✳️#تحلیل_بازار سرمایه 1) یک چهارشنبه کلاسیک با ارزش معاملات خرد 2400 میلیارد تومنی که واقعا خبر خاصی در آن نبود. همین اندک نقدینگی در گردش بازار و فعالان باقی مانده سعی می کنند سرزندگی در بازار را نگه دارند. مثل دوران قدیم سعی می کنند اگر معامله قابل توجهی در نمادی اتفاق افتاد، آن را پیگیری کنند و در صف خرید بشیند، یا از منفی به مثبت سهمی رنج بکشند تا خلاصه این روزهای کم رونق را سر کنند. 2) دیروز شاهد یک جا به جایی نسبتا سنگین در #کگاز بودیم که بعد از آن تقاضا در نماد بالا رفته (البته #کگاز به دلیل طرح توسعه تازه افتتاح شده می تواند مورد توجه باشد)، یا امروز در #ختراک #کقزوی این شرایط را دیدیم. پرطرفدارهای بازار پایه ای یک ماه اخیر مثل #وسالت #خکاوه #گشان بعد از چند روز دست به دست شدن و منفی، روز جاری مجددا مورد توجه قرار گرفتند. ساختمانی هایی مثل #ثنور (به خاطر افزایش سرمایه) #ثتران به خاطر احتمال برگشت زمین 100 هکتاری شهریار و غیره نیز مثبت معامله شدند. #کزغال هم با اتمام حق استفاده نشده به صف خرید رسید. در کل هر چقدر قسمت بزرگ و تو چشم بازار در رکود است، قسمت سایه و حاشیه ای بازار که خیلی در چشم نیست جنب و جوش و فعالیت بالایی را تجربه می کند. مثلا #تمحرکه هم امروز بعد از چندین روز صف خریدش عرضه شد و به صف فروش رسید. همین مساله باعث شده ادم احساس کند عده ای به نتیجه رسیدند بهتر است فضای کلان را رها کرد و در تعداد سهام محدودی که به خوبی از آنها شناخت دارند فعالیت کنند. 3) برای اولین بار در روز جاری دو واحد آپارتمان شهرداری تهران در بورس کالا عرضه شد و مورد معامله قرار گرفت. حرکت جدید و خوبی بود و امیدوارم با عرضه تعداد بیشتری از املاک در بورس کالا شاهد توسعه این بخش از بازار سرمایه باشیم و شفافیت در بازار غیرشفاف و حبابی ملک نیز افزایش پیدا کند 4) یکی از صنایعی که در شش ماه آتی با سناریوهای مختلف کشور می تواند مورد توجه باشد، صنعت قطعه سازی است. به نظر می رسد تحت هر شرایطی درامد و فروش این شرکت ها رشد کند و با ثبات قیمت کامودیتی ها بهای تمام شده به اندازه ی رشد نرخ فروش شرکت ها، افزایش پیدا نکند. از آنجائیکه بازار مصرف قطعه ی خودرو نیز رو به رشد است، لذا اگر دنبال فرصت رشد هستید اینجا می توانید گزینه هایی پیدا کنید. 1401/06/23 #حسن_کاظم‌زاده

✳️#تحلیل_بازار سرمایه 1) مطابق معمول دو هفته گذشته، شروع این هفته نیز بد بود. البته نسبت به دو هفته ی قبلی می توان گفت شرایط باز بهتر بود و منفی کمتری نسبت به شروع های دو هفته ی گذشته تجربه شد. ارزش معاملات خرد هم بار دیگر یکی از کمترین سطوح خودش را تجربه کرد و 2200 میلیارد تومن ارزش معاملات خرد به ثبت رسید. بحران کمبود نقدینگی تحت تاثیر سیاست های انقباضی بانک مرکزی از همه ی بازارها بیشتر بازار سهام را تحت تاثیر قرار داده است. #گشان #دانا #انرژی3 بیشترین ارزش معاملات را در بین نمادهای مثبت به خود اختصاص دادند و #شپنا #خودرو #شستا هم در منفی ها بیشترین ارزش معاملات را داشتند. همین ترکیب به خوبی نشان می دهد که بازار به قدری تهی از نقدینگی شده که به سمت سهم های خاص که قابلیت تکان خوردن دارد حرکت کرده است. 2) رقابت دیوانه وار نرخ سود بالاتر بیداد می کند. در حالی که بانک ها نرخ های پیشنهادی خودشان را به 23 درصد و بالاتر (نرخ سود ساده و نه موثر) رسانده اند، صندوق های درآمد ثابت نیز برای جانماندن از این رقابت شروع به پیشنهاد ارقام سود بالاتر کرده اند. اس ام اس های تبلیغاتی پیش بینی سود 21 درصد و بالاتر توسط صندوق های درآمد ثابت نشان می دهد که شدت رقابت برای جذب منابع در سیستم بانکی و همچنین صندوق های درآمد ثابت به حد اعلا رسیده است. وقتی چیزی نایاب شود (منظور پول) مطمئنا گران خواهد شد. منشا این فلاکت بانک های با ترازنامه فاسد هستند که در نهایت همه ی اقتصاد و بازارهای ما را به فساد خواهند کشاند. 3) شرکت های تولیدکننده ذغال سنگ اجازه صادرات یافتند. فارغ از اینکه این مساله چقدر می تواند بر سودآوری سال جاری یا سالهای آتی این شرکت ها تاثیر گذار باشد، وابستگی آنها در فروش به ذوب آهن و فولاد زرند را بسیار کاهش می دهد. در واقع قبل از این مجوز این شرکت ها مجبور بودن در نهایت خودشان را با این دو شرکت هماهنگ کنند اما این تغییر در ساختار بازار در مواقعی که قیمت های جهانی کشش صادرات دارد می تواند بازار جدید برای شرکت ها ایجاد کند و قدرت چانه زنی آنها را بالا ببرد. 4) بسیاری سوال می کنند این وضعیت بورس تا کی ادامه پیدا خواهد کرد. فکر می کنم چندبار در این مورد صحبت کرده ایم که ریزش بورس تمام شده است و الان در یک روند خنثی و انتظاری قرار داریم. خروج از این روند انتظاری بسیار به وضعیت سیاست های پولی و مذاکرات هسته ای وابسته است. در واقع این دو جریان اصلی حاکم بر اقتصاد کشور است که آینده بازارها و بازار سهام را تعیین تکلیف می کند. لذا بدون تغییر در کلیت یکی از این دو متغیر اصلی تاثیر گذار کماکان شاهد بازار خنثی و ساید خواهیم بود. اگر مذاکرات به نتیجه برسد یا به طور کامل شکست بخورد و اگر سیاست های پولی انقباضی به سیاست انبساطی تغییر پیدا کند، آن موقع بازار سهام نیز از وضعیت فعلی خارج خواهد شد. 1401/06/27 #حسن_کاظم‌زاده

✳️#تحلیل_بازار بورس 1) معمولا وقتی فضا ملتهب باشد، خیلی ها ترجیح می دهند سهامشان را بفروشند و منتظر اتفاقات روزهای آتی بمانند. نزدیک به 2700 میلیارد ارزش معاملات خرد بود و حقیقی ها به شدت از بازار فراری. به قول معروف سفید و سیاهش را هم نگاه نمی کردن. نحوه ی حمایت از بازار در حداقل قیمت دامنه ی نوسان انجام گرفت. نکته ی ناراحت کننده ی بازار بوجود آمدن این جو منفی و فرار بعد از یک دوره منفی بود. در واقع بازار دو هفته منفی رکودی را طی کرده بود و اینچنین منفی سنگین پس از آن بسیار ناامیدکننده به نظر رسید. 2) نکته امیدوارکننده ی بازار برای روزهای آتی عدم تشکیل صف های فروش بود. در واقع می توان گفت هر کسی که از ترس فضای ملتهب اخیر قصد فروش سهام داشت امروز به نیتش رسید. البته از زاویه ی دیگر می توان گفت علت عدم تشکیل صف فروش های سنگین رکود وحشتناک ساری و جاری در بازار است. 3) صحبت از چشم انداز بازار در میان این فضای ملتهب و همچنین در شرایطی که تمام تصمیم های جدی کشور به آینده موکول شده است سخت است. اما اتفاقی که در روزهای اخیر در بازار افتاده نشان می دهد اکثر کسانی که درگیر بورس ایران هستند، چشم اندازی مثبتی نسبت به آینده ندارند. 4) معمولا بعد از دوره های فروش هیجانی ناشی از یک بحران کلی بازار یک برگشت سریع تجربه می کند. باید ببینیم این بار نیز شاهد آن خواهیم بود یا نه. معاملات روز دوشنبه می تواند بهتر در تشخیص این موضوع کمک کند. 1401/07/02 #حسن_کاظم‌زاده

✳️#تحلیل_بازار سرمایه 1) ارزش معاملات خرد رکورد زد، اما نه رکورد خوب، بلکه رکورد کمترین عدد از ابتدای سال 1401. به این ترتیب می توان گفت بازار سهام ایران در یکی از بدترین دوره های خودش قرار گرفته است و رکودی همه جانبه سرتاپای آن را فرا گرفته است. مهر ماه نیز در حال تمام شدن است و بازار سهام در یکی از بدترین سالهای خودش پنجمین ماه منفی را پشت سر گذاشت. 2) یکی از نکات قابل توجه بازار در روزهای اخیر، توجه ویژه به بازار پایه است. به صورت سنتی بازار پایه شناوری پایینی دارد، از طرف دیگر دامنه نوسان محدود آن باعث صف خرید یا فروش سریع و پایداری صف می شود. به همین دلیل این روزها که پولی در بازار نیست، خیلی از فعالان روی آوردن به خریدن سهم های بازار پایه. یکی از مزیت های بازار پایه عدم حضور فروشنده های دست به ماشه نیز است. 3) در روزهای اخیر پیگیری هایی برای بهبود وضعیت بازار صورت گرفته است که از جمله می توان به تلاش برای کاهش مالیات فروش سهام، رایزنی در مورد بودجه و نرخ گاز خوراک و غیره اشاره کرد. اما واقعیت این است که سیاست دولت و بانک مرکزی به گونه ای پیش رفته که نه پولی است برای سرمایه گذاری و نه کسی اصلا دنبال کیس سرمایه گذاری می گردد. برهم خوردن امنیت سرمایه گذاری با سیاست های دولت همزمان با سیاست فوق انقباضی بانک مرکزی باعث شده است تا همه ترجیح دهند یا پولشان را تبدیل به دلار و امثالهم کنند یا به دنبال نرخ بهره بالاتر بچرخند. 4) امروز دو خبر جالب منتشر شد که شاید کورسوی امیدی ایجاد کند. اول اعلام وصول استیضاح وزیر صمت که با عملکرد نامطلوب خودش باعث بحران در صنعت، تجارت و بورس شد. حالا ممکن است اصلا استیضاح نشود اما حداقل شاید گوشی دستش بیاید. خبر دیگر مربوط به تغییر ساختار صندوق توسعه ملی است که ظاهرا قرار است مستقیما وارد بازار سهام شود و اقدام به خرید سهام شرکت های باکیفیت نماید. اگر این خریدار بلندمدت وارد بازار شود و همچنین سهام انباشته شده در کدهای بازارگردان ها تعیین تکلیف شود، می توان حداقل کمی امیدوار شد 1401/07/27 #حسن_کاظم‌زاده

