و به همین دلیل معمولا یا قفل هستند یا اگر عرضه هم بشوند، همواره می توانند صف خودشان را حفظ کنند. در طرف دیگر برخی سهم ها هم کلا مورد توجه نیستند. اما این وسط برخی سهم و صندوق ها هم عرضه دارند و هم تقاضا. در روزهای هیجانی مثل دیروز این نمادها در صف خرید حجم می خورد و در روزهای کمی شل تر مثل امروز متعادل معامله می شوند. امروز ارزش معاملات رشد قابل توجه کرد و پرحجم ترین روز دامنه ی نوسان محدود رقم خورد. ارزش معاملات امروز به 4300 میلیارد تومان رسید و بازار در حالی بسته شد که 68 درصد نمادها مثبت بودند. ⌛انبساط ✔️چند اتفاق به نسبت انبساطی در این روزها افتاده است. پول گندم کارها واریز و آزاد شده است که می تواند باعث رونق نسبی ناشی از مصارف کشاورزان بشود. از طرف دیگر بابت وام ازدواج قرار است بخشی از ذخیره قانونی بانک ها آزاد شود. در طرف دیگر بحث اجازه برداشت از صندوق توسعه ملی به دولت مطرح شد و به این ترتیب چیزی حدود 200 همت منابع در اختیار دولت قرار می گیرد تا مواردی مثل پرداخت مطالبات پرستاران صورت بگیرد. این موارد می تواند باعث افزایش پول در گردش شود. البته این اتفاقات جوری نیست که مثلا باعث کاهش جدی نرخ بهره بشود ولی می توان انتظار داشت در دو ماه آتی نرخ بهره تا دو درصد کاهش پیدا کند. 1403/06/11 #حسن_کاظم‌زاده

#تحلیل_بازار در حال و هوای بدرقه امروز بازار در حالی شروع شد که انتظار تغییر ریاست سازمان در بسیاری از معامله گران و فعالان بازار سهام حس تغییر وضعیت به مثبت ایجاد کرده بود. کمی اثر این خوشبینی را در معاملات هم دیدیم. اما واقعیت این است سهام براساس شرایط بنیادی معامله می شود و مادامی که شرایط بنیادی کلان و خرد شرکت های بهبود پیدا نکند تغییر ریاست سازمان تنها می تواند برای چند ساعت یا شاید چند روز جو مثبت ایجاد کند. در روزی که عشقی از ریاست سازمان بعد از سه سال استعفا داد، بیش از سه هزار میلیارد تومان سهام و صندوق سهامی معامله شد و بازار در حالی پایان یافت که 53 درصد نمادها منفی بودند. امروز اولین روز با دامنه نوسان 3 درصدی بعد از نزدیک به یک ماه بود. خوب و بد سه سال گذشته در سه سال گذشته و مصادف با دولت سیزدهم، سیاست های دولت به گونه ای بود که بودجه اش را از جیب شرکت ها تامین کرد و در کنار آن برای کنترل بازار کالاها و همچنین بازار ارز بازهم از جیب شرکت ها خرج کرد. همین مساله باعث آب رفتن حاشیه سود شرکت ها شد. در کنار آن نرخ بهره رسمی نیز در ایران رکورد تاریخی زد و برای اولین بار به صورت رسمی اعداد بالای 30 درصد تجربه شد. عشقی در این دوران به یکی از دو وظیفه ی اصلی خودش یعنی دفاع از حقوق سهامداران خرد نتوانست به خوبی عمل کند. البته توسعه بازار سرمایه را توانست به نتیجه برساند. اما در هر صورت این دوره تمام شد و بازده افتضاح بورس باعث شد، یکی از بدترین خداحافظی ها در تاریخ بازار سرمایه شکل بگیرد. نمادهای جذاب در دوران ریزش و رکود برخی از نمادهای خصوصا کوچک و متوسط به طرزی افت پیدا کرده اند که با کوچکترین گزارشی تازه بازار متوجه می شود چقدر ارزان فروشی می کرده است. در بین این نمادها گزینه های زیادی هستند که قفل صف خرید شده اند و حجم مبنا نمی خورند. در روزهای آتی اینگونه نمادها بازهم مثبت خواهند بود چرا که بیش از حد منفی شده اند. اما در طرف مقابل نمادهای بزرگ و پرتراکنشی وجود دارند که رشد کرده اند و اتفاقا افت زیادی نیز نکرده بودند. در واقع ما با یک دوگانه ای طرف هستیم که کوچک متوسط ها جذاب برای رشد هستند ولی بزرگ های پرتراکنش دلیلی برای رشد ندارند. دلار درجا، طلا منفی با کاهش انس جهانی و درجا زدن دلار، امروز طلا در سمت عرضه قوی تر بود و صندوق های طلا اکثر منفی خوردند. در روزهای آتی طلا و صندوق های طلا فرصت های مناسبی برای کسانی خواهد داد که قصد افزایش وزن طلا در سبد دارایی های خودشان دارند. 1403/06/17 #حسن_کاظم‌زاده