✳️#تحلیل_بازار سرمایه 1) امروز بازار تحت تاثیر گزارش های شش ماهه بود و نمادهایی که گزارش های خوبی منتشر کردند مورد توجه قرار گرفتند. البته نمادهایی بیشتر مورد توجه بودند که گزارش های خیلی خیلی خوبی منتشر کردند و ذکر این نکته نیز ضروری است که عکس العمل بازار از انتظارات ضعیف تر بود. یک نکته مهم دیگر عملکرد بهتر نمادهای شاخص هم وزن از شاخص کل در گزارش های تابستان است. در واقع چون شرکت های کوچک و متوسط عملکرد تابستان بهتری داشته اند، در بررسی بازار مشاهده می کنیم که تعداد نماد با عملکرد خوب خیلی زیاد شده اما از نظر ارزش بازار چون وزن اینها در مقابل شرکت های بزرگ چندان قابل توجه نیست، عملکرد کلی بازار متوسط به نظر می رسد. 2) واقعیت تعداد ادمهایی که در بازار مانده اند اکثرا یا تحلیل گر خوبی هستند و می توانند عملکرد شرکت ها را قبل از انتشار گزارش برآورد کنند یا به منبع اطلاعاتی (تحلیلی) وصل هستند و قبل از انتشار می توانند عملکردها را تخمین بزنند. لذا برای رشد قیمت سهام تحت تاثیر گزارش عملکرد، لازم است آن گزارش خیلی خیلی خیلی بهتر از انتظار باشد یا اینکه نماد خیلی تو چشم نبوده باشد. نه اینکه بگیم بازار گزارش محور نیست و این حرف ها، پول نیست که بیاد با آمدن گزارش ها دلش قرص بشه و شروع به خرید کنه. 3) قطعه سازی ها، لبنی ها، زراعی ها از جمله گروه هایی هستند که گزارش های تابستان خوبی منتشر کرده اند. به نظر می رسد هم زمانی افزایش نرخ محصول در این گروه ها و حفظ مقداری فروش باعث شده با رشد مبلغ فروش حاشیه افت نکند. در صورت پایداری این حاشیه سود تابستان و حفظ مقداری فروش می توان گفت جزو بهترین گروه ها در سود آینده نگر پایدار خواهند بود. برخی شرکت ها ممکن است گزارش 6 ماهه خوبی بدهند ولی به دلیل عدم پایداری در سود، در فصول آتی وضعیتی خوبی پیدا نکنند. و نباید سود تابستان را به فصول آتی تعمیم داد. 4) ارزش معاملات خرد در روز آخر مهر ماه در حدود 2200 میلیارد تومن بود. به این ترتیب میانگین ارزش معاملات خرد در مهرماه چیزی در حدود 2400 میلیارد تومن ثبت شد که به شدت عدد پایینی است و می توان گفت بازار رسما تعطیل بوده است. به این ترتیب نسبت ارزش معاملات خرد روزانه به ارزش کل بازار به کمتر از 4 صدم درصد رسید. این نسبت یکی از اصلی ترین نسبت های نشان دهنده دوران رونق و رکود در بازار سهام است و می توان گفت در حال حاضر یکی از بدترین دوره های خودش را پشت سر می گذارد. 1401/07/30 #حسن_کاظم‌زاده

✳️#تحلیل_بازار سرمایه 1) 70 درصد ارزش بورس ایران وابسته به صنایع کامودیتی محور است. البته اگر به سود خالص شرکت های بورسی مراجعه کنیم قطعا بیش از 70 درصد وابسته به این صنایع است. این به این معنی نیست که صنایع دیگر خوب نیستند یا مهم نیستند که البته در دوره رونق معمولا بازده بهتری نسبت به این 70 درصد نیز داده اند. اما وقتی این بخش بزرگ بازار حال خوشی نداشته باشد اندک پول در بازار هم بی انگیزه می شود. البته شخصا مدتهاست خیلی دو ور این صنایع نمی چرخم ولی باید واقعیت را قبول کرد که معمولا جذب پول در بازار توسط دو گروه اصلی صورت گرفته، یا این صنایع کامودیتی محور یا صنایع پرمخاطبی مثل خودرو. ارزش معاملات خرد در یک روز بد دیگر در حدود 2300 میلیارد تومن ثبت شد. 2) وقتی یکسال گذشته را مورد بررسی قرار می دهیم متوجه می شویم که ابتدا سازمان برنامه در بودجه سال 1401 از طریق افزایش هزینه سوخت صنایع کمر همت به نابودی صنایع اصلی کشور و بورس بست. هم زمان با وضع مالیات بر صادرات بسیاری کالاها که خام و نیمه خام نبودند ضربه بودجه ای تکمیل تر شد. هم زمان وزارت صمت با وضع سیاست کنترل قیمتی خصوصا در بورس کالا تلاش کرد علاوه بر بهای تمام شده، از طریق محدود کردن درآمد صنایع کامودیتی محور جلوی کسب فرصت افزایش قیمت های جهانی را از آنها بگیرد. در نهایت با وضع عوارض صادرات در بهترین زمان برای صادرات (قیمت های جهانی بالا در ابتدای سال 1401) ضربه آخر محکم تر نواخته شد. در نهایت با چرخش اقتصادی جهانی از رونق به رکود حال صنایع کامودیتی تحت فشار بازارهای جهانی قرار گرفتند و عملا در دوره رونق موهبت را از دست دادند و حالا هزینه دوره رکود را هم باید بپردازند. 3) در حوزه ی صنایع داخلی مثل خودرو نیز ابتدا افزایش نرخ های قانونی صنعت در شش ماهه دوم سال 1400 متوقف شد و تا امروز نیز ادامه داشته. در همین یکسال چیزی نزدیک به 40 هزار میلیارد تومن عدم نفع نصیب خودروسازان از محل این موضوع وارد شده است. در گزارش تخلف مشهور فولاد در سه سال جمعا 56 همت عدم نفع ناشی از فروش به قیمت دستوری ورق گزارش شده بود. حال ببینید در این صنعت چه خبر است که در یکسال 40 همت عدم نفع بر خودروسازها تحمیل شده و عملا به زیان شرکت ها در صورت مالی تبدیل شده است. از سوی دیگر مساله واگذاری بلوک و مدیریت خودروسازها هم در هوا مانده و عملا به نتیجه ای نرسید. 4) حال با این توصیف شما انتظار دارید سرمایه ای جذب بورس و حتی جذب تولید بشود. بسته نجات بازار سرمایه و خود سرمایه گذاری در کشور یک جمله بیشتر نیست. پدر سرمایه گذار را در نیارید خودش درست می شود. 1401/08/01 #حسن_کاظم‌زاده

✳️#تحلیل_بازار بازار پررونق 1) یکی از مهمترین فاکتورهای رونق در بورس ارزش معاملات خرد است. درست است که کسب بازده توسط سهامداران مهمترین نشانه از رونق و جذابیت بازار به حساب می آید، اما ارزش معاملات بالا هم فاکتور بسیار با اهمیتی است. در روز جاری حجم عرضه به نسبت افزایش پیدا کرد و تقریبا تمام تقاضای ممکن بی پاسخ نماند. شاید بگویید اینکه خوب نیست، ارزش معاملات رشد کرده ولی بازار منفی بسته شده است. این برداشت برای معاملات امروز درست است اما به شرطی که در روزهای آتی شرایط منفی بشود و ارزش معاملات هم مجددا افت کند. لذا برای روزهای آتی خیلی مهم است که ارزش معاملات بالا حفظ شود. در این صورت است که می توانیم امیدوار باشیم موج برگشتی دو هفته ی گذشته، تبدیل به روند صعودی شود. 2) امروز شاخص نوسان به شدت افزایش پیدا کرد. یعنی حداکثر و حداقل قیمتی که سهم ها تجربه کردند نسبت به روزهای اخیر خیلی بیشتر شد. حتی سهم هایی داشتیم که کف و سقف روزانه آنها 12 درصد بود. زمانی که این شاخص نوسان روزانه رشد می کند، نشانه ای از قدرت بالای معامله گران کوتاه مدتی در تابلوی معاملات است. پایداری نوسان روزانه بالا اتفاق خوبی نیست. ساده بخوام بگم پایداری این شاخص نشان می دهد خریداران از چشم انداز مطمئن نیستند و سریع پشیمان شده و می فروشند. 3) این بازگشایی با دامنه نوسان خیلی اذیت کننده است. یکی از سهم هایی که امروز خیلی شدید عرضه شد شتران بود. احتمالا در روزهای آتی در غبشهر هم همین را تجربه کنیم. وقتی خریدار تمایل دارد به قیمت بالاتری اقدام به خرید نمادی کند نباید با محدود کردن دامنه نوسان اجازه تشکیل صف را داد. بعدا که صف تشکیل شد یه فروشنده عمده عزیز تا جایی که می تواند اقدام به عرضه می کند. 4) روز گذشته قید شد که بازار داغ است و جاماندگان هم این داغی را زیاد می کنند و معمولا بعد از داغی یکباره شاهد روزهای نوسانی و حتی منفی می شویم. به همین دلیل هم توصیه می شود اگر کسی نقد است در روزهای داغ اقدام به تشکیل پرتفو نکند. چشم انداز بلندمدت مثبت است در این شکی نیست، باید ما طوری معامله کنیم که بتوانیم نوسان های کوتاه مدت را تحمیل کنیم و با مدیریت سرمایه شرایط سخت بازار را راحتتر رد کنیم. 1401/08/17 #حسن_کاظم‌زاده

✳️#تحلیل_بازار سهام 1) بازار امروز هم نکات مثبت داشت و هم نکات منفی. از جنبه ی مثبت بخواهیم به بازار نگاه کنیم برای یک روز چهارشنبه منفی شروع کردن و مثبت بسته شدن، آن هم در شرایطی که شاخص کل هم وزن نسبت به شاخص کل رشد بیشتری را تجربه کرده خیلی خوب می تواند باشد. اما اگر بخواهیم جنبه های منفی را در نظر بگیریم، کاهش ارزش معاملات خرد به 3100 میلیارد تومن در آخرین روز هفته آن هم در شرایطی که کماکان حقیقی های خرد اقدام به خروج از بازار می کنند، نمی تواند نشانه مثبتی باشد. فعلا شرایط روند ساید در بازار تداوم دارد و بازار با نوسان به کار خودش ادامه می دهد. شاید بتوان امید داشت بعد از 5 تا 10 روز معاملات نوسانی، یعنی از اواسط هفته ی آینده حرکت مثبتی در بازار شکل بگیرد و بازهم قیمت سهم ها رشد کند. البته به شرطی که روند کاهش ارزش معاملات خرد متوقف شود. وگرنه شرایط روند ساید ادامه پیدا خواهد کرد. 2) صندوق پالایش در مرکز معاملات بورس قرار گرفته است. دیروز و امروز بیش از 12 درصد ارزش معاملات خرد بورس ایران به این صندوق اختصاص داشته است. دیروز مفصل در مورد شرایط این صندوق در چشم انداز و اعتماد به بورس ایران صحبت کردیم. اما امروز خواستیم از زاویه ارزش معاملات به این صندوق نگاه کنیم. ارزش بازار این صندوق (و نه ارزش خالص دارایی ها) چیزی در حدود 12400 میلیارد تومن (به قیمت هر واحد در روز جاری) است. یکی از اساسی ترین مشکلات، شناوری بسیار بالای واحدهای آن است. در یک ماه اخیر تقریبا روزی 3 درصد از کل واحدهای صندوق معامله شده است. این در حالی است که نسبت به مثلا یک سال پیش این نسبت افت کرده و از حدود 7 درصد به 3 درصد افت کرده است. همین شناوری بالا باعث شده تا سازمان به دنبال راهی برای کم کردن شناوری باشد و راه ابطال واحدها را در پیش بگیرد. منابع نقد داخل صندوق صرف خرید واحدها و ابطال خواهد شد و فعلا تقسیم سودی در کار نخواهد بود. 3) امروز گروه های کوچک تر بیشتر مورد توجه بودند و به همین دلیل شاخص کل هم وزن بازده بهتری نسبت به شاخص کل ثبت کرد. صنعت دارو که تعداد نماد بسیار زیادی دارد، به صورت همه جانبه مثبت و صف خرید بود، در دیگر گروه های کوچک مثل غذایی ها، قندی ها، زراعت، رایانه، ساختمانی و غیره نیز تعداد نماد مثبت زیاد بود. خلاصه اینکه از نظر تعداد نماد مثبت وضعیت بازار خوب بود هر چند از نظر ارزش معاملات خرد وضعیت جالب نبود. صنعت دارو علی رغم مشکلات ناشی از قیمت گذاری دستوری و عدم موافقت با افزایش نرخ به موقع، با توجه به رشد درآمد و حفظ حاشیه سود می تواند جزو گروه هایی از بازار باشد که سودشان در سال جاری با هر سناریویی رشد کند. به همین جهت بازار به این رشد سودآوری وزن داده و اگر حتی از ابتدای تابستان این صنعت را بررسی کنیم، شاهد عملکرد مطلوب در اکثر نمادهای گروه خواهیم بود. البته باید توجه کرد بعد رشد چند ماه گذشته و خصوصا رشد یک ماه اخیر ممکن است استراحتی در پیش باشد. 4) در دو هفته گذشته، بازارهای جهانی در آخر هفته های ما که تعطیل است، رشد کرده و قیمت کامودیتی خصوصا فلزات بازده مثبت داشته است. امروز بازار فولاد چین در ادامه رشد یک هفته ی گذشته بازهم رشد کرد و تقریبا تمام زنجیره فولاد قیمت های بالاتری را تجربه کردند. می توان انتظار داشت اگر بازارهای کالایی در چین حالت رونق به خود بگیرند، به مرور در بقیه مناطق نیز شاهد رشد قیمت کامودیتی ها باشیم. زنجیره فولاد، فلزات اساسی و رنگی، محصولات پتروشیمی پلیمری و الفین و حتی متانول می تواند جزو کاندیدهای رشد در هفته های آتی باشند. در تحلیل وضعیت متغیرهای کلان تاثیرگذار بر بورس به نظر نمی رسد بجز چند کالا مثل نفت یا اوره، در بقیه کالاها ریسکی متوجه شرکت های بورسی باشد و حتی قیمت های جهانی می تواند عامل رشد درآمد و سودآوری در سال های آتی باشد. اما اصرار بانک مرکزی بر حفظ فاصله نرخ نیما با نرخ واقعی دلار در بازار آزاد باعث شده با وجود جذابیت بنیادی، بسیاری رغبتی برای خرید سهام نداشته باشند. 1401/08/25 #حسن_کاظم‌زاده

✳️#تحلیل_بازار سهام 1) بعد از منفی هیجانی دیروز که البته در انتهای بازار شاهد افزایش قیمت سهم ها بودیم و بازار پایان خوبی داشت، امروز بازار تحت تاثیر هیجان مثبت در گروه خودرو تقریبا نصف چیزی که دیروز از دست داده بود را پس گرفت. گروه خودرو به لیدری نماد #خودرو امروز بسیار مورد توجه بود و هم زمان با ارزش معاملات بالا اکثرا در مثبت کامل یا صف خرید معامله شدند. به دلیل همین هیجان مثبت در گروه خودرو، سایر نمادهای پرتراکنش نیز معاملات خوبی داشتند و در کل بورس مثبتی در روز جاری تجربه شد. معمولا زمانی که بازار بلافاصله کاهش ناشی از هیجان منفی را با یک هیجان مثبت جبران می کند، امیدوار به حفظ روند موجود افزایش پیدا می کند. 2) یکی از دلایلی که این روزها از گروه خودرو بیشتر می نویسم به دلیل اخبار پیرامون گروه است. همین امروز کامیون ام پاور #خدیزل در بورس کالا عرضه شد و با رقابت نسبتا خوبی مواجه شد. کلا این روزها عرضه ماشین های مختلف شرکت های خودروسازی در بورس کالا باعث شده تا اخبار این گروه داغ باشد. از منظر تحلیل بنیادی اگر بخواهیم به این گروه نگاه کنیم، رشد درآمد و سود شرکت های تولیدکننده ی ماشین کار همچون #خاور #خدیزل #خزامیا در سال گذشته و نیمه اول سال جاری بسیاری را امیدوار کرده تا با اصلاح روش قیمت گذاری ماشین سواری، رشد درآمد و سودآوری در خودروسازهای تولیدکننده ی سواری نیز اتفاق بیافتد. واقعا تحلیل دقیق بلندمدت این صنعت امکان پذیر نیست و نمی توان تخمین زد مثلا #خودرو چقدر سود خواهد ساخت و این سودآوری چقدر می تواند پایدار باشد. اما نکته اساسی در این است که با آزاد شدن روش قیمت گذاری و رقابتی شدن، تغییرات در بهای تمام شده ی تولید خودروها با سرعت بالاتری به قیمت فروش منتقل خواهد. 3) بازار سریع السیر شده. زمانی که یک خبری می آید یا یک تحلیلی به روز می شود، نماد یا نمادهای مربوط با هجوم خریداران مواجه می شود و در نتیجه شاهد رشد سریع و سپس فروکش کردن تقاضا می شویم. در اخبار منفی هم وضعیت تقریبا به همین شکل است. بازار حوصله نگه داشتن بلندمدت سهم را ندارد و می خواهد سریع نتیجه بگیرد. افت و خیزهای زیاد در دو سال گذشته، افزایش ریسک های سیستماتیک و عدم اطمینان نسبت به چشم انداز شرکت ها باعث رفتار این شکلی شده است. حتی اگر از جنبه ی مثبت به قضیه نگاه کنیم عدم اطمینان نسبت به اینکه کدام سهم یا کدام صنعت می تواند بیشتر مورد توجه بازار باشد نیز باعث رفتاری به این شکل شده است. تریدها شبیه آدمهای به شدت گرسنه ای هستند که دوست دارند سریع یک غذایی را در اختیار بگیرند که هم کیفیت خوبی داشته باشد و هم مزه ی عالی و این غذا را سریع میل کرده و بروند. 4) فردا آبان ماه تمام می شود. اگر فرض کنیم فردا هم بازار کمی مثبت باشد، شاخص کل آبان ماه را با بازده حدود 8 درصد به اتمام می رساند. این بازده تقریبا به اندازه رشد نرخ دلار آزاد در آبان ماه بوده است. به این ترتیب بورس در آبان ماه تقریبا به اندازه دلار رشد کرده. البته به احتمال زیاد کسانی که سهم های غیرپرتراکنش داشتند بازده کمتری را تجربه کرده اند. در واقع همان روحیه نتیجه گیری سریع باعث شده در آبان ماه سهامی عملکرد بهتر داشته باشد که بیشتر مورد توجه بوده. در روزهای آتی اخبار مربوط به بودجه در بازار افزایش پیدا خواهد کرد. برخلاف تصور بسیاری، برآوردها از بودجه و تاثیرات آن بر بازار سرمایه به احتمال زیاد مثبت خواهد بود. شاید کاهش نگرانی کلی نسبت به آینده شرکت ها باعث شود در ماه پیش رو عملکرد شرکت های کمتر مورد توجه و به قول معروف شاخص هم وزنی بهتر باشد. 1401/08/29 #حسن_کاظم‌زاده

✳️#تحلیل_بازار سهام 1) بعد از یک هفته نوسان و هیجان مثبت و منفی، یک چهارشنبه کلاسیک را تجربه کردیم و با ارزش معاملات 3200 میلیارد تومنی امروز و این هفته را به پایان رساندیم. در مقایسه با روزهای اخیر می توان گفت روز راکدتری را تجربه کردیم و بجز چند تک سهم حرکت خاصی در بازار ندیدیم. در بازار امروز تک نمادهایی مانند #وبانک #ثمسکن #دانا در کنار گروه هایی مانند برخی نمادهای دارویی، زراعی، قطعه ساز، غذایی، حمل و نقل و تولیدکننده برق مورد توجه بودند. با توجه به نبود سرمایه گذار جدید بازار جریان گردشی خودش را طی می کند و هیجان همراه با این گردش پول ها باعث می شود تا فرصت های نوسان گیری در نمادهای مختلف ایجاد شود. 2) عملکرد دارویی ها در پاییز خصوصا شرکت هایی که آنتی بیوتیک تولید می کنند از نظر فروش و درآمد رشدی خواهد بود. خصوصا اینکه آنتی بیوتیک های هندی ظاهرا ماده موثر کافی نداشته و فاقد عملکرد موثر تشخیص داده شده. شرکت های تولیدکننده ی آنتی بیوتیک در سالهای همه گیری کرونا به شدت تحت فشار بودند. هم افزایش نرخ درست و حسابی به آنها داده نشد و هم به دلیل رعایت نکات بهداشتی توسط عموم مردم، شیوع بیماری هایی مصرف انتی بیوتیک را افزایش می دادند، به شدت کاهش پیدا کرد. به همین دلیل این شرکت ها از نظر درآمد و فروش وضعیت خوبی در مقایسه با سایر شرکت های دارویی نداشتند. حالا با افزایش مصرف انتی بیوتیک و کمبود آن، شرکت های تولیدکننده این دارو وضعیت خوبی از نظر درآمد و فروش پیدا کرده اند. شرکت هایی که توزیع کننده ی اینگونه داروها هستند نیز می توانند تاثیر مثبت در درآمد و سود بپذیرند. 3) از آنجائیکه این روزها خیلی ها سعی می کنند سهم های جامانده را بخرند، امروز بانکی ها کمی مورد توجه قرار گرفتند و حتی تا مثبت کامل نیز رسیدند. اما از آنجائیکه سابقه عملکردی این گروه در سال های اخیر اصلا خوب نبوده و سهامداران آنها متضرر شده اند. کلا صنایع و گروه هایی که بیشتر حیات خلوت دولت بوده اند، بازده بدتری داشته اند. در کنار بانکی ها مثلا می توان به نیروگاه ها نیز اشاره کرد که با توجه به بلایایی که دولت سرش آورده اصلا وضعیت خوبی از نظر بازده و عملکرد نداشته. شاید در آینده رویکرد دولت و بانک مرکزی تغییر کند و سهامداران این دو گروه هم نفسی بکشند. 4) نرخ سود (بازده تا سررسید) اوراق بازار بدهی (همه اوراق موجود در بورس و فرابورس) با رسیدن به 25.7 درصد به بالاترین میزان از آبان ماه سال 97 رسید. عبور از 25.5 درصد که نوعی مقاومت مهمی برای این نرخ به حساب می آمد می تواند نگران کننده باشد. حال با افزایش شدید انتشار اوراق گام روند رشد نرخ اوراق نیز تشدید شده است. متاسفانه بانک مرکزی بدون برآورد دقیق در مورد تقاضای اینگونه اوراق و عدم توجه به انجماد شبه پول در ایران، هم نرخ اوراق را متلاطم کرده است و هم رقابت برای جذب سپرده بین بانک ها را افزایش داده است. اینکه نرخ اوراق گام به 29 درصد رسیده آش شوری است که بانک مرکزی برای اقتصاد ایران پخته است. 1401/09/02 #حسن_کاظم‌زاده

✳️#تحلیل_بازار سهام 1) امروز معاملات با محوریت گروه خودرو و سهام هایی از گروه ساختمانی، دارو، غذایی، حمل و نقل و غیره مثبت شروع کرد، ولی رفته رفته فروشنده در بازار بیشتر شد و در نهایت با تعادل مثبت به پایان رسید. در حالی که ارزش معاملات خرد 3100 میلیارد تومن بود، شاخص هم وزن که سهم های کوچک و متوسط را نمایندگی می کند، بازده بهتری نسبت به شاخص کل داشت. به نظر می رسد نقدینگی ضعیف در حال گردش در بورس باعث شده علاقه به خرید و فروش سهم های کوچکتر بیشتر شود. این کمبود نقدینگی همچنین سهامداران را از سهام درجا حتی با قیمت مناسب فراری می دهد. یکی از مضرات نرخ سود بدون ریسک بالا، کوتاه مدت شدن افق سرمایه گذاری در بازارهای مختلف است. 2) صنعت ساختمان به دلایل مختلفی چندان مورد توجه تحلیلگران بنیادی قرار نمی گیرد و معمولا همیشه نسبت قیمت به خالص ارزش دارایی ها در این صنعت پایین است. عدم وجود سود پایدار، جریان نقد نامطمئن، تقسیم سود پایین، مدیریت ناکارآمد و برخی اقدامات مشکوک به تبانی در بسیاری از شرکت های این گروه باعث شده خیلی از فعالان بورس ایران از این صنعت فراری باشند. در یک ماه گذشته این صنعت جزو صنایع با بازده خوب بوده و کماکان مورد توجه تریدرها در بورس نیز است. جنس شرکت هایی که در یک ماه اخیر بازده مطلوب داشته اند، از شرکت هایی بوده که اقدام به ساخت مجمع های مسکونی نموده و آنها را به فروش می رسانند. این دسته از انبوه سازان در مقایسه با هم گروهی هایی که بیشتر صاحب دارایی های ارزشمندی هستند ولی فعالیت خاصی ندارند بهتر بازده داده اند. به نظر می رسد توجه به فروش املاک از سوی این شرکت ها باعث شده سرمایه گذاران به خرید شرکت های انبوه ساز از این جنس علاقه مند شوند. 3) تمایل به خرید سکه، طلا و در نتیجه صندوق های طلا امروز افزایش پیدا کرده است به طوری که در آغاز هفته اکثر صندوق های طلا ارزش معاملات بالایی را ثبت کرده اند. طلا به دلیل در دسترس بودن و امکان مداخله ی کمتر از سوی بانک مرکزی معمولا حرکت خودش را زودتر از دلار آغاز می کند و به نوعی رشد تقاضا برای طلا و افزایش قیمت آن سیگنال برای رشد قیمت دلار قلمداد می شود. حالا شروع هفته ای را تجربه می کنیم که بدون خبر خاصی تمایل به خرید طلا افزایش پیدا کرده است. از طرف دیگر بانک مرکزی از 17 آبان تا امروز بیش از 10100 سلف سکه به بازار فروخته است که علی رغم قیمت گران آن در مقایسه با سکه ی نقدی (به طور مفصل در یک مقاله در موردش صحبت کرده ایم) فروش قابل توجهی می توان در نظر گرفت. تعداد فروش روزانه ی سلف سکه توسط بانک مرکزی هم به دلیل تقاضای بالا از سوی خریداران در حال رشد است. تمایل به خرید طلا و دلار در حالی که نرخ بهره ی کوتاه مدت نیز افزایش نیست اصلا سیگنال خوبی نیست و می تواند نشانه ای از ابرتورم در چند فصل بعد باشد. 4) روز منفی نسبتا سنگین اوراق بدهی را در حال تجربه کردن هستیم. اکثر اخزاها امروز بین 1.5 تا 2 درصد منفی را تجربه کردند و به این ترتیب سود یک ماه را یک روزه به دارندگان ضرر زدند. بازده اکثر اخزاها در سه ماه گذشته صفر یا منفی بوده است. بازار بدهی به شدت تحت فشار است هم از سوی رقابت جذب سپرده ی بانکها و هم از طرف اوراق گام سرازیر شده از سوی بانک ها. ادامه ی این روند می تواند بسیار خطرناک باشد و مشکلات زیادی برای کلیت اقتصاد و بازار سرمایه بوجود بیاورد. نرخ بهره ی کوتاه مدت نسبت به نرخ بهره ی بلندمدت رشد قابل توجهی کرده است. همانگونه که می دانیم این شرایط یا منجر به رکود می شود یا منجر به ابرتورم. حال وقتی این واقعیت را در کنار خروج سرمایه و تمایل شدید به خرید دلار و طلا می گذاریم، چشم انداز نگران کننده ای ترسیم می شود. رکود تورمی از جنس نایابی کالاها. 1401/09/05 #حسن_کاظم‌زاده

✳️#تحلیل_بازار سهام 1) ارزش معاملات خرد امروز به 3600 میلیارد تومن رسید و بازار تقریبا شرایط نوسانی روزهای گذشته را حفظ کرد. تمایل به خرید سهم های کوچکتر و کم تراکنش تر در روز جاری مشهود بود. پروژه بازی در بازار هم مشهود است و نمادهایی که معمولا تارگت خرید و فروش های گروهی هستند امروز بیشتر در چشم بازار بودند. البته نمادهایی که این مدت بسته بودند و بعد از افزایش سرمایه ای یا شفاف سازی باز شدند هم خوب معامله شدند. شاخص هم وزن باز هم نسبت به شاخص کل بازده بهتری داد و کماکان با وجود نوسان مثبت به منفی بیشترین ارزش معاملات مربوط به گروه خودرو است. امروز با وجود منفی در قیمت جهانی نفت، پالایشی ها هم کمی مثبت بودند. سایر دلاری ها هم کمی مورد توجه بودند که احتمالا به خاطر داغ شدن سکه و دلار در بازار آزاد می باشد. 2) یکی از ویژگی های بازار خنثی یا ساید تمایل به خریدهای گروهی و تلاش برای جذب توجه بازار یا همان به قول خودمان پروژه کردن سهم است. این روزها تعداد سهامی که به نظر می رسد معاملات پروژه ای پیدا کردند مجددا افزایش پیدا کرده است. اگر سهمی تحولی احتمالی در پیش داشته باشد قاعدتا به مرور رشد می کند و با تحقق آن تحول سهامدارانش را راضی خواهد کرد ولی برخی سهم واقعا داستان خاصی ندارند و صرفا با حرف و حدیث حرکت می کنند و معمولا بعد از رشد قابل توجه نیز بخش مهمی از خریداران نهایی را متضرر می کند. خلاصه اینکه صرف با جریان پول حرکت کردن نمی تواند مبنای تصمیم گیری درستی باشد و ممکن است سهمی را الان 1000 تومن بخریم و چند وقت بعد حتی 500 تومن هم خریدار نداشته باشد. 3) هر موقع دلار و سکه داغ می شود، سهم های دلاری کمی مورد توجه قرار می گیرد. البته چون دلار نیما هم پای دلار آزاد رشد نمی کند این توجه خیلی قوی نیست. امروز برخی نمادهای فلزی، معدنی، پتروشمی و حتی پالایشی به این دلیل مورد توجه بودند. البته پتروشیمی بوعلی هم پس از مدتها توقف به دلیل افزایش سرمایه از محل تجدید ارزیابی دارایی ها مجددا به تابلوی معاملات برگشت و تعدیل در گزارش حسابرسی شده ی 6 ماهه هم مزید بر علت شد تا شاهد مثبت 7 درصدی در این نماد و ارزش معاملات بالا باشیم. در کانی های فلزی معاملات فزر در مثبت کامل با تفکر رشد قیمت طلا و منتفع شدن این شرکت نیز می تواند مورد توجه باشد. روند رو به رشد دلار باعث شده علی رغم تلاطم در بازارهای جهانی و حتی نوسانهای کوتاه مدت، سهم های دلاری هم با شیب ملایمی رو به بالا باشند. 4) شرکت های حوزه مخابرات و رایانه و غیره امروز مورد توجه بودند. بیشترین ارزش معاملات مربوط به آسیاتک بود که به نظر می رسد بعد جا به جایی بلوکی مورد توجه قرار گرفت و صف خرید شد. اخابر هم تحت تاثیر شفاف سازی در مورد افزایش هزینه آبنمان تلفن های ثابت با صف خرید باشد. ظاهرا این افزایش نرخ می تواند زیان عملیاتی اخبار را پوشش دهد. البته سود تقسیمی دریافتی از همراه اول نیز می تواند به عنوان سود مازاد در سود خالص این شرکت خودش را نشان دهد. بخش خدمات نرم افزاری و ارتباطات بورس ایران در 4 5 سال گذشته به شدت آسیب دیده و شرکت ها نتوانسته هم پای تورم، رشد درآمد و سودآوری تجربه کنند و در نتیجه بازده نامطلوبی نسب به سایر گروه ها داشته اند. 1401/09/07 #حسن_کاظم‌زاده

✳️#تحلیل_بازار سهام 1) یک روز خوب معاملات که تعداد زیادی نماد مثبت و حتی صف خرید بودند و شاخص هم وزن هم از شاخص کل بیشتر بازده داد. البته این ضیافت بدون حضور گروه خودرو، صنعت پرمعامله چند وقت اخیر بازار بود و این گروه منفی معامله شد. گروه ها و نمادهای مختلفی در بازار مورد توجه بودند و مثبت خوردند. جابه جایی هایی که بسیار سنگین به نظر می رسد و در نتیجه با وجود رکود در گروه خودرو و برخی صنایع بزرگ مثل فلزات و فولاد ارزش معاملات خرد قابل قبول و در حدود 3450 میلیارد تومن به ثبت رسید. یکی دیگر از ویژگی های امروز توزیع ارزش معاملات خرد بین نمادهای مختلف بود که نشان دهنده ی فعال بودن سهامداران در اکثر سهم های بازار است. 2) قیمت کامودیتی بعد از منفی روز گذشته به خاطر اعتراضات چین، امروز مثبت بود و کمی از افت را جبران کرد. گمانه زنی هایی وجود دارد مبنی بر اینکه چینی ها دیگر نمی توانند سیاست کوید صفر را ادامه دهند و باید به قرنطینه های دیوانه وار پایین دهند. جمعیت زیادی در چین ماه هاست زندگی قرنطینه کامل یا موقت داشتند و تحت فشار بالایی هستند. به همین دلیل ادامه سیاست فعلی امکانپذیر نیست و انتظار می رفت امروز برنامه های جدید ا تسهیل قرنطینه ها اعلام شود. تحولات چین را باید از نزدیک دنبال کرد چون هم ممکن است ادامه سیاست فعلی شرایط اقتصاد جهانی را بدتر کند و هم ممکن است بالاخره سیاست ها شل بشود و زمینه بهبود بازار کامودیتی ها را بوجود بیاورد. 3) نرخ بهره بازار بدهی این هفته در حدود 27 درصد فعلا ایستاده است. در روزهای اخیر گام و اخزا دلایل اصلی رشد نرخ بهره ی بازار بدهی بوده. بانک مرکزی فعلا کاری برای تسهیل پولی نکرده است اما به نظر می رسد بانک مرکزی به دنبال مدیریت ورود گام ها به بازار است. برای مدیریت اخزا هم که توسط وزارت اقتصاد در بازار آزاد می شود، با درنظر گرفتن این نوع اوراق در نسبت اوراق های دولتی تلاش می کند تا تقاضایی از سوی صندوق ها فیکس برای آنها ایجاد کند تا نرخ بیشتر از این رشد نکند. این تلاش ها ستودنی است اما بدون تغییر سیاست بانک مرکزی امکان کاهش نرخ بهره وجود ندارد و حتی ممکن است نرخ بیشتر هم بشود. 4) همه ی صنایع یه تکانی به خودشان دادند الی این صنعت بانکداری. صنعت سودآور دهه 80، در دهه ی 90 چیزی عاید سهامدارانش نکرد. حالا همین روند در سال های اخیر نیز ادامه پیدا کرده. همه ی ذینفعان سیستم بانکی از سپرده گذاران گرفته تا کارمندان، از دولت گرفته تا وام گیرندگان و غیره از قبل این صنعت توانستند زندگی خودشان را تکان دهند الی سهامداران خرد. معلوم نیست این روند تا کی ادامه پیدا می کند ولی قبلا حداقل در حرکت های کوتاه مدت بازار این صنعت یه تکانی به خودش می داد اما این بار از آن تکان ها هم نمی بینیم. 1401/09/08 #حسن_کاظم‌زاده

✳️#تحلیل_بازار بورس فروشنده ی پشیمان 1) امروز شاهد پشیمانی گسترده بین فروشندگان روز شنبه بودیم. البته هر کسی که نقد زیاد داشت یا کلا نقد بود امروز دچار دلهره شد. دلار، طلا و سایر دارایی ها که در حال رشد بودند فقط سهام جا مانده بود و کسی که نقد کرده بود به هوای نرخ درآمد ثابت 24 درصدی حالا خودش را هم جامانده از سایر دارایی ها می بیند و هم رانده شده از سهام. بررسی وضعیت فروشندگان هیجانی نیم ساعت آخر بازار در روز شنبه نشان می دهد که این فروشندگان حداقل 7 تا 15 درصد سود را ظرف دو روز از دست داده اند. سرمایه گذار هیجانی وقتی در نتیجه ی هیجان سودی به دست می آورد یا از زیانی فرار می کند، خیلی منشا این خیر فکر نمی کند، به همین دلیل وقتی در نتیجه هیجان سودی از کفش می پرد، به شدت تحت فشار قرار می گیرد. چون عادت نکرده دنبال منشا بگردد. در یک روز معاملاتی که بیشتر توجه ها به دلار و تحولات آن بود، ارزش معاملات خرد به بیش از 4500 میلیارد تومن رسید و میانگین ارزش معاملات خرد سه روزه اخیر نیز از 4000 میلیارد تومن عبور کرد تا نشانه هایی از شروع یک موج مثبت در بازار نمود پیدا کند. 2) در بازار امروز بیشترین توجه به رشد قیمت دلار بود. متاسفانه نرخ هر دلار آمریکا در بازار آزاد علی رغم عبور از سقف قیمتی آرام نگرفته و هر روز چند صد تومن به قیمت آن اضافه می شود. همین رشد ادامه دار باعث شد خیلی ها امروز به نتیجه برسند بهتر است به جای پول نقد، سهم داشته باشند. فلزی ها، فولادی ها، معادن فلزی و غیر فلزی، زغالسنگ و بسیاری از صنایع دیگر که مدتها بود بازده خاصی نداشتند، در روز جاری با افزایش ارزش معاملات در آنها رشد کردند. در کنار آن مثلا فراکابی ها هم همه جانبه مثبت شدند و صف خرید تجربه کردند. صف خرید فراکاب ها معمولا علامتی برای افزایش انتظارات رشدی در بازار سرمایه است. در واقع وقتی خیلی ها به نتیجه می رسند که بازار سهام پر رونق و پرمعامله خواهد شد، مستقیم می روند سراغ نمادهای #بورس #فرابورس یا غیره. 3) تحرکات مثبت گروه بانک در روز جاری نیز ادامه پیدا کرد. صنعت بانکداری، صنعت بدون سود بازار سرمایه ایران است. حتی اگر سودی بسازد آخرش یه کاری می کنند سودش به جیب سهامدار نرسد. البته حساب نمادهایی مثل #وپست #وخارو #ونوین #وسینا و چندتا دیگه جداست. اما در هر صورت ارزش بازارهای فعلی آنها نیز خنده دار به نظر می رسد. با این حجم عظیم نقدینگی و اعداد ارقام کلان پولی در کشور، بالاخره باید یک تکانی در ارزش بازار بانک ها هم اتفاق بیافتد. البته به صورت سنتی بانک های ایرانی اکثرا از رشد نرخ دلار و تورم هم منتفع می شوند. در هر صورت نمادهای این گروه هم فعلا موج حرکت اول خودشان را شروع کردند و هنوز جای رشد دارند. 4) برخی از گروه های بورس خیلی در چشم نیستند. عمدتا چون تعداد نماد کمی در این گروه ها قرار دارد یا تحلیل پذیری بنیادی سختتری دارند کمتر توسط بنیادی کارها پوشش داده می شوند. هر وقت هم در بازار روند حرکتی سنگینی داشتند تریدها و تکنیکالیست ها به آنها پرداخته اند. یکی از این گروه ها تجهیزات صنعتی و ماشین آلات برقی است. نمادهایی مثل #بترانس #بموتو #بسویچ #بکام و غیره. امروز اکثر این نمادها با افزایش تقاضا روبرو شدند. یکی از نکات جالب توجه این گروه پی بی ای پایین تر نسبت به میانگین تاریخی خودشان است. همین وضعیت در صنعت زراعت و دامپروری نیز در جریان است. اگر موج بلندی در بازار شکل بگیرد، اینگونه نماد قابلیت اور شوت بیشتری دارند. 1401/09/21 #حسن_کاظم‌زاده

✳️#تحلیل_بازار بورس 1) بعد از یک روز معاملاتی پر گردش در روز گذشته، ارزش معاملات در روز جاری افت کرد و 4200 میلیارد تومان مجموع ارزش معاملات خرد در روز جاری بود. البته این عدد باز هم نسبتا خوب است و نشان از حفظ شرایط رونق نسبی در بازار دارد. در کل زمانی که سهم های بزرگ با اقبال مواجه می شوند به دلیل عرضه سنگین اینگونه سهم ها بلافاصله شاهد یک نوع خلا در بازار می شویم. البته همه ی این نوسان ها کوتاه مدت بوده و با توجه به شرایط کلان کشور به مرور موج صعودی ادامه پیدا خواهد کرد. 2) بورس یکی از بهترین هفته های خودش در سال 1401 را پشت سر گذاشت و بازده نزدیک به 5 درصدی کسب کرد. ترس از مداخله ی دولت در درآمد و سودآوری شرکت ها باعث شده علی رغم تورم فزاینده و رشد قیمت اکثر دارایی ها در کشور، سهامداران کماکان با احتیاط حرکت کنند و عمدتا شاهد عقب ماندگی بورس نسبت به سایر بازارها هستیم. بعضی هفته ها مثل این همین هفته، ریسک پذیری افزایش پیدا می کند و همین باعث می شود بازده قابل توجه کسب شود. خیلی ها از مصوبه ی دیروز که شرکت های صادراتی را مجبور به عرضه ی همه ارز ناشی از صادرات در نیما می کرد ترسیدند. تجربه نشان داده اینگونه مصوبه ها باعث می شود نرخ دلار آزاد فاصله ای با نرخ دستوری (الان نرخ نیما) بیشتر شود و اتفاقا جهش های ارزی بلندتر و رشد های شدیدتر اتفاق بیافتد. با توجه به رشد بی وقفه نقدینگی و پایه ی پولی با تاسف فراوان باید گفت دلار و سایر ارزها کماکان جای رشد دارند، حالا ممکن است در کوتاه مدت بشود با اجبار و دستور و از جیب دیگران شرایط را کنترل کرد، ولی تا مسائل کلان حل نشود با دستکاری های خرد وضعیت درست نمی شود. 3) امروز در بورس کالا خودروهای مختلف عرضه شدند. در عرضه ی پریستژ شاهد هیجان بالا و رشد قیمت قابل توجه نسبت به قیمت پایه بودیم. عجیب اینکه هیچ کس به تعدیل قیمت مصرف کننده در خودروهایی مثل 207 و تارا توجه نمی کند و مافیای بدعادت خودرو فقط همین هیجان را بولد می کنند. واقعیت این است اگر همین پریستیژ به قیمت پایه توسط کارخانه بیرون از بورس کالا هم عرضه می شد، دلال های بدعادت به قیمت بالاتر از همین بورس کالا، خودرو را به دست مصرف کننده می رساندند. چون عرضه در اوایل کم است این شرایط پیش می آید. با افزایش عرضه پرستیژ قیمت مصرف کننده نیز تعدیل خواهد شد، همانگونه الان مصرف کننده 207 و تارا را به قیمت کمتری نسبت به بازار سیاه خودرو که در سیطره دلال هاست، می تواند بخرد. جنگ سیاه بازان با بازار شفاف (بورس کالا) کماکان ادامه دارد 4) شرکت های تولیدکننده ی کامودیتی که سایز کوچک یا متوسط دارند، از نظر بازده عملکرد بهتری نسبت به کامودیتی محورهای بزرگ دارند. دلیل اصلی آن عرضه کننده کمتر اینگونه سهم ها است. از طرف دیگر این شرکت ها کمتر مورد دست درازی دولت قرار می گیرند. همچنین مخاطراتی مثل قطعی گاز یا سایر موارد کمتر متوجه این شرکت ها می شود. پتروشیمی هایی مثل #شغدیر #بوعلی یا فلزاتی هایی مثل تولیدکننده های روی یا مس مثل #کروی یا #فباهنر و نمادهای مشابه دیگری. البته موج dvalution در نهایت همه ی شرکت ها حتی غیردلاری ها را هم تحت تاثیر قرار می دهد اما اینگونه شرکت ها به پیشواز می روند. 1401/09/23 #حسن_کاظم‌زاده

✳️#تحلیل_بازار سهام 1) تلاش برای تبدیل پول نقد به سهام به عنوان یک دارایی که تا حدودی تورم ناشی از دلار را پوشش می دهد در بازار امروز موج می زد. آخرین بازاری که نسبت به دلار جامانده است به سرعت خود را در حال نزدیک کردن به سطح تعادلی جدید است. امروز ارزش معاملات خرد به 11500 میلیارد تومان رسید، عددی که از ابتدای امسال هیچ وقت ثبت نشده بود. در واقع چون چشم انداز کلی به رشد بازار وجود دارد و فعالان سعی می کنند هر چه سریعتر نقد خود را به سهم تبدیل کنند، این رشد نسبتا شدید و ارزش معاملات بالا محقق می شود. این عجله نشان می دهد فعالان معتقد هستند نقطه ی تعادلی جدید از قیمت های فعلی به طور قابل توجهی بالاتر است و ریسک معامله سریع را به جان می خرند و نقد خود را به سهم تبدیل می کنند. 2) تا اواخر تابستان امسال، بسیاری از فعالان اقتصادی چه در بورس و چه در دیگر بازارها سناریو اصلی فعالیت خودشان را بر انجام توافق چیده بودند. در واقع همه منتظر یک توافقی بودند هرچند این توافق نیم بند باشد و با آن برجام کاملی که درهای اقتصاد دنیا را به روی ایران باز کند فاصله داشته باشد. به همین دلیل از زمان انتخاب بایدن تا شهریور 1401 ما شاهد حرکت های نوسانی در محدوده ای مشخص در اکثر بازارها (بجز مسکن) بودیم. زمانی که اواخر تابستان مشخص شد این انتظار بیهوده است و توافقی در کار نیست بازارها تک به تک گارد صعودی گرفتند. آن موقع دلار در محدوده 31 هزار تومن بود و شاخص کل بورس در حدود 1.400.000 واحد. حالا بعد از گذشت نزدیک به 4 ماه دلار خودش را به محدوده ی تعادلی 44 هزار تومن نزدیک کرده است یعنی چیزی در حدود 42 درصد جا به جایی در نقطه ی تعادلی دلار. در تعادل های بلندمدت معمولا این جا به جایی ها با تقدم و تاخیر و با فواصل زمانی به هم دیگر می رسند. شاید انتظار زیادی نباشد که شاخص کل بورس هم به مرور البته خودش را به تعادل جدیدی با این مقدار از جابه جایی برساند. به این ترتیب رسیدن شاخص کل به حدود 2 میلیون واحد تنها یک جا به جایی در تعادل خواهد بود که دور از انتظار نیست. 3) بورس کالا نامه ای زد که نرخ ارز محاسباتی برای تعیین قیمت پایه ی کالاها در عرضه های بورس کالا از نیما به نرخ توافقی تغییر پیدا کند. بلافاصله وزارت صمت و وزارت نفت مخالفت کردند. این سریال در 20 سال گذشته بارها تکرار شده و البته در نهایت مسئولین دولتی متوجه ماجرا شده و تن به شرایط جدید داده اند. این مسئولین شاید جدید باشند ولی بازارها بسیار قدیمی هستند. بازارها قواعد خودشان را دارند، اگر زود یاد نگیرند و در مقابل منطق بازار تسلیم نشوند مجددا شاهد قاچاق، رانت خواری و موارد دیگر خواهیم بود. البته قابل ذکر است که در بسیاری از کالا در هفته های اخیر رقابت شکل گرفته و قیمت محصولات نسبت به قیمت پایه رشد کرده اند. حتی بعضی کالا با نرخ هایی نزدیک به نرخ دلار آزاد معامله شده اند. اما به هر حال در آخر متولیان صمتی و نفتی قبول خواهند کرد که نرخ دلار جدیدی جایگزین نیما شود. حتی بانک مرکزی هم در آخر مجبور خواهد شد واقعیت را بپذیرد. 4) یکی از مشکلات افزایش نرخ دلار نیما، تاثیر آن بر معیشت مردم است. در واقع با رشد نرخ دلار نیما، قیمت مواد غذایی و کالاهای اساسی و دارو نیز بایستی رشد کند اما این امکان پذیر نیست. چون قدرت خرید مردم همین الان نیز بسیار محدود شده و توانایی مدیریت هزینه ها را ندارند. به نظر می رسد یواش یواش باید شاهد قاعده ای جدید در نظام ارزی کشور باشیم. احتمالا نرخ نیما تبدیل به نرخ ارز ترجیحی خواهد شد و تامین کالاهای اساسی با آن صورت خواهد پذیرفت و نرخ ارز جدیدی متولد خواهد شد که الباقی کالاها با آن نرخ تامین ارز بشوند. این ساختار چند نرخی هم البته چندین بار در کشور تکرار شده ولی چاره ای نیست. وگرنه ادامه روند فعلی نهایتا منجر به خالی شدن حساب ارزی بانک مرکزی و شرکت های صادرکننده و انتقال آن به جیب رانت خواران خواهد شد و هر چه دیرتر این تعدیل نرخ رسمی اتفاق بیافتد، تارگت دلار بالاتر خواهد رفت. 1401/10/07 #حسن_کاظم‌زاده

✳️آغاز معاملات توافقی دلار در کانال ۳۸ هزار تومان 🔺امروز پنج‌شنبه ۱۵ دی در آغاز به کار فعالیت بازار توافقی ارز، دلار با قیمت ۳۸ هزار تومان معامله شد. ✳️مالیات ارزش افزوده ۷ قلم کالای روغنی ۱ درصد شد 🔹گمرک ایران در بخشنامه جدیدی اعلام کرد، نرخ مالیات ارزش افزوده واردات انواع دانه‌های روغنی (دانه سویا، دانه گلرنگ و دانه کلزا ) و روغن خام سویا، آفتابگردان ، کلزا و روغن پالم از ۹ درصد به ۱ درصد کاهش یافته است. ✳️#نرخ_بهره بانک مرکزی وارد کنترل و کاهش نرخ سود های غیررسمی شده است؟! بنا به اخباری که از شعب بانک ها به گوش می رسد، با بانک ها اعلام شده است از شنبه اجازه ندارند نرخ های سود بالا به مشتریان خاص اعلام کنند سقف #نرخ_سود ۲۰ درصدی از برخی بانک ها و ۲۳ درصدی از برخی دیگر بانک ها به گوش می رسد بانک مرکزی با اعلام کنترل انضباطی وارد موضوع رقابت بانک ها در جذب سپرده شده است #حسن_کاظم‌زاده

✳️#تحلیل_بازار سهام 1) ارزش معاملات خرد به بیش از 11 هزار میلیارد تومان رسید که البته هر چه به انتهای زمان معاملاتی نزدیک شدیم، شرایط از مثبت قوی به مثبت خفیف تغییر فاز داد. شاخص کل تقریبا 6000 واحد کمتر از بالاترین مقدارش در میانه ی معاملات بسته شد. منفی های سهم ها فعلا خریدار دارد همین باعث امکان چرخش بین سهم ها و صنایع می شود. معامله گران روزانه به محض اینکه بخواهند از یک سهمی خارج می شوند و به مقصد سهم هدف حرکت می کنند. در واقع جلوگیری از انجماد معاملات مهمترین دست آورد روند حرکتی اخیر همین مساله بوده. هر موقع بازار ترسیده یا خواسته از سهمی یا سهامی خارج بشود، در نقد کردن آن به مشکل نخورده است. البته از سوی دیگر هم در اکثر سهم ها کم پیش آمده سهمی قفل خرید باشد و خریدار نتواند به نیت خرید خودش برسد. 2) صنعت فلزات اساسی امروز تحت تاثیر رشد قیمت های جهانی در روز گذشته و همچنین رشد نرخ ورق گرم در بورس کالا امروز مورد توجه بودند. نمادهای مختلفی از فولادی ها، تولیدکنندگان فلزات پایه (روی، مس و غیره) و شرکت های پایین دستی صنعت فولاد مثبت و صف خرید بودند و ازش معاملات بالایی را ثبت کردند. در صورت تثبیت نرخ های فروش زنجیره فولاد و فلزات رنگی در بورس کالا و ادامه فروش شرکت ها با نرخ های جدید، عملا اکثر آنها با پی به ای فوروارد حدود 5 واحد در حال معامله هستند. حالا اگر نرخ ها بازهم افزایش پیدا کند، می تواند جذابیت سهم های گروه را بیشتر کند. 3) امروز در تایم مثبت بازار که ورود پول حقیقی به بیش از 200 میلیارد تومن رسید، شاهد فروش تعداد کدهای حقوقی های زیاد در نمادهای پرتقاضا بودیم. به نظر می رسد با توجه به جریان خروج نقدینگی از صندوق های درآمد ثابت، این صندوق ها از تقاضای امروز استفاده کرده اند و اقدام به فروش سهام برای تامین نقدینگی کردند. یکی از دلایلی که در روزهای اخیر ارزش معاملات خرد افزایش قابل توجه داشته، همزمانی افزایش تقاضا برای خرید توسط برخی اشخاص حقوقی و همچنین حقیقی ها و در کنارش عرضه کنندگانی از جنس صندوق ها و غیره بوده است. در واقع در شرایط فعلی بخشی از فروش بازار شاید بیش از آنکه به دلیل تحلیل مدیران پرتفو در مورد قیمت سهم ها باشد، با هدف تامین نقدینگی است. 4) ماه ها بود که بورس در مقایسه با سایر بازارها و دلار بازده ضعیف تری داشت و نقش بازنده را بازی می کرد. پس از مدت ها در دی ماه بورس نقش برنده را بازی کرد و در حالی که از ابتدای دی تا امروز دلار آزاد در حدود 3/5 درصد رشد کرده است، شاخص بورس با بازده 12 درصدی با نسبت بسیار بالایی نسبت به این دارایی برنده بوده است و بخش عمده ای از عقب ماندگی پاییز و امسال را جبران کرده است. براساس استراتژی معاملاتی contrarian در بلندمدت دارایی هایی که بازنده بودن و عملکرد بازدهی ضعیف تری داشته اند، عقب ماندگی خودشان را جبران می کنند و حتی بازده بهتری از دارایی های برنده ایجاد می کنند. در واقع بسیاری معتقد هستند که بازده دارایی های مختلف در بلندمدت به میانگین میل می کند. اگر بخواهیم به این نظر باور داشته باشیم، باید بگوییم بورس هنوز جا برای رشد دارد. 1401/10/20 #حسن_کاظم‌زاده

✳️تحلیل_بازار بورس 1) تا دو سه ماه پیش هر موقع ریسکی متوجه بازار می شد تا چند وقت بازار درگیر آن می شد و با یک خبر منفی همه ی بازار تحت تاثیر قرار می گرفت و برای روزهای متوالی و حتی هفته ها شاهد بازار منفی و نچسب می شدیم. دو ماهی است که دیگر اخبار منفی به آن صورت دامنه ی همه ی بازار را نمی گیرد و خیلی زود بازار آن را هضم می کند. چشم انداز تورمی و رشد نرخ دلار باعث شده است که معامله گران بورسی ترس را کنار بگذارند و با دل و جرات تر معامله کنند. امروز هم به هوای کنسل شدن عرضه خودروهای جدید در بورس کالا، علی رغم توقف #خودرو و #خساپا اول وقتی شاهد رنج منفی و صف فروش در برخی نمادها بودیم اما در ادامه بازار دست و پای خودش را پیدا کرد و دیگر آن معامله از روی هراس که در دو نیم سال گذشته خیلی سابقه داشت دیده نشد. حتی قبل از انتشار نظر وزیر اقتصاد در مورد عرضه ی خودرو در بورس کالا هم وضعیت متعادل شده بود. دو هفته پیش در جریان دلار فرزینی هم شاهد این مدل از معاملات بودیم. خلاصه اینکه در یک روز منفی مبتنی بر اخبار در آغاز هفته ارزش معاملات خرد به 7500 میلیارد تومان افت کرد و بسیاری امیدوار شدن لطمه ی سازمان بازرسی به صنعت خودرو و لطمه ی بودجه سازمان برنامه بودجه به کل کشور به زودی حل و فصل شود. 2) رشد قیمت جهانی فلزات در بازارهای جهانی باعث افزایش توجه به تولیدکنندگان فلزات اساسی در روز جاری شد. در این بین گروه روی بیشتر مورد توجه بود. علت این توجه احتمالا به آسیب کمتر بودجه دولت به این گروه و همچنین رشد بیشتر قیمت روی در بازارهای جهانی بر می گردد. #کاما #کروی #فاسمین و #کیمیا معاملات خوبی داشتند و اکثرا با صف بازار را تمام کردند. #فملی هم نسبت به سایر شرکت های هم اندازه معاملات بهتری داشت. البته علی رغم منفی اول وقت در فولادی ها و پتروشیمی ها به دلیل نرخ گاز پیشنهادی در بودجه، در ادامه معاملات این گروه ها نیز متعادل شده است. تقریبا همه می دانند که این بودجه در صورت تصویب به همین شکل به قدری می تواند نرخ دلار را افزایشی کند که این اعداد در آن گم است. قطعی گاز و افزایش نرخ آن برای صنایعی که عمدتا صادراتی هستند به هر حال بی نتیجه نخواهد بود. تقریبا نصف محصول تولیدی این شرکت هایی که گازشان را قطع می کنند و هم زمان نرخ فروش آن را از آمریکا و کانادا هم گرانتر کرده اند به خارج صادر می شود. آن موقع که نرخ دلار سر به فلک گذاشت، معاون محترم سازمان برنامه بودجه دیگر نمی تواند صدایش را در گلویش بیندازد و از سیاست نابودی صنایع دفاع کند. 3) دارویی ها تقریبا همگی مثبت و صف خرید بودند. تحلیل بازار در مورد گزارش عملکرد پاییز این شرکت ها مثبت است و انتظار رشد سودآوری قابل توجه در گروه دارو بین بورسی ها وجود دارد. در گروه های دیگر مثل گروه شیرینیجات، کانی ها غیرفلزی بانکی ها و گروه های دیگر نیز این انتظار وجود دارد که عملکرد پاییز خوب باشد. بازار امروز این نمادها را بهتر می خرید. از آن طرف انتظار از عملکرد پالایشگاه ها، اوره ای ها، برخی پتروشیمی ها، برخی فلزاتی ها و فولادی ها خوب نیست و تقریبا بازار با در نظر گرفتن این انتظارات، نمادهای گروه های مزبور را نگاه می کنه. به نظر می رسد بعد از گذر از گزارش های 9 ماهه و تاثیر آنها در گروه های صادراتی و کامودیتی بازار در خرید بسیاری از این نمادها با دل و جرات تر خواهد شد. فعلا بنیادی کارها دوست دارند نمادهایی را داشته باشند که گزارش 9 ماهه مطلوبی داشته باشند. 4) عملکرد سازمان بورس در چند وقت اخیر در زمینه دفاع از حقوق سهامداران خرد بسیار قابل تقدیر بوده است. صراحت سازمان بورس در برخورد با ایران خودرو در زمینه تعیین تکلیف وضعیت زیان انباشته این و پس از آن در نامه ریاست این سازمان به وزیر اقتصاد نشان داد که شاید بسیاری از تصمیمات در اختیار این نهاد اجرایی و نظارتی نباشد، اما بیان مشکلات بورس که از سیاست های غلط ارکان دیگر دولت یا سایر ارکان اجرایی و نظارتی باشد وظیفه ای بود که سالها مسکوت مانده بود، اما در چند وقت اخیر عمل به این وظیفه بسیار پررنگ شده است. وزیر اقتصاد نیز آب پاکی را روی دست نهاد مداخله گر در عدم عرضه خودرو در بورس کالا ریخت و با حرکتی که انجام داد مسیر قانون را پیش روی این نهاد که بایستی ناظر بر اجرای قانون باشد گذاشت. اکثر مطالب ما در این کانال و سایر کانالهای ارتباطی فردانامه انتقادی است و عمدتا نسبت به دستگاه های اقتصادی مختلف انتقاد کرده ایم، اما واقعیت این است در این غائله ی خودرو در بورس کالا، واقعا مشکل از دستگاه یا دستگاه های اجرایی نیست و وزارت خانه های درگیر موضوع پیگیری ادامه ی عرضه هستند. مشکل از جای دیگر است و به نظر می رسد به زودی کارشکنی آنها نیز حل خواهد شد. 1401/10/24 #حسن_کاظم‌زاده

✳️👆وزارت اقتصاد، سازمان بورس، بورس کالا و ایران خودرو در مقابل مافیا و دلال ها ایستادند. نتیجه: ماشینی که 600 میلیون تومن به دست مردم می رسید، حداکثر با قیمت 440 میلیون تومن نصیب ایشان شد. عدد منتقل شده از جیب دلال ها و مافیا به جیب مردم: 1600 میلیارد تومان عدد منتقل شده از جیب دلال ها و مافیا به جیب کارخانه: 1900 میلیارد تومن مازاد مالیات ارزش افزوده برای دولت: 171 میلیارد تومن #حسن_کاظم‌زاده

✳️#پنج_نکته بازار سهام 1) مهترین موضوع این هفته، تعیین تکلیف موضوع عرضه خودرو در بورس کالا و تصمیم شورای رقابت برای این صنعت خواهد بود. دستورالعملی که ظاهرا فردا صبح منتشر خواهد شد و حدس زده می شود نرخ فروش خودروها افزایش پیدا کند و در کنار آن درصدی از تولید خودروسازها خصوصا در خودروهای پرتیراژ در بورس کالا عرضه شود. در کوتاه مدت این تصمیم می تواند کمی آن جو منفی را فروکش کند. اما واقعیت این است که جو بی اعتمادی ایجاد شده باعث شد در دو هفته ی اول بهمن ماه بورس 10 درصد افت کند و البته بسیاری از سهم ها بیش از 20 درصد نیز افت تجربه کردند. آن شدت فرار و آن بی اعتمادی زمان می برد تا بهبود پیدا کند. 2) بانک مرکزی کماکان موفق شده دلار را در سقف نگه دارد و علی رغم وجود تقاضای بسیار بالا اجازه رها شدن از این سقف به سمت بالا را نداده است. البته اگر از طرف دیگر به ماجرا نگاه کنیم تقاضا برای دلار به قدری بالاست که با وجود همه ی مداخله های بانک مرکزی خریداران یک قدم از سقف عقب نشینی نمی کنند. این هفته بازار مبادله ای راه اندازی می شود. بسیاری بر این باور هستند با راه اندازی این بازار بخش عمده ای از تقاضای مصرفی ارز که مربوط به واردات نمی شود و تا الان از بازار آزاد تامین می شده (مانند ارز تحصیلی، مسافرتی، درمانی، خدماتی) از بازار آزاد خارج می شود و قیمت بازار آزاد افت می کند. در عوض بخشی از ارز صادرکنندگان با نرخ بالاتری نسبت به نرخ نیما و احتمالا در محدوده ی نرخ بازار توافقی قیمت خواهد خورد. 3) بازارهای جهانی بعد از چند هفته خوشبینی در سال 2023، این هفته و در پی ادامه سیاست های انقباضی فدرال رزرو کمی ترمزشان کشیده شد. البته آمار اشتغال فوق العاده خوب آمریکا باعث شد بازار از شدیدتر شدن سیاست های انقباضی بترسند و فروشنده بشوند. در طرف مقابل بازگشایی ها در چین بعد از سال جدید باعث افزایش تقاضا برای کالاهای مختلف شده است. البته بیشترین تاثیر مثبت در کالاهای زنجیره فولاد دیده می شود. به طور کلی در چند ماه آتی قیمت کامودیتی ها تحت تاثیر این دو نیرو متضاد قرار خواهند داشت. فعلا اخبار آمریکا بیشتر بر بازارهای جهانی سایه انداخته است اما در هفته های پیش رو توجه به اخبار اقتصادی و برنامه های اقتصادی چین بیشتر خواهد شد. چی می تواند تاثیر منفی سیاست های انقباضی فدرال رزرو بر قیمت کالاها را خنثی کند. 4) بورس به شدت نسبت به بازارهای دیگر جامانده است. علت اصلی این جاماندگی بی اعتمادی به سیاست های دولت در مورد بورس است. سیاست هایی که به نوعی مالکیت سهامداران نسبت به حقوق خودشان در شرکت ها را زیر سوال برده است. همین الان نیز کماکان به زور ارز صادراتی شرکت ها را با نرخ 28500 تومان به واردکنندگان حاتم بخشی می کنند. از طرف دیگر نرخ خوراک پتروشیمی را تقریبا سه برابر نرخ گاز در آمریکا و نرخ سوخت فولادی ها را تقریبا 1.5 برابر نرخ گاز در آمریکا تعیین کرده اند. داستان عرضه خودرو با زیان هم که جای خود دارد و بازی های این چند وقت اخیر در مورد عرضه ی خودرو در بورس کالا را دیدیم. حالا بانک مرکزی در حال تلاش برای کنترل رقابت در نرخ سود سپرده است و هم زمان نرخ تسهیلات را نیز افزایش داده است. اگر درست سیاست گذاری شود و این سه مشکل نرخ 28500 دلار، هزینه های چندبرابری تحمیل شده از سوی دولت (مانند نرخ گاز) و مداخله های قیمت گذاری (مانند عرضه ی خودرو) برطرف شود بورس پتانسیل جبران عقب ماندگی وحشتناک را در مدت کوتاهی دارد. باید ببینیم عقل دوستان می رسد یا نه. 5) هفته ی گذشته میانگین ارزش معاملات خرد افت قابل توجهی داشت. تعداد کدهای فعال روزانه نیز افت کرد. در صورتی ادامه این روند و کاهش ارزش معاملات ممکن است مدتی دچار رکود شویم. به نظر می رسد اگر شاخص کل بتواند در مدت کوتاهی نصف این 10 درصد افت را پس بگیرد (مثلا همین هفته پیش رو به بالاتر از 1600 برگردد) می توان امیدوار بود مومنتوم صعود برگردد، در غیر اینصورت ممکن است مدتی در همین محدوده های قیمتی درجای بزنیم #حسن_کاظم‌زاده

✳️#تحلیل_بازار سهام ادامه روند 1) روند مثبت اما ملایم بازار در حال طی شدن است و این روند فعلا ادامه پیدا خواهد کرد. احتمالا بدترین اشتباه در این بازار فروش با رنج منفی باشد. دقیقا چند روز بعد از فروش با رنج منفی فاصله حداقل 15 درصد بین قیمت فروش و قیمت تابلو احتمالا فروشنده را بسیار آزار می دهد. در کل بازار بسیار پرحجم و انجام معاملات قابل توجه در حال بالا آمدن است و این وضعیت نوید این را می دهد که هنوز جای رشد خوبی باقی مانده است و بعید است فعلا اصلاح های سنگین داشته باشیم. دلار بی قرار 2) چند هفته دلار با اخبار مثبت سیاسی کنترل شد و حتی تا زیر 45 هزار تومان هم در معاملات نقد آمد، اما بعد از تعطیلات عید تقریبا هر روز در حال افزایش بوده و فعلا به سنگر 53 هزار تومان برگشته است. بخشی از خرید مجدد در نمادهای دلاری هم به همین جهت بود، به هر حال فاصله 15 هزار تومانی دلار آزاد و دلار نیما باعث می شود، انتظار برای رشد سودآوری بیشتر و کاهش مجدد پی بر ای فوروارد این شرکت ها تقویت شود. در طرف دیگر بازار سکه بورسی مجددا به سقف قیمتی تاریخی خودش برگشته است. در واقع الان خیلی ها فکر می کنند این سقف سکه و احتمالا سقف 54 هزار تومان برای دلار حفظ شود، وگرنه وضعیت خرید و فروش آنها روی سهام قطعا متفاوت بود و الان با هیجان بسیار بیشتری اقدام به خرید می کردند. شکست سطوح مهم 3) بعضی از سهم در بازار به دلایل مختلف نسبت به سطوح قیمتی خاصی مقاومت عجیبی در رشد نشان می دادند یا خطوط روند نزولی دارند که به این راحتی نمی توانستند آنها را بشکنند. اگر بخواهم مثالی بیارم باید به #ونوین و مقاومت حدود 400 تومان آن اشاره کنم که انگار این نماد توان عبور از این قیمت را به این راحتی ها نداشت. نمادهای زیادی هستند که این وضعیت را داشتند و دارند. به نظر می رسد این مقاومت های مهم در حال شکسته شدن است و احتمالا در ادامه بازار شاهد بازده بهتر نمادهای رها شده از مقاومت ها باشیم. 1402/01/09 #حسن_کاظم‌زاده

✳️#تحلیل_بازار مثبت انفجاری، بالاترین مثبت شاخص کل از ابتدای سال 1402 شاخص کل 3.52 درصد مثبت خورد تا بیشترین رشد روزانه از ابتدای سال 1402 (بیش از یکسال) گذشته را تجربه کند. بعد از اینکه تنش نظامی فروکش کرد و دامنه نوسان در روز جاری به حالت عادی برگشت یک مثبت انفجاری در بورس رخ داد. نمادهای پرتراکنش و شاخص ساز در کانون توجه خریداران بود که به نظر می رسد چند دلیل داشت. اول اینکه ریسک نقدشوندگی این نمادها پایین است و به خوبی بازارگردانی می شود، از این رو تمایل به خرید آنها بیشتر بود. دوم اخباری که به عنوان اخبار مثبت در بازار می چرخد بیشتر برای سهام بزرگ به حساب می آید مانند افزایش نرخ دلار نیما یا بحث تعدیل بند مالیاتی بودجه. در حالی که معاملات سهم ها تمام شده، اکثر صندوق های اهرمی و صندوق دارا و پالایش با صف خرید به معاملات بعدازظهر ادامه می دهند، ارزش معاملات خرد تا سال 12.30 دقیقه به 7300 میلیارد تومان رسیده که مدتها بود تجربه نشده بود. این کندل برگشتی قوی در شاخص کل و اکثر نمادهای پرتراکنش نوید یک حرکت صعودی سریع و قدرتمند را در بورس می دهد که البته شرایطی دارد که در ادامه آنها را بررسی می کنیم. خریداران امروز امروز کسانی در سمت خرید ایستاده بودند که به قول معروف حرفه ای به حساب می آیند. تعداد خریدار 135 هزار نفری نیز نشان می دهد حتی لایه ی دوم فعالان در بورس یعنی کسانی که مثلا هفته ای یکبار قیمت های بازار را چک می کنند هم در سمت خریدار حضور نداشتند. سال گذشته در روزهای معمولی که خریدار قوی می شد، تعداد خریدار به راحتی به 200 هزار نفر می رسید. پس ما امروز با موج اول خرید مواجه بودیم. موج اولی که امیدوار است با خبر مثبت انفجاری امروز در اخبار، لایه دوم فعالان و حتی شاید لایه های بالاتر تمایل به خرید سهام پیدا کنند. به نظر می رسد خریداران امروز ریسک سنگینی برنداشته اند. آنها در بدترین حالت به بهای تمام شده ی امروز می توانند در روزهای آتی سهام خودشان را بفروشند اما اگر حرکت صعودی شکل بگیرد حداقل 20 درصد سود خواهند کرد. پرتراکنش ها کماکان بهتر امروز بازهم پرتراکنش ها بهتر از نمادهای کوچک و متوسط معامله شدند. روند برتری شاخص کل نسبت به شاخص کل هم وزن از اواسط بهمن شروع شده است و کماکان ادامه دارد. اگر این حرکت صعودی با قدرت ادامه پیدا کند و با فروش نوسان گیرها در روزهای آتی متوقف نشود، می توان انتظار داشت بعد از آن نمادهای کوچک و متوسط نیز به بازی وارد شوند. اما اگر این حرکت صرفا یک نوسان گیری کوتاه باشد، بازنده بودن کوچک و متوسط ها ادامه پیدا خواهد کرد. به نظر می رسد در یک بازه ی یک تا دو ماه آتی اکثر سهم ها با توجه به پتانسیل بنیادی خودشان بازده داشته باشند. دلار در مسیر اصلاح یکی از مهمترین دلایل خرید دلار و طلا فعلا کم رنگ شده است. دلار در ماه های اخیر به واسطه افزایش تقاضا رشد کرده است و اخلالی در سمت عرضه بوجود نیامده است. علی رغم اینکه دیگر فاکتورهای موثر بر تقاضا مانند رشد نقدینگی و تمایل به خروج سرمایه کماکان پابرجاست، با کاهش تقاضای ناشی از ترس می توان انتظار استراحت یا حتی اصلاح از دلار داشت. روندی که می تواند برای چند ماه تداوم داشته باشد و حتی قیمت هم به حدود 60 هزار تومان افت کند. البته هر نوع تنش نظامی که منجر به افزایش ترس شود (مشابه آن چیزی که در 13 فروردین رخ داد) می تواند این اصلاح و استراحت را از بین ببرد. 1403/02/01 #حسن_کاظم‌زاده

✳️ افزایش سرعت رشد نیما سرعت رشد هفتگی نیما افزایش پیدا کرده است. البته هنوز به میزانی نیست که هدف قیمت آخر سال را افزایش قابل توجه دهد. در حال حاضر یکی از مهمترین پتانسیل های رشد سودآوری شرکت های بورسی خصوصا شرکت های بزرگ صادراتی مانند پتروشیمی ها و پالایشی ها همین موضوع افزایش نرخ نیماست. افزایش نرخ نیما می تواند منافعی که به جیب واردکنندگان می رفت را نصیب شرکت های سهامی عام و بزرگ بورسی بکند. ✳️واردات سنگین طلا در 5 ماهه ✔️در 5 ماهه نخست امسال واردات طلا از 30 تن عبور کرد و نسبت به مدت مشابه سال قبل رشد 6 برابری داشته است. سال گذشته نیز واردات طلا به ایران نسبت به سال های قبل بسیار سنگین بود و در مجموع می توان گفت بیش از یکسال است ایران واردکننده سنگین طلاست. مقصد این طلاها در داخل علامت سوال است. آیا بانک مرکزی بخش عمده ای از آن را به خزانه ی خودش منتقل می کند یا این طلاها در بازار می چرخد؟ #حسن_کاظم‌زاده

✳️قیمت ذرت در بازارهای جهانی به کمترین عدد از اواخر ۲۰۲۰ رسید این موضوع هم به نفع دولت است و مخارج ارز ترجیحی را کاهش قابل توجه می ده و هم به نفع مصرف کنندگان ذرت در بورس مثل مرغداری ها و غیره #حسن_کاظم‌زاده